A Nova Ascensão da Inflação Está a Vigiar os Touros do Bitcoin, Condições Financeiras Fracas são o Principal Obstáculo

Os investidores em Bitcoin lideram a realidade: as suas expectativas de uma rápida redução das taxas de juro podem já não se concretizar. Um novo estudo de economistas de topo fornece um aviso claro—a inflação nos Estados Unidos pode atingir 4% este ano, ultrapassando as expectativas da maioria. Isto contraria diretamente as estratégias dos touros de Bitcoin que dependem de desinflação e custos de empréstimo mais baixos para dar cor ao mercado de criptomoedas.

Esta projeção resulta de uma análise minuciosa de Adam Posen do Peterson Institute for International Economics e Peter R. Orszag da Lazard, dois conselheiros económicos de grande influência nas decisões de investimento. O seu aviso não é pouco importante—ele expressa a necessidade de alterar as suposições do mercado sobre como o Federal Reserve irá atuar no próximo ano.

Por que a inflação projetada atingirá 4% em 2026

Economistas identificaram várias ventos contrários à economia que podem prolongar a pressão inflacionária no mercado. O índice de preços ao consumidor oficial caiu para 2,7% em 2025, o mais baixo desde 2020, mas essa força pode ser apenas transitória.

Em meio a possíveis mudanças na política económica, vários fatores estão posicionados para impulsionar os preços para cima. As tarifas de importação são uma preocupação principal—quando os importadores enfrentam custos mais elevados devido às tarifas, eles repassam esses custos aos consumidores. Este processo cria uma “passagem atrasada” de preços, onde os consumidores inicialmente esperam, mas após um curto período, os preços sobem significativamente.

Analistas projetam que, até meados de 2026, a entrada tardia de preços deve estar quase concluída. Isto pode acrescentar até 50 pontos base à inflação geral nesse período.

Fatores que impulsionam a subida dos preços: de tarifas a mercados apertados

Não é apenas a influência das tarifas. Condições mais rígidas no mercado de trabalho podem contribuir para pressões inflacionárias. Se deportações resultarem em escassez de trabalhadores nos setores dependentes de migrantes, os salários subirão para atrair uma força de trabalho mais limitada. Salários mais altos frequentemente impulsionam o consumo e a inflação impulsionada pela procura.

Além disso, o aumento dos gastos do governo pode fortalecer os preços. Se o défice orçamental dos EUA crescer mais de 7% do PIB, mais dinheiro na economia aumentará a procura, impulsionando a inflação para cima.

Economistas enfatizam que esses fatores são mais fortes do que as tendências de desinflação que o consenso de mercado tem considerado. A contínua diminuição da inflação na habitação e o aumento da produtividade devido à IA não são suficientes para contrabalançar esses preços.

Políticas monetárias frouxas e aumento dos rendimentos dos Títulos do Tesouro

Condições monetárias frouxas também contribuíram para preocupações inflacionárias. Quando é mais fácil obter dinheiro e crédito no mercado, consumidores e empresas gastam mais, elevando a procura e os preços.

A projeção de uma inflação mais alta coincide com um aumento nos rendimentos globais dos títulos. Os rendimentos do Tesouro dos EUA atingiram 4,31% esta semana, o mais alto em cinco meses. Rendimentos mais elevados atraem investidores conservadores, tornando menos atrativos investimentos mais arriscados como ações e criptomoedas.

O Bitcoin caiu cerca de 4%, para $88.25K nesta semana, segundo dados de mercado recentes. Os rendimentos mais altos do Tesouro criaram uma concorrência mais forte pelo capital dos investidores, levando o Bitcoin e outros ativos de risco a descerem.

Bitcoin no meio: sem suporte de uma Fed mais frouxa, rendimentos elevados dos títulos

O aumento do Bitcoin depende de uma narrativa simples: inflação mais baixa, taxas mais baixas, mais dinheiro em criptomoedas e ativos de risco. Mas a nova projeção de inflação quebra parte dessa história.

Se a inflação for mais alta do que o esperado, o Federal Reserve será mais cauteloso ao reduzir as taxas de juro. Muitos bancos de investimento projetam cortes de 50-75 pontos base este ano, mas uma inflação mais elevada pode fazer o Fed agir mais lentamente. Os touros de criptomoedas esperam cortes mais agressivos, mas os dados indicam que isso provavelmente não acontecerá.

Outro fator de complexidade é o ambiente de rendimentos dos títulos do Tesouro. Com o aumento dos rendimentos globais, especialmente dos títulos do governo japonês, que atingiram máximos históricos, mais investidores preferirão ativos considerados seguros em vez de arriscados. O Bitcoin, que é tratado como um ativo de risco de alta beta em vez de uma proteção macroeconómica, fica particularmente vulnerável a essa mudança.

A consolidação do Bitcoin, que caiu cerca de 30% desde o pico de outubro, mostra um sentimento bearish. A resistência próxima de $89,000 continua difícil de ultrapassar, refletindo a falta de momentum bullish suficiente.

O que esperar para o mercado de criptomoedas

Este cenário cria um ambiente desafiador para os otimistas de Bitcoin e ativos cripto. A aposta na desinflação já não é tão segura, e a narrativa de uma “Fed mais frouxa” permanece quase como wishful thinking.

Para participantes sérios do mercado, a nova compreensão da trajetória da inflação significa que é preciso ser mais cuidadoso na gestão de riscos e focar mais nas mudanças fundamentais na política monetária, em vez de apenas esperar o melhor.