A competição pelo USDH aquece: todos de olho na oportunidade da stablecoin + Hyperliquid

A competição USDH desencadeou uma intensa concorrência na Hyperliquid, a principal plataforma de derivativos descentralizados, a partir de 23 de setembro de 2025, com propostas da Paxos, Frax, Agora, Native Markets e Ethena disputando os direitos de emissão da moeda estável nativa. O volume mensal de $400 bilhões da Hyperliquid e as taxas de $106 milhões em agosto tornam o USDH um ativo valioso, potencialmente gerando mais de $200 milhões em juros anuais a partir das reservas. Esta competição USDH destaca o apelo da sinergia entre moeda estável + Hyperliquid em um mercado de criptomoedas de $3,5 trilhões. O artigo explora a dinâmica da competição USDH, propostas-chave, agitação da comunidade e as apostas do mercado.

A Fúria de Licitações do USDH da Hyperliquid

A competição USDH começou em 5 de setembro de 2025, com a Hyperliquid leiloando o ticker para a sua moeda estável nativa, atraindo lances dos principais emissores de moedas estáveis. As propostas fecharam em 10 de setembro, com a votação da comunidade em 14 de setembro. O domínio da Hyperliquid—70% do mercado de perpétuos descentralizados e $57 bilhões em circulação de USDC—posiciona o USDH para capturar 7,8% das reservas de USDC, gerando mais de $200 milhões a taxas de 4%-5%. Esta competição USDH reflete a mudança da plataforma para a governança comunitária, com a fundação abstendo-se de votos.

• Cronograma: Licitações de 5 a 10 de setembro, votação a 14 de setembro.
• Volume: $400B mensal.
• Reservas: $57B USDC (7.8% captura).

Principais Propostas na Corrida

A competição USDH apresenta propostas inovadoras que enfatizam conformidade e rendimentos:

• Paxos: Emissão em conformidade, 95% de rendimentos para recompra de HYPE.
• Frax: 100% rendimentos, modelo sem confiança.
• Agora: Governança neutra, rendimentos completos de 100% para o ecossistema.
• Mercados Nativos: Co-gestão pela BlackRock/Superstate, fundos da comunidade.
• Ethena: modelo LSD com cobertura, compromisso de 95% de receita.

Estas propostas priorizam o alinhamento do Hyperliquid, com a competição USDH focando na distribuição de juros de $200M+ para crescimento.

• Rendimentos: 95-100% para a comunidade/HYPE.
• Conformidade: padrões GENIUS dos EUA.
• Governança: Neutra e sem confiança.

Reações da Comunidade e Votação

A competição USDH gerou debates sobre a equidade, com alguns acusando manipulação, mas o CEO da Nansen defendeu o processo como transparente. Os Mercados Nativos lideraram com 97% de apoio, segundo as primeiras pesquisas. O voto comunitário da competição USDH garante alinhamento, embora as controvérsias destaquem os desafios de governança no DeFi.

• Suporte: Mercados Nativos a 97%.
• Debates: Justiça e transparência.
• Defesa do CEO: "Processo transparente."

Stakes de Mercado e Implicações

O vencedor da competição USDH capturará rendimentos de mais de $200M em um mercado de $3,5 trilhões, aumentando o TVL e o valor do HYPE da Hyperliquid. A rentabilidade das moedas estáveis gera interesse, com o USDH potencialmente reduzindo a dependência do USDC. Esta competição USDH pode estabelecer precedentes para moedas estáveis nativas em DeFi, melhorando a liquidez e a adoção.

• Rendimentos: $200M+ anualmente.
• Aumento do TVL: Para Hyperliquid.
• Precedente: Emissão de moeda estável DeFi.

Principais Conclusões

A competição USDH na Hyperliquid atrai propostas da Paxos à Ethena, visando $200M em rendimentos num mercado de $3,5 trilhões. O sinal de liderança dos Mercados Nativos indica um foco na conformidade. Monitore os resultados das votações para mudanças no ecossistema.