O Japão avança em direção aos primeiros ETFs de criptomoedas, enquanto os reguladores visam o lançamento em 2028

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O Japão está a caminho de aprovar os seus primeiros fundos negociados em bolsa de criptomoedas já em 2028, marcando uma mudança decisiva numa das regulações de ativos digitais mais conservadoras do mundo.

A Agência de Serviços Financeiros do país (FSA) está atualmente a rever alterações na Lei dos Fundos de Investimento que reconheceriam formalmente as criptomoedas como “ativos especificados” elegíveis para estruturas de ETF.

Se implementadas, as mudanças efetivamente acabarão com a proibição de longa data de ETFs de criptomoedas à vista no Japão e permitirão que produtos apoiados diretamente por ativos digitais sejam listados na Bolsa de Tóquio.

Roteiro Regulatório e Reforma Fiscal

Embora as expectativas iniciais do setor apontassem para um lançamento possível em 2027, o cronograma regulatório revisado agora coloca 2028 como a janela mais realista para as aprovações iniciais. Um pilar central do pacote de reformas é uma proposta de reforma fiscal que reduziria a taxa máxima de imposto sobre rendimentos relacionados com criptomoedas de 55% para uma taxa fixa de 20%, alinhando os ativos digitais com ações e títulos.

Esta mudança é amplamente vista como necessária para desbloquear uma participação mais ampla de investidores de retalho e institucionais, que há muito citam o regime fiscal punitivo do Japão para criptomoedas como uma barreira à entrada.

Instituições Preparadas para a Demanda de ETF

Grandes players financeiros nacionais já estão a preparar-se para a transição. Nomura Holdings e SBI Holdings estão a desenvolver ativamente produtos de ETF de criptomoedas em antecipação à aprovação regulatória, sinalizando uma forte confiança institucional na eventual implementação do mercado.

Analistas estimam que o mercado de ETFs de criptomoedas no Japão poderá crescer até cerca de 1 trilhão de ienes (aproximadamente 6,4 mil milhões de dólares), apoiado por uma forte participação de retalho e entradas graduais de fundos de pensão e endowments assim que a clareza regulatória for alcançada.

Competição Regional Impulsiona o Impulso

A iniciativa de ETFs do Japão está a desenrolar-se num contexto de competição crescente na Ásia. Hong Kong lançou ETFs de criptomoedas à vista em 2024, enquanto a Coreia do Sul continua a avançar com o seu próprio quadro regulatório para produtos semelhantes.

A Ministra das Finanças, Satsuki Katayama, designou 2026 como o “ano digital” do Japão, sublinhando a intenção do governo de integrar o comércio de criptomoedas em bolsas reguladas. Os responsáveis argumentam que as estruturas de ETF aumentariam a proteção dos investidores, melhorariam a transparência e canalizariam a atividade de criptomoedas para mercados financeiros supervisionados.

Se aprovados, os ETFs de criptomoedas representariam uma das mudanças mais significativas na política de ativos digitais do Japão desde a reforma regulatória pós-Mt. Gox, posicionando o país para reafirmar-se como um ator importante no panorama de finanças de criptomoedas em evolução na Ásia.