Interferências externas provocam ajuste de redução de volume no A-shares, enquanto os setores de lítio, energia e carvão reforçam-se contra a tendência

Fatores de perturbação externa continuam a fermentar, levando a um novo ajuste nos mercados da Ásia-Pacífico, incluindo as ações A. Dados da Wind mostram que, até o encerramento de 26 de março, os três principais índices das ações A caíram mais de 1%, com o índice de Xangai a perder o nível de 3900 pontos, e o volume diário de transações no mercado a atingir o menor nível do ano até agora; o índice Nikkei 225, o índice composto da Coreia do Sul, entre outros, também caíram coletivamente. Do ponto de vista dos setores, a maioria dos setores das ações A caiu, enquanto setores como baterias de lítio e carvão se fortaleceram contra a tendência.

Quanto à tendência futura das ações A, especialistas do setor acreditam que os choques externos ainda podem desencadear perturbações temporárias, e que, à medida que o mercado começa a estabilizar e a pressão de liquidez diminui, oportunidades estruturais começarão a surgir, com atenção particular a setores como petroquímica, carvão, equipamentos elétricos, veículos elétricos e armazenamento de energia.

Mercados de ações da Ásia-Pacífico ajustam coletivamente

Em 26 de março, os três principais índices das ações A ajustaram-se coletivamente, com o índice de Xangai a perder o nível de 3900 pontos. Até o fechamento, o índice de Xangai caiu 1,09%, para 3889,08 pontos; o índice composto de Shenzhen caiu 1,41%, para 13606,44 pontos; o índice do mercado de inovação caiu 1,34%, para 3272,49 pontos. Quase 4500 ações no mercado caíram.

Em termos de volume de transações, em 26 de março, o volume total de transações das ações A foi de 1,96 trilhões de yuan, uma redução de mais de 200 bilhões de yuan em relação ao dia de negociação anterior, que foi de 2,19 trilhões de yuan, estabelecendo um novo mínimo para o volume diário de transações das ações A este ano, e sendo o segundo dia desde 13 de fevereiro em que o volume de transações ficou abaixo de 2 trilhões de yuan, indicando que, após a recente volatilidade em altos níveis, o sentimento de espera dos investidores aumentou.

Em termos de fluxo de capitais, entre os 31 setores de nível 1 da Shenwan, a maioria dos setores enfrentou vendas de grandes capitais: até o fechamento de 26 de março, o setor de eletrônicos teve um fluxo líquido de saída de 71,04 bilhões de yuan, liderando a lista de saída líquida, enquanto os setores de computação, finanças não bancárias, defesa e construção, comunicação e outros tiveram fluxos líquidos de saída acima de 20 bilhões de yuan; os setores de materiais de construção e metais não ferrosos foram os únicos a receber compras de grandes capitais, com fluxos líquidos diários superiores a 22 bilhões de yuan, e os setores de produtos químicos básicos, bancos, biomedicina e transporte também receberam fluxos líquidos de entrada de grandes capitais.

Em termos de desempenho dos setores, entre os 31 setores de nível 1 da Shenwan, 28 apresentaram queda, com os setores de computação e comunicação, que haviam se recuperado significativamente no dia anterior, apresentando as maiores quedas, ambas acima de 2%, exatamente os setores que também tiveram as maiores saídas líquidas de capitais.

Não apenas as ações A, sob a contínua perturbação dos conflitos geopolíticos no Oriente Médio, em 26 de março, os principais índices do mercado da Ásia-Pacífico também enfrentaram ajustes. Até o fechamento, o índice composto da Coreia do Sul caiu 3,22%, e o índice Nikkei 225 caiu 0,27%; os três principais índices de ações de Hong Kong também caíram, com o índice Hang Seng, o índice Hang Seng Tech e o índice Hang Seng China Enterprises a caírem 1,89%, 3,28% e 2,25%, respetivamente.

“O ajuste recente do mercado é essencialmente um ciclo negativo de liquidez desencadeado por choques externos; do ponto de vista da oferta e demanda de capital, não é causado apenas por uma única saída de capital, mas é o resultado da sobreposição de pressões internas e externas e da ressonância do sentimento de capital.” O principal analista de estratégias da China Merchants Securities, Zhang Xia, acredita que, olhando para frente, os choques externos ainda poderão desencadear flutuações temporárias, e a confirmação da faixa de fundo do mercado precisará de tempo para dar espaço, e assim que o mercado começar a se estabilizar e a pressão de liquidez diminuir, as oportunidades estruturais começarão a surgir.

Dois setores demonstram desempenho ativo

Na tendência de queda geral de 26 de março, ainda houve dois setores nas ações A que se destacaram e conseguiram subir contra a tendência.

O primeiro é o setor de novas energias, representado pelas baterias de lítio. Dados da Wind mostram que, até o fechamento de 26 de março, os eletrólitos de lítio lideraram todos os setores de conceito com um aumento próximo de 5%, enquanto os setores relacionados, como ânodos de lítio, mineração de lítio, baterias de potência e baterias de sódio, tiveram altos aumentos. Em termos de ações individuais, a Haike Xinyuan subiu mais de 16%, a Shida Shenghua atingiu o limite superior, e a Huasheng Lithium e a Tianji Co. também subiram mais de 7% em um único dia.

O segundo setor é o de produtos de recursos, representado pelo carvão e petróleo. Até o fechamento de 26 de março, o carvão e a petroquímica subiram 0,59% e 0,47%, respetivamente, sendo um dos poucos setores em alta entre os 31 setores de nível 1 da Shenwan. Em termos de ações individuais, tanto a Blue Flame Holdings quanto a Bohai Chemical atingiram o limite superior, enquanto a Liaoning Energy, Baotailong, Qixiang Tengda e Yunmei Energy também tiveram os maiores aumentos.

Os conflitos geopolíticos no Oriente Médio provocaram um grande aumento nos preços do petróleo, impulsionando as ações do petróleo e de setores relacionados, ao mesmo tempo que elevou a atenção do mercado para a cadeia industrial de novas energias. Aproveitando esta crise como uma oportunidade, o reforço da segurança energética através da nova energia tornou-se uma direção de interesse para muitas instituições.

O analista da China CITIC Securities para as indústrias elétricas e novas energias, Lin Jie, acredita que, a curto prazo, com o aumento acentuado dos preços do petróleo e gás, o setor de novas energias deverá beneficiar-se das características de configuração flexível e da melhoria da vantagem econômica, experimentando um aumento acelerado da demanda; a médio e longo prazo, existem lacunas de recursos de petróleo e gás na China, Europa e na região da Ásia-Pacífico, fazendo com que o desenvolvimento de energias limpas passe de um caminho opcional de transição de baixo carbono para uma estratégia obrigatória de garantia da segurança energética. Portanto, com o crescimento da demanda por novas energias e a ressonância de eventos como conflitos geopolíticos, espera-se que o setor enfrente um duplo golpe de Davis.

O principal analista de equipamentos elétricos e novas energias do Huatai Securities Research Institute, Liu Jun, afirma que os altos preços do petróleo, ao provocarem choques nos preços da energia, também tornaram a segurança energética uma prioridade para todos os países: “A segurança energética depende principalmente da localização e da diversificação, enquanto a transição energética leva à melhoria dos níveis de eletrificação local e à diminuição da dependência de importações, destacando a importância da segurança energética. A nova energia tornará a escolha de desenvolvimento de cada país, e o teto de demanda deverá ser aberto, tornando este setor uma das áreas principais beneficiadas, levando a um aumento no lucro e na valorização.”

Oportunidades em novas energias e outras direções são promissoras

Relembrando o impacto histórico dos altos preços do petróleo na economia, o principal analista de estratégias da Guotai Junan, Fang Yi, acredita que os altos preços do petróleo atuais realmente afetarão a produção normal da indústria e causarão choques nos custos a curto prazo, mas o impacto médio na economia é relativamente limitado, e considerando que o ciclo econômico interno está em recuperação e não em fase de superaquecimento, a alta dos preços do petróleo deverá acelerar a recuperação do PPI para valores positivos.

Do ponto de vista fundamental, a equipe de estratégia da Shenwan Hongyuan considera que a probabilidade de uma melhoria cíclica no fundamento das ações A em 2026 é alta, prevendo que a capacidade de lucro das ações A se recupere efetivamente ao longo do ano, com uma tendência de aumento acumulado de lucros ano a ano em cada trimestre, e a tendência de alta no meio do prazo para as ações A possui uma base fundamental. Ao entrar no segundo semestre, com a pressão de valorização gradualmente sendo absorvida e outras condições sendo atendidas, o mercado de ações A pode ainda ter uma tendência de alta.

Quanto à alocação setorial futura, Fang Yi sugere prestar atenção a três linhas principais: primeiro, a subida dos preços do petróleo que impulsiona a expansão da diferença de preço na cadeia do carvão e energia, favorecendo setores como petroquímica, carvão, produtos químicos do carvão e produtos químicos agrícolas; segundo, a direção de saída impulsionada pela demanda de segurança de capacidade devido à transição energética global, favorecendo setores como equipamentos elétricos, veículos elétricos e máquinas de engenharia; terceiro, a direção de reabastecimento impulsionada pela expectativa de aumento de preços, favorecendo setores como materiais de construção, aço e produtos químicos.

Para as oportunidades de investimento no setor de novas energias, Lin Jie sugere prestar atenção a subáreas como armazenamento de energia, fotovoltaicos, energia eólica e combustíveis verdes: as pressões de consumo de novas energias, a escassez de eletricidade no exterior e a necessidade urgente de armazenamento de AIDC, juntamente com a aceleração da melhoria do modelo de lucro, deverão manter a demanda por instalação de armazenamento de energia em crescimento elevado; o setor fotovoltaico, beneficiando-se da estabilização dos preços e da contínua atualização tecnológica, deverá ter um desenvolvimento de alta qualidade; quanto ao setor de turbinas eólicas, fatores como a expectativa de recuperação de preços devem impulsionar a melhoria da capacidade de lucro e a valorização do setor; beneficiando-se do aumento acentuado dos preços do petróleo, o setor de combustíveis verdes está entrando em uma fase de rápido desenvolvimento e deverá se tornar uma opção importante para garantir a segurança energética no futuro.