‘Cada Vez Que Isso Aconteceu, O Preço Subiu Verticalmente’

Bitcoin está na "menor volatilidade de todos os tempos" no gráfico mensal, e isso historicamente precede o movimento ascendente mais forte do ciclo, de acordo com o analista de criptomoedas Kevin (Kev Capital TA). Em uma análise em vídeo de 1 de outubro, Kevin ligou um mínimo histórico na Largura das Bandas de Bollinger (BBW) a um padrão de longa data em ciclos anteriores e argumentou que a configuração para o Q4 deixa "sem desculpas" para o mercado não subir se os suportes chave se mantiverem e o contexto macroeconômico continuar benigno.

Kevin constrói seu caso em torno de dois indicadores de períodos mais altos: o BBW mensal e o RSI mensal. O BBW acompanha a distância entre as Bandas de Bollinger em vez de traçar as bandas em si; uma largura comprimida sinaliza uma volatilidade realizada historicamente baixa e o potencial para uma expansão acentuada. "Estamos na menor largura da Banda de Bollinger que já estivemos na história do Bitcoin", disse ele, chamando isso de uma inflexão que se alinhou repetidamente com movimentos de tendência exagerados.

Ele combina isso com um RSI mensal que atingiu o pico em fases anteriores de estouro e está atualmente consolidando-se no que ele descreve como uma estrutura de bandeira de touro. "Sempre que a porcentagem da largura das Bandas de Bollinger fica tão baixa quanto agora... todas as vezes na história no período mensal, vivemos movimentos massivos para cima no mercado", argumentou.

Análise de preço do Bitcoin | Fonte: YouTube @Kev Capital TATPara ilustrar a rima do ciclo, Kevin apontou para o final de 2013 e 2017, quando o RSI mensal atingiu o pico em cerca de 96 e 95, respectivamente, enquanto o BBW se expandia para os topos do ciclo após vales anteriores na volatilidade. Nas subsequentes fases de base do mercado em baixa, ele diz que o BBW caiu para os mínimos do ciclo antes que novas expansões começassem. Na mais recente subida do ciclo, ele caracteriza o Q4 de 2023 até março de 2024 como o “verdadeiro rali”, observando que o RSI atingiu o pico perto de 76 e desde então tem estado enrolando com “máximas mais baixas e mínimas mais altas no RSI mensal… muito, muito bonito.”

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O analista sublinhou uma condição chave: a estrutura técnica só se resolve em alta se o Bitcoin preservar seu suporte em períodos mais longos. Ele cita a “banda de suporte do mercado em alta” semanal e os níveis horizontais próximos como a linha na areia. “Enquanto o Bitcoin puder manter os níveis chave, sendo a banda de suporte do mercado em alta semanal, que atualmente está em 109.2K, [and] o nível de 106.8K, então não há desculpas para que o Bitcoin não consiga pressionar para cima no quarto trimestre,” disse ele.

O Que Observar Agora Para Bitcoin

Além da estrutura do gráfico, Kevin incorporou contexto macro e on-chain como evidência corroborativa, e não como evidência principal. Em termos macro, seu caso base é que o ambiente de políticas está se tornando favorável: "Temos uma inflação estável, praticamente estagnada… um mercado de trabalho enfraquecido, mas não em colapso… crescimento do PIB constante, e temos um Fed que está buscando afrouxar."

Referindo-se a dados de emprego ADP mais fracos do que o esperado e aos sinais recentes do FOMC, ele acrescentou: “Temos um corte de taxa projetado para Outubro… para Dezembro… e [possibly] Janeiro,” e sugeriu que o aperto quantitativo do Fed poderia estar perto do fim à medida que as reservas dos bancos se apertam. Ele foi explícito que o caminho depende da persistência dessas condições: “Enquanto nossa paisagem macroeconômica aqui nos EUA permanecer favorável… o caminho está traçado para a cripto subir no Q4.”

Em relação à avaliação e posicionamento, Kevin recorreu a um modelo de regressão logarítmica da capitalização total do mercado de criptomoedas e a um "métrico de risco do Bitcoin". Ele disse que a capitalização total do mercado ainda não ultrapassou a linha de tendência de valor justo do seu modelo neste ciclo—colocando o valor justo em cerca de $4,38 trilhões em comparação com aproximadamente $4 trilhões para a leitura atual em seu modelo—e argumentou que os anteriores blow-offs que definiram ciclos começaram apenas após ultrapassar o valor justo.

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“Cada vez… que finalmente quebramos a linha de regressão logarítmica do valor justo, você viu seus maiores movimentos do ciclo,” disse ele. Seu métrica de risco, codificada por cores de baixo a alto, atualmente está perto de 0,49–0,50, segundo sua contagem, bem abaixo da zona “vermelha” de 0,8–0,9 que ele associa com topos duradouros. “Nem uma vez neste ciclo todo o Bitcoin atingiu basicamente o nível de risco vermelho,” observou ele, acrescentando que o RSI mensal perto dos 60 altos/70 baixos “não está vendo ação de preço parabólica… não está vendo euforia insana.”

O comportamento de troca é outro pilar de sua tese não-topo. Em picos de ciclos anteriores, ele disse, os fluxos líquidos de BTC para as trocas dispararam à medida que os participantes se preparavam para vender. "Não apenas isso não está ocorrendo, mas os fluxos líquidos estão saindo das trocas", disse ele. "Isso não é comportamento de topo de ciclo. Isso é comportamento de acumulação." A combinação—volatilidade mensal comprimida, momentum consolidado, risco abaixo do limiar e saídas—leva-o a uma única conclusão: "Há uma grande volatilidade a caminho. Se houver algo, está começando agora."

Kevin também reconheceu incertezas em torno dos dados econômicos dos EUA a curto prazo e até mesmo das operações do governo, mas voltou ao cerne de seu método: sintetizar macro, técnicos e em cadeia em uma visão cíclica unificada. "Não nos inclinamos em uma direção... Juntamos tudo", disse ele. Sob essa estrutura misturada, ele argumenta que chamar um topo de ciclo nos níveis atuais "iría contra cada única peça de informação que já usamos no passado para determinar topos de ciclo", e forçaria uma reavaliação do modelo apenas se o mercado provar que está errado.

As linhas de batalha, segundo a sua narrativa, são claras. Manter as bandas semanais em torno de $109.2K e $106.8K, manter a trajetória macro em suporte, e o padrão histórico de compressão da BBW a resolver-se numa poderosa e final perna ascendente deve ocorrer à medida que o Q4 avança. Ou, como Kevin colocou na frase que definiu a sua tese: “Todas as vezes que isso aconteceu, o preço subiu verticalmente.”

No momento da publicação, BTC era negociado a $118,811.

BTC sobe acima de $118,000, gráfico de 1 dia | Fonte: BTCUSDT no TradingView.comImagem em destaque criada com DALL.E, gráfico do TradingView.com