Eyenovia big pump 300% por trás do plano de "listagem ecológica" da Hyperliquid

Escrito por: BUBBLE,律动

No dia 17 de junho, a empresa de tecnologia ocular Eyenovia (, código de ações: EYEN), anunciou que assinou um acordo de compra de valores mobiliários para realizar um PIPE "oferta privada de ações" no valor de 50 milhões de dólares para investidores institucionais qualificados, que será utilizado para estabelecer seu primeiro plano de reservas de criptomoedas, com foco no token nativo HYPE da Hyperliquid, e o valor do investimento de 50 milhões de dólares supera até mesmo a capitalização de mercado de 20 milhões de dólares da empresa. Desde a divulgação da notícia, as ações da EYEN na bolsa americana têm continuado a subir, e até o fechamento de ontem, a capitalização de mercado da EYEN já havia quadruplicado em relação ao valor antes do anúncio, alcançando 80 milhões de dólares.

Para promover a implementação desta transformação estratégica, a empresa nomeou simultaneamente Hyunsu Jung como o novo Chief Investment Officer (CIO) e membro do conselho, e no dia 3 de julho, o nome da empresa será oficialmente alterado para Hyperion DeFi, e o código de ações também será atualizado para HYPD.

O que é a Eyenovia, a primeira empresa listada na bolsa americana a usar o token HYPE para um plano de "microestratégia"? Quem é o seu mentor Hyunsu Jung? Cada vez mais empresas estão a utilizar tokens Crypto para "renascer", será que o HYPE é uma escolha melhor?

Face a estes problemas, a BlockBeats entrevistou MAX, um dos membros centrais da comunidade Hyperliquid, e Hyunsu Jung, que acaba de assumir o cargo de Chief Investment Officer da Eyenovia.

De uma empresa oftalmológica à beira da deslistagem a uma empresa listada com a maior posição em HYPE.

A mainnet da Hyperliquid teve um desempenho forte recentemente, com o valor total bloqueado (TVL) disparando para o top 10 de projetos de blockchain, enquanto a capitalização de mercado do token nativo HYPE saltou para a 11ª posição entre as criptomoedas. O envolvimento dos usuários está aumentando de forma constante, com as taxas diárias da plataforma estabilizando-se entre 2 a 3 milhões de dólares, e a receita anual aproximando-se de 1 bilhão de dólares. Em contraste, a Eyenovia, que antes não tinha nenhuma relação com blockchain, viu sua situação piorar antes da transformação. Esta empresa estreou na Nasdaq em fevereiro de 2018 a um preço de 800 dólares por ação, mas o preço das ações caiu continuamente, e em abril de 2025, chegou a cair para menos de 1 dólar, quase enfrentando uma crise de delistagem.

A Eyenovia originalmente se especializava em dispositivos oftálmicos de microdose, com seu produto principal Optejet voltado para áreas como oftalmologia pós-cirúrgica e miopia infantil. No entanto, nos últimos anos, a Eyenovia teve receitas decepcionantes, com uma receita total de apenas 56 mil dólares em 2024 e uma perda líquida de até 50 milhões de dólares, enfrentando o risco de deslistagem. Com as perspectivas do negócio tradicional sombrias, a empresa optou por apostar completamente em ativos criptográficos, com a intenção de buscar uma "nova linha de vida" através do ecossistema de alto crescimento Hyperliquid.

De acordo com o anúncio oficial de 17 de junho, a Eyenovia emitirá 15,4 milhões de ações preferenciais conversíveis e 30,8 milhões de warrants de ações ordinárias, com um preço de exercício de 3,25 dólares; caso todos os warrants sejam exercidos, a empresa poderá arrecadar até 150 milhões de dólares. Além disso, a Eyenovia anunciou na segunda-feira, 23 de junho, a aquisição de 1.040.584,5 HYPE, a um preço médio de cerca de 34 dólares por unidade, atualmente a empresa os mantém sob custódia na Anchorage.

Foi nestas circunstâncias desesperadoras que a Eyenovia voltou-se para a bolsa de criptomoedas de rápido crescimento Hyperliquid, considerando as reservas de HYPE como a última "palha" de "sobrevivência". Esta medida provou realmente dar uma forte confiança ao mercado, pois após a divulgação da notícia, as ações da Eyenovia dispararam 134% em um único dia, invertendo instantaneamente a tendência de queda. Através desta "palha de salvação" de ativos criptográficos, uma pequena empresa oftalmológica à beira da extinção encontrou esperança de renascimento.

Além da alocação inicial de 50 milhões de dólares, a Eyenovia também criou warrants para obter mais fundos, e Hyunsu disse à BlockBeats que "a Eyenovia planeja se tornar a empresa listada com a maior participação em HYPE no mundo."

Executivos de alto nível na moeda digital, por trás deles estão operadores experientes de DeFi.

Antes de anunciar sua entrada no setor de criptomoedas, a Eyenovia não tinha nenhuma interseção com a indústria de blockchain. Portanto, quando a empresa anunciou a nomeação de Hyunsu Jung como diretor de investimentos, oferecendo 500.000 ações ordinárias como incentivo, isso causou um grande alvoroço na indústria. Através de conversas, soubemos que a carreira de Hyunsu Jung começou na EY-Parthenon como consultor, onde participou de importantes transações de fusões e aquisições, como o desmembramento da United Technologies. No entanto, em 2021, diante da atmosfera de trabalho burocrática e lenta nas instituições tradicionais, Hyunsu se sentiu desiludido e frustrado com seu desenvolvimento profissional, decidindo corajosamente mudar para a emergente indústria de criptomoedas em busca de novas oportunidades. De acordo com suas próprias palavras, essa escolha surgiu de sua insatisfação com a estagnação das empresas tradicionais e da crença no potencial futuro da blockchain.

A primeira parada de Hyunsu na carreira no blockchain foi a DARMA Capital, uma empresa de consultoria de investimentos em ativos digitais fundada em 2018 por Andrew Keys, cofundador da ConsenSys. Durante seu tempo na DARMA, ele liderou a construção do produto de utilização de ativos Filecoin, que visa reduzir a barreira financeira para os provedores de armazenamento distribuído obterem tokens FIL. Este produto derivado (FAUS) recebeu permissão da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) e foi o primeiro a oferecer cenários de empréstimo de FIL, expandindo gradualmente para mais de 50 equipes operacionais de centros de dados em todo o mundo, com um total de ativos implantados superior a 300 milhões de dólares. Hyunsu aponta que "se os ativos on-chain tiverem utilidade prática, então as oportunidades de ganhos que eles geram superariam em muito os níveis que as finanças tradicionais podem oferecer."

Hyunsu não começou a se envolver com o projeto Hyperliquid de repente; isso se deve à sua amizade pessoal com Max, um membro central do ecossistema. Os dois se conheceram durante o período de intercâmbio no exterior, como Max recordou em X: "Desde que eu e Hyunsu éramos intercambistas sem dinheiro em Edimburgo, já se passaram quase dez anos; desde que fomos colegas de quarto em San Juan e entramos juntos no mundo das criptomoedas, já se passaram cinco anos." Hyunsu contou à BlockBeats que Max o apresentou à comunidade durante a fase de teste público do Hyperliquid em 2023, e Hyunsu tem se aprofundado continuamente no Hyperliquid desde então.

Além de fazer staking de HYPE, o que mais a Eyenovia deve fazer?

Pouco depois de a Eyenovia anunciar a aquisição da HYPE, a empresa canadense Tony G Co-Investment tentou uma operação semelhante, comprando 10.000 unidades de HYPE a 12 de junho. Em menos de uma hora, o preço das ações disparou mais de 800%, com um investimento de apenas 430.000 dólares a provocar um efeito surpreendente de aumento de 57 milhões de dólares na capitalização de mercado.

De acordo com a divulgação oficial, a Eyenovia usará a maior parte dos fundos arrecadados para comprar mais de um milhão de tokens HYPE, e no mecanismo do protocolo HIP-3 da Hyperliquid, é necessário garantir pelo menos 1 milhão de HYPE para implantar o mercado de tokens, onde os proprietários de nós podem receber uma parte das taxas de transação desse mercado. A compra da Eyenovia atende exatamente a esse requisito, aumentando significativamente a possibilidade de "manter tokens + nós + rendimentos". A inclusão de ativos criptográficos no balanço patrimonial de empresas de capital aberto não é mais uma novidade, e a Eyenovia é sem dúvida uma das mais recentes e mais agressivas praticantes.

Esta transação é vista pela comunidade como o início do "Modelo MicroStrategy" da Hyperliquid. O membro da comunidade Telaga até sugeriu como operar o conceito de longo prazo da Strategy com HYPE, imaginando um núcleo em HYPE para construir um ciclo de gestão de ativos que abrange tokens de dívida CDT, opções NFT, market making LP, tesouraria de liquidez, contratos perpétuos e módulos DeFi, para realizar uma alocação estrutural de exposição de fundos em cadeia e crescimento composto.

Especificamente, o fundo é financiado por usuários externos, principalmente na forma de stablecoins em dólares americanos (USD). Após o depósito de fundos, os usuários recebem dois tipos de certificados on-chain: um tipo é o token de dívida conversível (CDT), que representa o direito ao capital; o outro tipo é o NFT de opções (Options NFT), que simboliza o direito a escolhas de rendimento futuras ou direitos de recompra. Este design permite que os ativos dos usuários tenham tanto liquidez quanto a expectativa de crescimento de valor a longo prazo, vinculada através da estrutura do contrato.

Hyunsu disse à BlockBeats que a empresa não apenas incluirá o HYPE no balanço patrimonial, mas também planeja estabelecer um modelo de juros compostos a longo prazo por meio de staking, protocolos de rendimento em cadeia, comissões de referência, operação de nós e outras formas.

No dia 25 de junho, a Eyenovia começou a cumprir seu compromisso de participação em blockchain, anunciando uma parceria com o protocolo de staking nativo Hyperliquid Kinetiq para lançar o nó de validador conjunto Kinetiq x Hyperion. Este nó utiliza os 1 milhão de HYPE adquiridos recentemente pela Eyenovia para fornecer serviços de validação à rede Hyperliquid, não apenas melhorando a segurança da rede, mas também permitindo que a empresa participe diretamente na obtenção de receitas em blockchain. Segundo informações, este nó é apoiado tecnologicamente pelo provedor de serviços de nós de nível institucional Pier Two, que ganha receitas nativas através do staking de HYPE.

Ao mesmo tempo, Hyunsu deu à BlockBeats dois exemplos de casos que a Eyenovia pode implementar no futuro:

1. Assinar um acordo bilateral com a instituição de negociação, empenhar HYPE e vincular a carteira à carteira principal da instituição. A parte negociadora pode desfrutar de descontos nas taxas, sem a necessidade de assumir exposição HYPE ou de se proteger por conta própria.

2. A interface Hyperliquid pode transferir descontos de taxas de transação para novos usuários através de códigos de recomendação. Se uma interface não tiver níveis de taxas de transação de topo, pode melhorar sua competitividade através do "Acordo de Aluguel de Staking".

Hyunsu disse à BlockBeats que, embora a Eyenovia atualmente não tenha planos de construir ou operar qualquer produto on-chain, há planos de se tornar um investidor ativo e participante responsável no ecossistema Hyperliquid, e que participarão nas aplicações DeFi no HyperEVM, dependendo da aprovação interna, com foco na liquidez LST e na oferta do mercado de empréstimos.

Por que é HYPE?

No mercado de ações dos EUA, "comprar criptomoedas" está se tornando um novo meio para algumas empresas contarem suas histórias de avaliação. Desde o pioneiro MicroStrategy até os seguidores SharpLink e GameStop, muitas empresas tentaram aumentar o preço das ações e gerenciar o valor de mercado através da compra de ativos criptográficos de destaque (como BTC e ETH).

Entre eles, a MicroStrategy, desde que fez uma ousada aposta no Bitcoin em 2020, viu suas ações dispararem de poucos dólares para 370 dólares em 2025, com um valor de mercado superior a 100 bilhões de dólares, sendo um caso exemplar de "fusão de moeda e ações". Por outro lado, uma pequena casa de apostas chamada SharpLink Gaming (SBET) anunciou em maio de 2025 que adquiriu 163 mil Ether (ETH) através de uma rodada de financiamento privado de 425 milhões de dólares, resultando em um aumento de 500% no valor de suas ações no mesmo dia. Com esses exemplos em mente, a decisão da Eyenovia de abandonar o tradicional BTC e ETH em favor do emergente HYPE naturalmente suscitou curiosidade: por que exatamente o HYPE?

Hyunsu disse ao BlockBeats que "HYPE possui uma característica deflacionária única entre os ativos criptográficos mainstream atuais. A falta de pressão de venda estrutural faz com que seja mais adequado como ativo colateral, além de construir uma base mais sólida para o DeFi. Além disso, a escassez de HYPE no mercado à vista também nos traz vantagens." A Hyperliquid blockchain possui um mecanismo embutido de recompra e queima de taxas de transação, e as taxas acumuladas da rede são automaticamente usadas para recomprar e "recuperar" HYPE em circulação no mercado.

Até junho de 2025, mais de 25 milhões de HYPE já foram resgatados e destruídos pelo protocolo, fazendo com que o HYPE se tornasse a 11ª maior criptomoeda do mundo em valor de mercado. A oferta está em tendência de contração, o que torna o HYPE mais adequado como ativo de colateral em comparação com Bitcoin, Ethereum e outros, construindo uma base de valor mais sólida para aplicações DeFi. Em contraste, embora o Bitcoin seja amplamente reconhecido por instituições, seu papel é mais como uma mercadoria digital; o Ethereum tem uma certa tendência deflacionária (como a queima de taxas sob o mecanismo EIP-1559), mas ainda apresenta inflação ecológica contínua e pressão de venda. O HYPE, por sua vez, alimenta continuamente seu próprio valor por meio do crescimento acelerado das transações em cadeia, formando um suporte de valor endógeno.

Mais importante ainda, Hyunsu enfatizou que "HYPE tem uma forte história de crescimento por trás". Hyperliquid, como uma plataforma de negociação on-chain de alto desempenho, tem visto um aumento contínuo no volume diário de negociações e nas métricas de usuários, o que trouxe ao HYPE uma capacidade de crescimento vinculada aos fundamentos do negócio. Em comparação, o Bitcoin, após anos de desenvolvimento, já está relativamente maduro, com um "espaço narrativo" limitado, e sua natureza de exposição é quase comodificada.

Relativamente, o HYPE ainda não foi amplamente detido por instituições ou investidores individuais, representando uma oportunidade de exposição nova e de alto potencial de crescimento para investidores tradicionais. "O HYPE como ativo de tesouraria tem duas grandes vantagens: primeiro, o HYPE é um 'ativo produtivo', que pode gerar utilidades reais como isenções de taxas de transação após ser colocado em stake; segundo, o HYPE ainda não foi amplamente detido, permitindo-nos oferecer ao mercado uma exposição única e valiosa." explicou Hyunsu. Estes dois pontos destacam a Eyenovia entre as várias empresas que tentam criar 'tesourarias de ativos criptográficos', proporcionando-lhe também um caminho sustentável de receitas em cadeia (como rendimentos de stake, partilha de lucros de nós, etc.), e não apenas esperar passivamente pela valorização dos tokens.

De uma perspectiva de demanda de mercado mais ampla, Hyunsu acredita que "HYPE, como um novo tipo de ativo colateral, pode ser igualmente compreendido e aceito por profissionais de finanças tradicionais". No atual ambiente macroeconômico, a escolha de ativos torna-se cada vez mais crucial, e os destaques do HYPE em termos de crescimento de usuários e design econômico de tokens conferem-lhe uma vantagem natural, com potencial para atender parte da demanda de investidores institucionais por ativos on-chain de alto crescimento.

Entretanto, o surgimento do mercado de contratos perpétuos descentralizados também está atraindo a atenção das finanças tradicionais. "A liquidez atrai liquidez," destacou Hyunsu, "a recente movimentação de instituições tradicionais como BlackRock, JPMorgan, PayPal e Robinhood no espaço blockchain indica que o mercado em cadeia está se tornando um novo campo de batalha, e o mercado de negociação perpétua em cadeia para ativos não criptográficos irá liberar um pool de demanda ainda maior." Isso significa que plataformas como Hyperliquid, que oferecem negociação de alta frequência em cadeia, ainda têm um grande espaço para crescimento no futuro, e possuir HYPE é como participar da propriedade deste novo "motor financeiro".

A última esperança, ou sair da liquidez?

É inegável que o HYPE deu um impulso vital à Eyenovia. No entanto, a aposta é se o HYPE realmente pode estabelecer um modelo financeiro on-chain que seja sustentável, que possa gerar dividendos e que tenha governança? A lógica de juros compostos que a Eyenovia concebeu pode suportar a transferência do paradigma financeiro das empresas listadas na bolsa de valores dos EUA no futuro? Ou acabará por se tornar apenas um canal de "liquidez de saída" para os "whales" da Hyperliquid que estão a realizar lucros precoces? Estas questões geraram um intenso debate na comunidade.

A esse respeito, Hyunsu disse à BlockBeats que "qualquer comportamento consciente de participação na cadeia é uma parte importante para aumentar a conscientização e o uso do ecossistema Hyperliquid." Em outras palavras, mesmo que a estratégia atual da Eyenovia seja principalmente manter e apostar HYPE, e não desenvolver aplicativos de killer, desde que a empresa participe efetivamente do ecossistema com dinheiro real, seu comportamento em si aumentará a influência e a base de usuários do Hyperliquid. É por isso que a Eyenovia não se preocupa com as críticas externas de "apenas acumular moedas sem construir."

Diante da dúvida "se o HYPE for principalmente adquirido por OTC e não for investido na construção do ecossistema, pode se tornar um canal de saída para as baleias iniciais", Hyunsu afirmou que a Eyenovia tem um dever fiduciário para com os acionistas e deve executar sua estratégia de tesouraria HYPE com a máxima eficiência. Se no futuro surgirem oportunidades de aquisição em grande escala de HYPE a preço de desconto por OTC, a empresa decidirá com cautela se deve participar, dependendo das circunstâncias.

Mas, por enquanto, ele não acredita que a compra da Eyenovia ofereça uma saída antecipada para os whales, pois, além do desbloqueio dos contribuintes principais da Hyperliquid que começará em novembro de 2025, todos os tokens de airdrop iniciais de HYPE já estão desbloqueados e em circulação. Mas, segundo MAX, atualmente nenhum membro da equipe está preparado para vender seus tokens bloqueados, não há pressão de venda significativa no mercado devido a tokens bloqueados aguardando liberação.

A Eyenovia adquiriu mais de 1 milhão de HYPE no mercado secundário, o que, de certa forma, reduziu a pressão de venda no mercado. Além disso, ao colaborar com plataformas de custódia e negociação regulamentadas, como a Anchorage, a empresa assegurou que o processo de aquisição de moedas fosse transparente e legal, protegendo assim os interesses dos pequenos acionistas.

Claro, qualquer estratégia de ativos de alta volatilidade não pode evitar a questão da gestão de riscos. Se no futuro o preço do HYPE sofrer uma grande queda, isso causará um golpe fatal nas operações e finanças da Eyenovia? A este respeito, Hyunsu apresentou uma série de planos. Ele afirmou que a empresa já elaborou um plano para proteger a exposição, se necessário. Ao implantar o tesouro HYPE, a Eyenovia está mais focada em caminhos de rendimento fixo gerados por staking ou que têm baixa correlação com os movimentos do mercado, reduzindo assim a dependência da volatilidade do preço do token.

Hyunsu não revelou detalhes mais específicos, mas de acordo com a forma como se expressou, a equipe pode utilizar instrumentos como a realização de ganhos sintéticos (por exemplo, utilizando derivativos para garantir parte do lucro contábil) e opções de proteção para se proteger contra riscos de baixa. Assim que o mercado HYPE se deteriorar abruptamente, essas estratégias de cobertura servirão como amortecedores, protegendo a estabilidade do balanço patrimonial da empresa e o valor para os acionistas.

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Olhando para o futuro, o experimento "microestratégia em cadeia" da Eyenovia poderá ou não ter sucesso, ainda está por ser verificado pelo tempo.

Por um lado, a capacidade do ecossistema Hyperliquid de manter um crescimento rápido e se o modelo de token HYPE pode provar seu valor a longo prazo em um novo ciclo são fatores-chave que determinam o sucesso ou fracasso da transformação financeira da Eyenovia; por outro lado, a dinâmica da entrada de instituições mainstream, como Coinbase e Robinhood, no mercado de perpétuos regulados dos EUA também adiciona pressão competitiva externa ao Hyperliquid.

Pode-se dizer que a Eyenovia está na vanguarda da interseção entre o financiamento tradicional e o mundo das criptomoedas, com cada passo de sua exploração cheio de incertezas.