Quando o mercado de títulos do Japão apresenta movimentos atípicos, o mercado de criptomoedas costuma também oscilar. A lógica por trás disso não é realmente misteriosa, sendo principalmente alimentada por três mecanismos interligados.

**Arbitradores são forçados a liquidar posições**
Se o rendimento dos títulos do Japão sobe, as instituições que fazem arbitragem com ienes enfrentam pressão de custos. Elas irão rapidamente vender Bitcoin e outros ativos de alto risco para trocar por ienes e pagar empréstimos, o que exerce uma pressão de venda direta no mercado.

**Mudança na expectativa psicológica global**
O Japão tem sido, há muito tempo, a última economia desenvolvida a manter uma política de juros zero. Assim que ajusta sua política monetária, o mercado recebe um sinal forte: "A era da liquidez barata pode estar realmente chegando ao fim." Essa preocupação se espalha rapidamente pelos mercados de capitais globais, levando à venda de ativos de alto risco.

**Realocação de fundos de proteção**
Quando a incerteza econômica aumenta, investidores tradicionais tendem a mover seus recursos para títulos do Japão, ouro e dólares, considerados ativos seguros. Se o atributo de "ouro digital" do Bitcoin não for suficientemente reconhecido, ele terá dificuldade em se beneficiar de fundos de proteção, podendo até perder valor continuamente.

**Luz histórica**
No final de 2022, o Banco Central do Japão apenas ajustou levemente sua política de taxas, e os mercados globais caíram drasticamente, com o Bitcoin caindo mais de 5% em um único dia. Isso foi apenas uma pequena oscilação; se ocorrer uma mudança de política em grande escala, o impacto será multiplicado.

**Ciclo de políticas e fluxo de fundos**
- Liberação de liquidez pelo Japão → Entrada de fundos baratos no mundo todo, parte deles em ativos de alto rendimento, beneficiando o mercado de criptomoedas
- Restrição de política pelo Japão → Retorno de fundos baratos, pressão sobre ativos de alto risco globais
- Mudança na política do Japão → Aumento do pânico no mercado, o mercado de criptomoedas, como centro de risco, pode sofrer quedas rápidas

Portanto, participantes profissionais do mercado de criptomoedas não devem apenas monitorar os movimentos do Federal Reserve, mas também acompanhar de perto a evolução da política do Banco Central do Japão. Quando ele reduzir o fornecimento de liquidez ao abrir a "válvula", o mercado nesta ponta pode enfrentar escassez de fundos.