Aviso do escritório familiar Hayes: desbloqueio de 500 milhões de dólares por mês, a bolha da Hyperliquid está prestes a estourar?

Título original: HYPE’s Damocles Sword

Autor original: Maelstrom, fundo de escritório familiar de Arthur Hayes

Reprodução: Luke, Mars Finance

Hyperliquid está passando por um momento épico de destaque - seu ecossistema está florescendo, o volume de negociação atingiu um novo recorde histórico, e a batalha de licitação do USDH é uma das "concursos de beleza" mais notáveis da história das criptomoedas. Mas sob a coroa, também paira uma espada de Dâmocles: o HYPE está prestes a enfrentar seu primeiro verdadeiro teste.

A partir de 29 de novembro, 237,8 milhões de tokens HYPE começarão a ser liberados linearmente ao longo de 24 meses. Calculando a 50 dólares por token, isso significa que o valor total dos tokens desbloqueados pela equipe poderá chegar a 11,9 mil milhões de dólares - nominalmente, quase 500 milhões de dólares em tokens entrarão no mercado a cada mês.

O problema é que, ao nível atual de recompra, apenas cerca de 17% da pressão de venda pode ser absorvida. Isso deixa um excedente de fornecimento de 410 milhões de dólares por mês. O mercado já conseguiu digerir o impacto de um desbloqueio de tal magnitude?

Pesquisa de @lukas_rppt

Coloque-se na posição de um desenvolvedor da Hyperliquid e pense. Você trabalhou loucamente por anos, um token que pode mudar sua vida está prestes a ser desbloqueado e você só precisa clicar levemente para obtê-lo. O que você faria?

Os DATs podem salvar a situação?

Com o lançamento do Sonnet, espera-se que um dos maiores DATs (Trusts de Aquisição Descentralizada) de criptomoeda de todos os tempos conclua a angariação de fundos no quarto trimestre de 2025. Ele já angariou cerca de 583 milhões de dólares em HYPE tokens e 305 milhões de dólares em dinheiro. No entanto, mesmo somando o Sonnet e todos os outros DATs HYPE de menor escala, isso é apenas uma gota no oceano em comparação com o volume de desbloqueio de HYPE que se aproxima.

Quando os tubarões sentem o cheiro de sangue

Você mexeu no bolo das antigas forças do mundo das criptomoedas, então não espere sair ileso. Negócios são uma guerra, e a maioria dos produtos de criptomoeda na história teve um curto período de meia-vida — os vencedores sempre atraem um grande grupo de "ataques de vampiros". A competição está se intensificando, não apenas de bolsas de valores de primeira linha, mas também de novos concorrentes como a Lighter.xyz (uma empresa investida pela Maelstrom). CZ promoveu a Aster intensamente nos dois meses antes do desbloqueio? Isso pode não ser coincidência.

O momento da verdade chegou!