ETP é o quê e qual é a diferença com ETF no investimento em criptomoedas

Quando entram no mundo do investimento em criptomoedas, os investidores frequentemente encontram dois conceitos: ETF e ETP. Mas o que é um ETP e como difere de um ETF? Esta é uma questão que muitas pessoas não compreendem bem, embora ambos sejam formas de participar no mercado de criptomoedas sem precisar de possuir diretamente os ativos digitais.

ETF - Como é definido um Fundo de Negociação em Bolsa?

ETF, sigla de Exchange Traded Funds, ou seja, fundos negociados em bolsa. Na essência, é uma cesta de ativos selecionados de acordo com um índice específico para acompanhar as tendências do mercado.

Para facilitar a compreensão, imagine o ETF como uma cesta contendo ações das 500 maiores empresas segundo o índice S&P 500. Quando compra um ETF, não possui diretamente essas 500 ações, mas sim um certificado que comprova que detém esse fundo. O mais conhecido é o SPY - um ETF que acompanha o índice S&P 500 e é o maior fundo negociado do mundo.

Bitcoin ETF funciona de forma semelhante. Quando compra um Bitcoin ETF, está a investir indiretamente em Bitcoin, em vez de possuir diretamente. O importante é que os seus lucros dependerão totalmente do preço do Bitcoin. Se o Bitcoin subir, o ETF sobe; se o Bitcoin descer, o ETF também desce. A principal vantagem é que não precisa preocupar-se onde guardar o Bitcoin ou se ele será roubado, além de evitar procedimentos complicados.

O que é um ETP - Produto de Negociação e diferenças legais

ETP, sigla de Exchange Traded Products, ou seja, produtos negociados em bolsa. Legalmente, trata-se de um produto de investimento aberto, listado em plataformas de negociação, que pode ser negociado durante o dia e liquidado como uma ação comum.

Basicamente, um ETP pode ser entendido como um título de dívida estruturado, cujo valor está diretamente ligado a outros títulos, commodities ou índices. O ETP é um produto de investimento passivo que visa replicar o desempenho de um mercado específico, acompanhando um índice de referência. Um ponto importante: do ponto de vista legal, o ETP não é considerado um fundo como o ETF, mas sim um título de dívida.

De acordo com a definição da Bolsa de Valores Suíça SIX, o ETP é um título de dívida sem juros, garantido, que pode replicar ativos subjacentes (normalmente commodities) de forma direta ou alavancada. Isso significa que o que é um ETP na prática é uma estrutura jurídica diferente de um ETF, embora ambos sejam negociados durante o dia em plataformas de mercado.

Bitcoin ETF vs ETP - Como funcionam de forma diferente

A principal diferença entre ETF e ETP reside na estrutura jurídica e na supervisão. Os ETF são rigorosamente regulados por leis como a Lei de Fundos de Investimento Coletivo (CISA) na Suíça. Isso significa que os Bitcoin ETFs devem cumprir padrões rigorosos, especialmente pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).

A SEC exige que, para aprovar um Bitcoin ETF, o mercado de futuros de criptomoedas seja suficientemente estável e seguro. É por isso que a SEC já rejeitou várias solicitações de ETFs de Bitcoin no passado. Por outro lado, os ETP não estão sujeitos a requisitos tão rigorosos, pois são classificados de forma diferente legalmente.

Exemplo prático: Amun ETP e produtos pioneiros

Um exemplo clássico é o Amun ETP - produto lançado na Plataforma de Negociação de Valores Suíços em novembro de 2018. Este é o primeiro ETP global multimoeda, que acompanha o índice Amun Crypto Basket, composto pelas cinco principais criptomoedas por capitalização de mercado: BTC (49,7%), XRP (25,4%), ETH (16,7%), LTC (3%) e BCH (5,2%).

O Amun ETP permite que investidores institucionais e de varejo participem facilmente no setor de criptomoedas sem precisar de custodiante ou enfrentar obstáculos legais adicionais. Similarmente, o Grayscale Bitcoin Investment Trust também é um produto ETP reconhecido nos EUA.

Um porta-voz da autoridade financeira suíça Finma destacou: “É importante distinguir claramente entre ETP e ETF, pois o ETP não é regulado pela CISA.” Esta observação evidencia a diferença estrutural entre os dois produtos.

Os investidores devem escolher ETF ou ETP?

Tanto os ETF quanto os ETP oferecem benefícios para investidores institucionais e particulares experientes, facilitando a entrada no mercado de criptomoedas com menor risco. A escolha entre ETF e ETP geralmente depende de:

• Requisitos legais: Se estiver nos EUA e desejar um produto aprovado pela SEC, o ETF é a opção mais segura
• Flexibilidade: Os ETP podem oferecer estruturas mais complexas e maior flexibilidade
• Custos: Comparar as taxas de gestão de cada produto específico
• Regulamentação: Considerar a jurisdição e as regras aplicáveis

Resumindo, o que é um ETP pode ser visto como uma abordagem diferente para investir em criptomoedas, com vantagens próprias em relação ao ETF. Ambos oferecem uma forma de participar no mercado de criptomoedas sem gerenciar diretamente chaves privadas ou carteiras digitais, sendo uma opção adequada para investidores que buscam métodos indiretos e mais seguros.