O Senado dos EUA votou para aprovar um projeto de lei que proíbe o Dólar Digital até 2030

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O Senado dos EUA votou 84 a 6 numa moção processual para avançar com a Lei do Caminho para a Habitação do Século XXI, um pacote bipartidário de acessibilidade habitacional que inclui uma disposição de duas páginas a proibir o Federal Reserve de emitir uma CBDC até 31 de dezembro de 2030.

A Proibição de CBDC Dentro de uma Lei de Habitação

A combinação é incomum. Um pacote de 303 páginas sobre acessibilidade habitacional não é onde a maioria dos observadores esperaria encontrar uma disposição emblemática sobre moeda digital. Mas a votação de encerramento de 84 a 6 sugere que a combinação está a funcionar politicamente: anexar uma proibição de CBDC com apelo bipartidário amplo a uma lei de habitação que ambas as partes querem aprovar, e a disposição avança.

A proibição impede o Conselho do Federal Reserve e qualquer banco do Federal Reserve de emitir uma CBDC, seja diretamente ou através de intermediários como bancos privados. Essa última cláusula importa. Uma proibição apenas na emissão direta poderia ser contornada através de bancos comerciais. A linguagem fecha explicitamente esse caminho.

A proibição expira em 31 de dezembro de 2030 a menos que o Congresso a renove. Essa cláusula de pôr-do-sol não é um detalhe menor. O BCE está a avançar com o seu euro digital. O yuan digital da China já circula em quantidade limitada. Uma proibição dos EUA até 2030 cria uma janela específica onde o Fed não pode responder na mesma moeda, independentemente do que os concorrentes estejam a fazer.

O Que Diz a Exceção aos Stablecoins

Stablecoins privados denominados em dólares estão explicitamente isentos, desde que sejam abertos, permissionless, e mantenham proteções de privacidade físicas semelhantes ao dinheiro em espécie. Essa exceção não é acidental. Os emissores de stablecoins privados apoiam as proibições de CBDC precisamente porque um dólar digital emitido pelo governo concorreria diretamente com os seus produtos.

O requisito de privacidade é o elemento mais interessante. Stablecoins atuais como USDC não cumprem totalmente esse padrão. As transações USDC são rastreáveis na blockchain e a Circle pode congelar endereços. Se a lei cria um padrão aplicável ou uma declaração de princípio depende da interpretação regulatória.

O lançamento do Tether USAT e o consórcio de stablecoins euro Qivalis, que ocorreram esta semana, baseiam-se na suposição de que stablecoins privadas serão permitidas a operar. A Lei ROAD fornece respaldo legislativo explícito dos EUA para essa suposição até 2030.

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A Própria Lei de Habitação

O objetivo principal é a acessibilidade habitacional. Tim Scott e Elizabeth Warren, uma combinação incomum, lideraram a legislação. O pacote simplifica as revisões do NEPA para acelerar a construção, restringe grandes proprietários corporativos de dominar o mercado de habitação unifamiliar e moderniza as regras de habitação fabricada.

A votação de 84 a 6 reflete como a crise habitacional atravessa linhas partidárias. Anexar uma proibição de CBDC amplamente apoiada a uma legislação que ambas as partes precisam é a estratégia legislativa que gera margens como essa.

O Que Isso Significa para Ativos Digitais

Uma proibição de CBDC até 2030 com uma exceção para stablecoins envia um sinal claro. O Federal Reserve não poderá criar um dólar digital. Os emissores privados podem. Isso torna os quadros da CLARITY Act e da GENIUS Act as principais arquiteturas para a moeda digital dos EUA, em vez de uma alternativa emitida pelo Fed.

A administração Trump elogiou a proibição de CBDC como uma proteção à privacidade pessoal e à liberdade. Tanto a narrativa de proteção ao consumidor quanto a exceção competitiva para a indústria privada podem ser verdade ao mesmo tempo.