Tenho vindo a observar como a narrativa de ultra sound money na Ethereum tem vindo a diluir-se, especialmente com o fornecimento total em máximos e a proporção de staking a diminuir desde novembro. Mas o que é interessante é que os indicadores técnicos continuam a mostrar força por baixo da superfície.

Olhando para os números, o preço realizado do ETH ronda os $2.200 enquanto que cotiza perto de $2.050. Essa diferença sugere que muitos holders estão em lucro, o que é bullish. Além disso, notei que os holders a longo prazo estão a acumular sem vender, semelhante ao que aconteceu com o Bitcoin. As baleias entre 10k e 100k ETH têm estado a comprar fortemente durante as quedas.

O que mais me chamou a atenção é que os grandes players institucionais como BlackRock e outros estão a aumentar as suas posições precisamente agora. Isso tipicamente é um sinal de confiança. Além disso, há quase 9,6 milhões de ETH fora das exchanges, o nível mais baixo desde agosto de 2024. Quando os ativos saem das exchanges, geralmente significa menos pressão de venda.

O volume de compra está a aumentar à medida que os preços caem, o que contrasta com a narrativa de ultra sound money que se desmorona. Parece que a procura institucional está a compensar os problemas de oferta. Os analistas dizem que tudo dependerá de como se mover o Bitcoin, mas por agora o Ethereum está a liderar as entradas de capital na semana com quase $800 milhões.