O Federal Reserve pode manter-se inalterado até junho, com as ações e os títulos americanos a beneficiarem-se da incerteza sobre as tarifas

【链文】Os dados mais recentes do não-agrícola de dezembro foram divulgados, e as conclusões são um pouco complicadas — boas e más notícias. O mercado de trabalho americano está claramente desacelerando, com novos empregos, taxa de vagas abertas e crescimento salarial todos em retração. No entanto, a taxa de desemprego trouxe uma pequena surpresa, com uma queda ligeira.

Este resultado fornece mais razões para a Reserva Federal observar. Com base nas reações dos futuros de taxas de juro e do mercado de obrigações, os investidores basicamente chegaram a um consenso: a Reserva Federal não reduzirá as taxas de juro em janeiro, e é possível que apenas em junho vejamos uma redução de taxas.

Surgiu uma questão — a Suprema Corte pode declarar os direitos tarifários do IEEPA inconstitucionais. Se isto se concretizar, o que significa? As expectativas económicas podem melhorar, a pressão inflacionária também pode aliviar, mas o défice orçamental expandir-se-á ainda mais.

Como compreender o impacto no mercado? Sob a dupla ação da Reserva Federal não estar apressada em reduzir as taxas de juro no curto prazo, mais o enfraquecimento da perturbação tarifária, as obrigações americanas enfrentam dias difíceis. A probabilidade de se manterem em níveis elevados no longo prazo é muito grande. Em contraste, as ações americanas, beneficiando-se do entusiasmo contínuo em torno de IA, além do desaparecimento do risco tarifário, têm perspetivas de alta relativamente otimistas. Especialmente as empresas de consumo essencial e industriais, que já eram vítimas das tarifas, agora têm uma oportunidade de respirar, e o rebound pode ser bastante considerável.