À medida que as ações da MSTR caem, será que o MSTY com um rendimento de 183% é uma melhor compra?

O preço das ações da Strategy continua a cair este mês e agora caiu para o nível mais baixo desde abril deste ano. Entrou num mercado em baixa profundo após cair 35 por cento do seu nível mais alto este ano.

Este artigo explora por que o preço das ações da MSTR se desacoplou do Bitcoin e se o ETF Yieldmax MSTR Option Income Strategy 183% de rendimento (MSTY) é uma alternativa melhor.

Por que o preço das ações da MSTR está a cair

O preço das ações da Strategy caiu nos últimos meses à medida que se desacoplou do Bitcoin. Além de cair 3t% em relação à alta do ano até agora, mergulhou 45% em relação à sua máxima histórica em novembro do ano passado.

Existem algumas razões pelas quais o preço das ações da MSTR está a cair este ano. Primeiro, alguns investidores começaram a questionar a estratégia do tesouro em Bitcoin e as suas implicações. Um desses investidores foi Jim Chanos, um famoso vendedor a descoberto que assumiu uma posição curta na empresa há alguns meses.

A principal preocupação está na avaliação dessas empresas e por que elas merecem um prêmio. A lógica por trás disso é que, idealmente, uma empresa como a Strategy deveria ser avaliada com base nos ativos de Bitcoin que possui em seu balanço patrimonial.

No caso atual, a capitalização de mercado da empresa e o valor da empresa são $69 bilhões e $100 bilhões em relação às suas reservas de Bitcoin de $69 bilhões. A diferença entre essas métricas de avaliação e as reservas de Bitcoin é difícil de explicar.

A outra preocupação é que a indústria se tornou altamente saturada, com o número de empresas que possuem Bitcoin em seu balanço disparando. Essas empresas agora detêm mais de 1 milhão de moedas, um número que continua a crescer.

Além disso, o mNAV da Strategy caiu nos últimos meses, passando de 3,1 em novembro do ano passado para 1,227 hoje. Um múltiplo NAV em queda é arriscado para a empresa porque afeta a forma como financia suas compras de Bitcoin.

Historicamente, a Strategy resistiu a vender ações quando o múltiplo do NAV estava abaixo de 2,5 até que Michael Saylor removeu a regra em agosto. A empresa está agora a financiar as suas compras vendendo ações, o que está a diluir os seus acionistas.

Michael Saylor

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A Strategy anunciou hoje uma atualização ao seu MSTR Equity ATM Guidance para proporcionar maior flexibilidade na execução da nossa estratégia de mercados de capitais.

15:04 · 18 de agosto de 2025

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O preço das ações da MSTR caiu aceleradamente esta semana, à medida que o Bitcoin despencou abaixo do importante nível de suporte de $110,000, em meio a preocupações sobre os cortes nas taxas de juros do Federal Reserve.

O MSTY ETF é melhor?

Os investidores preocupados com a queda do preço das ações da MSTR podem considerar o ETF MSTY, que oferece uma exposição à empresa e paga um impressionante retorno de dividendo de 183%.

A MSTY alcança isso usando uma estratégia conhecida como uma opção coberta. Com isso, mantém uma exposição à ação da MicroStrategy através de derivados. Fazendo isso, beneficia-se sempre que o preço da ação sobe.

A empresa então vende opções de compra das ações da MSTR, gerando um prêmio de opções, que depois distribui aos investidores como um dividendo mensal.

O MSTY tem um rendimento de dividendos de cerca de 183%, muito superior a outros ETFs de call cobertas devido à volatilidade das ações da MSTR.

No entanto, embora esta taxa de distribuição seja enorme, uma análise do seu retorno total mostra que não é muito melhor do que o da ação MSTR. Os dados mostram que o retorno total do preço da ação MSTR este ano é de 3,83% em comparação com os 2,22% da MSTY.

O mesmo desempenho ocorreu nos últimos 30 dias, uma vez que o retorno total do MSTY foi de menos 16% em comparação com o menos 12,3% do MSTR. Assim, a história mostra que a ação do MSTR é um melhor investimento do que o MSTY, apesar do seu alto dividendo.

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