Bancos globais afastam-se do IPO do SBI Funds devido às baixas taxas

Fonte: Coindoo Título Original: Global Banks Walk Away From SBI Funds IPO Over Low Fees Link Original:

Uma resistência rara está a desenrolar-se no mercado de IPOs da Índia, onde bancos de investimento globais estão a estabelecer limites nas taxas.

A listagem planeada da SBI Funds Management, que se espera que levante cerca de 1,4 mil milhões de dólares, tornou-se um exemplo claro de como a economia dos negócios está a começar a importar mais do que o prestígio.

Principais Destaques

• Grandes bancos globais recusaram-se a aconselhar na IPO da SBI Funds Management devido a taxas extremamente baixas.
• Citi e JPMorgan recuaram, enquanto bancos nacionais assumiram os papéis de consultores.
• Uma pipeline de IPOs cheia está a permitir que os bancos priorizem a rentabilidade em detrimento do prestígio.

Bancos Globais Dizem Não a Taxas Ultra-Baixas

Várias grandes firmas de Wall Street afastaram-se discretamente após revisarem a estrutura de compensação. As taxas de aconselhamento foram propostas em cerca de 0,01% do valor do negócio — um nível que os banqueiros descreviam privadamente como simbólico, mais do que comercial. Para bancos internacionais com custos fixos elevados, a economia era difícil de justificar.

Entre os que optaram por não participar estavam a Citigroup, que inicialmente foi incluída mas posteriormente retirou-se, e a JPMorgan Chase, que decidiu não prosseguir após a proposta. A SBI Funds Management posteriormente trouxe a Jefferies Financial Group como consultor substituto, enquanto outros bancos estrangeiros também recusaram avançar.

Os vendedores na IPO são o State Bank of India e a Amundi, que planeiam alienar uma participação combinada de 10%. Com uma avaliação prevista de cerca de $14 mil milhões, o negócio classificaria entre as maiores listagens da Índia este ano, apesar do pool de taxas incomumente reduzido.

Bancos Nacionais Intervêm à Medida que a Pipeline de IPOs Cresce

Com os bancos globais a recuar, as instituições nacionais assumiram a liderança. Empresas como Kotak Mahindra Capital, Axis Bank, SBI Capital Markets, ICICI Securities, e outras concordaram em trabalhar na transação.

Aceitar taxas mínimas ou simbólicas não é incomum em negócios ligados ao governo na Índia, onde relações de longo prazo e créditos em tabelas de classificação podem superar receitas de curto prazo.

O que distingue este episódio é o timing. O calendário de IPOs da Índia está cheio, com reguladores a prever mais de 200 listagens do setor privado este ano. Essa abundância dá aos bancos uma vantagem para serem seletivos. Em vez de perseguir mandatos de alto perfil, mas com perdas, muitas firmas internacionais estão a priorizar negócios que geram taxas sustentáveis.

O IPO da SBI Funds destaca uma mudança subtil na negociação global. Mesmo num dos mercados de listagem mais quentes do mundo, a reputação por si só já não é suficiente para garantir a participação dos bancos quando os números não fecham.