Tenho observado o setor de carvão recentemente e há algumas dinâmicas interessantes acontecendo que a maioria das pessoas pode estar deixando passar. Sim, eu sei que o carvão não é mais tão atraente com a transição energética em andamento, mas ouça-me sobre essas melhores ações de carvão que valem a pena monitorar agora.

A realidade é que a demanda está sendo pressionada de múltiplos lados. Utilitários estão eliminando unidades de carvão, energia renovável está ganhando participação de mercado, e estamos vendo os volumes de produção diminuírem. Os EUA devem ver a produção de carvão cair cerca de 7% este ano em comparação com o ano passado, chegando a aproximadamente 476 milhões de toneladas curtas. As exportações também estão sendo afetadas, com um dólar forte tornando o carvão americano menos competitivo globalmente.

Mas aqui está o que chamou minha atenção: algumas dessas empresas de carvão têm vantagens legítimas que podem ajudá-las a resistir a essa desaceleração. Estamos falando de operadoras com ativos de produção de baixo custo e operações de carvão metalúrgico de alta qualidade. Essas não são suas jogadas típicas de carvão térmico.

A Peabody Energy se destaca como uma das melhores ações de carvão para considerar. Eles possuem operações tanto de carvão térmico quanto de carvão metalúrgico, o que lhes dá flexibilidade. A empresa tem acordos de fornecimento estáveis fechados, então a visibilidade de receita não é terrível mesmo em um mercado difícil. O rendimento de dividendos é de cerca de 1,66%, se isso for importante para sua tese.

A Warrior Met é outro nome na minha lista. Eles são exportadores de carvão metalúrgico puro, enviando 100% da produção. O que gosto é que sua estrutura de custos variáveis se adapta aos preços, então podem se ajustar quando as condições mudam. Eles também estão desenvolvendo a mina Blue Creek, o que poderia aumentar a capacidade quando a demanda melhorar. Atualmente, rendendo cerca de 0,61%.

A SunCoke Energy é interessante porque eles não estão apenas minerando carvão, mas processando-o para a indústria do aço. Com uma capacidade anual de 5,9 milhões de toneladas de coque e uma demanda crescente por carvão metalúrgico de produtores globais de aço, eles estão posicionados para se beneficiar dessa tendência. Este está rendendo 4,84%, o que é mais atraente.

A Ramaco Resources é a última melhor ação de carvão que eu acompanharia. Eles focam em carvão metalúrgico de alta qualidade e baixo custo, com capacidade para produzir quase 4 milhões de toneladas por ano, com potencial para escalar para 7 milhões dependendo da demanda. A maior rentabilidade do grupo, com 5,81%.

Agora, o panorama mais amplo: a indústria de carvão está classificada bastante baixa pela Zacks, ficando nos 4% inferiores das indústrias. As estimativas de lucros dessas empresas foram revisadas para baixo significativamente no último ano. O setor teve um desempenho inferior tanto ao setor de energia mais amplo quanto ao S&P 500 por uma margem considerável.

Mas as avaliações estão comprimidas. Essas melhores ações de carvão estão sendo negociadas a cerca de 4,12x EV/EBITDA, em comparação com 18,88x do S&P 500. Esse tipo de desconto pode representar uma oportunidade se a tese melhorar.

Um vento favorável que vale a pena notar: cortes nas taxas do Fed reduziram os custos de empréstimos. Para operações intensivas em capital, como a mineração de carvão, isso é realmente relevante para investimentos em infraestrutura e desenvolvimento de minas.

Os obstáculos são reais, no entanto. Os EUA visam 100% de eletricidade limpa até 2030, os preços do carvão devem cair ainda mais, e as utilitárias estão cada vez mais tratando o carvão como energia de backup, e não como fonte principal. A demanda global por aço deve crescer 1,2%, o que ajuda a história do carvão metalúrgico, mas esse é um crescimento modesto.

Se você está de olho nas melhores ações de carvão para acompanhar, concentre-se nos produtores de carvão metalúrgico com operações de baixo custo. O lado do carvão térmico é mais difícil de fazer funcionar. Essas quatro ações têm perfis de risco-retorno diferentes, mas valem a pena acompanhar se você acha que a demanda por carvão metalúrgico se mantém ou se o cronograma de transição energética se estende.