Opinião: O token deve capturar o valor na cadeia, a participação deve capturar o valor fora da cadeia.

No dia 24 de dezembro, o diretor jurídico da empresa de capital de risco em Ativos de criptografia Variant Fund, Jake Chervinsky, postou nas redes sociais que "o debate sobre Token e ações está apenas começando. Muitos projetos de Ativos de criptografia nasceram na era do ex-presidente da SEC dos EUA, Gary Gensler, quando a forte pressão regulatória forçou as empresas de desenvolvimento a direcionar quase todo o valor para ações, em vez de Tokens. Hoje, o ambiente político está mudando e novas oportunidades estão surgindo; ainda será necessário muito tempo e experimentação para entender como (ou se) os Tokens e as ações podem colaborar de forma eficaz. E esta rodada de experimentação está começando agora. Não tenho uma posição específica sobre o caso da Aave, apenas quero enfatizar um ponto: clareza é sempre a mais importante. Os detentores de Tokens devem saber claramente o que possuem, o que podem controlar e o que não podem controlar. O espaço de design para captura de valor dos Tokens é extremamente amplo, muito maior do que o das ações tradicionais. Acredito que, por um bom tempo, será improvável que se forme um modelo de Token padronizado como o das ações. Acreditamos que os Tokens devem carregar valor na cadeia, enquanto as ações devem carregar valor fora da cadeia. A inovação central desbloqueada pelos Tokens é a propriedade soberana sobre bens digitais. Os Tokens permitem que os detentores possuam e controlem diretamente a infraestrutura na cadeia, sem depender de intermediários fora da cadeia. Já o valor fora da cadeia é diferente. Os detentores de Tokens não podem possuir ou controlar diretamente a renda ou os ativos fora da cadeia; portanto, na maioria dos casos, esses valores devem pertencer às ações, e não aos Tokens. Claro, outros modelos também podem funcionar. Alguns projetos podem optar por um modelo de ativo único, sem ações; outros podem decidir tratar seus Tokens como valores mobiliários tokenizados, aplicando as novas regras que a SEC estabelecerá para esse mercado no futuro.