Quais são as diferenças entre Morpho e AAVE, Compound? Em termos simples, qual é a nova estrutura das Finanças Descentralizadas?

(A propaganda de KOL sobre Finanças Descentralizadas explode! 80 bilhões de dólares em potenciais crises DeFi, apenas a ponta do iceberg ) O artigo menciona: “A razão pela qual os protocolos DeFi tradicionais são relativamente seguros é que eles eliminam ao máximo a variável humana. No entanto, o modelo Curator dos protocolos DeFi trouxe de volta à Blockchain o maior e mais imprevisível risco: o ser humano. Quando a confiança substitui o código, quando a transparência se torna uma caixa-preta, a base que sustenta a segurança DeFi já desmoronou.”

Mas será mesmo assim? Quais são as diferenças entre Morpho e os protocolos AAVE e Compound? O Curador (, que pode ser imaginado como um gestor de fundos ), qual é o papel que desempenha no Morpho?

Morpho Market: o mercado de empréstimos mais puro

Para discutir as diferenças entre Morpho e AAVE, Compound, é necessário começar a entender sua estrutura. A base do Morpho é o Market (, ao clicar em Borrow) na página inicial, o Market é o par de negociação de empréstimos mais puro, por exemplo: empenhar wBTC e emprestar USDT.

Este é o mercado de empréstimos mais puro e mais intuitivo. Também é a infraestrutura mais básica e versátil dos blocos DeFi.

O Curador é responsável por encontrar fontes de rendimento no Mercado e gerir os fundos.

Em seguida, falamos sobre o ponto central do incidente, o Vault (. Clique em Earn) na página inicial. O Vault é, na verdade, administrado por um Curator (, que é responsável por alocar quais Markets devem ser investidos e cumprir suas obrigações de gestão.

Desenvolvedor DeFi Anton Cheng exemplifica: um mercado USDC-DOGE-lltv-90% representa que ao depositar DOGE, é possível emprestar 90% do valor em USDC. Se hoje você acha que o risco do DOGE aumentou, você deve transferir seu USDC para um novo mercado lltv-80%.

Isto claramente não é algo que a maioria das pessoas estaria disposta a fazer, por isso existe o aglutinador vault, que através de dois assistentes de gestão de risco, o curator e o allocator, ajuda os depositantes a mover suas posições. Este é o Morpho Vault.

Nova geração de Finanças Descentralizadas Base )Hyperstructure( paradigma: protocolo de empréstimo Morpho

Simeon da K7 Capital também compartilhou suas responsabilidades como Curador:

Identificar ativos de alta qualidade e estabelecer mercados com significado econômico, em vez de simplesmente perseguir lucros através de estratégias de empréstimo cíclicas sem sentido.

Definir parâmetros que reflitam a liquidez real e as condições de mercado, e ajustar conforme as mudanças nessas condições.

Tomar medidas proativas para evitar contas incobráveis, como fizemos no caso do Elixir.

Nós também injetaremos liquidez na fase inicial e tentaremos manter o livro de empréstimos )loanbook( em um nível saudável, o que é algo que outros projetos geralmente não fazem.

O protocolo de empréstimo onde o código é a lei, e as partes do protocolo são os próprios gestores.

O cerne do texto original reside no fato de que os gestores, a fim de aumentar o TVL, utilizam estratégias de gestão de ativos com um APY mais alto, assim como a Stream e a Elixir. O texto original aponta que esse mecanismo de incentivo de “internalização dos lucros, externalização dos riscos” é praticamente feito sob medida para o risco moral. Como criticado por Arthur, fundador da DeFiance Capital, nessa modalidade, a mentalidade dos Curadores é: “Se eu estragar, é o seu dinheiro. Se eu acertar, é o meu dinheiro.”

Mas será que o acordo de empréstimo que defende “Code is Law” é realmente tão ingênuo? Anton Cheng apontou a chave da questão: na verdade, tanto AAVE quanto Compound têm gerentes, a diferença é que a DAO da AAVE faz a curadoria por conta própria. O curador do Compound também é a Gauntlet )Morpho, que é o curador com mais Vaults. Ele acredita que o chamado novo modelo de empréstimo não é diferente do antigo.

Os desenvolvedores DeFi, Kevin Lin, afirmaram: essencialmente, o Morpho Curator é pelo menos mais humanizado, pois em comparação com o AAVE, os usuários podem pelo menos escolher um curador, afinal, a confiança começa de algum lugar. Para o Morpho, não é nada mais do que uma camada intermediária de Curator, permitindo que ele atue como corretor e cobre uma taxa de administração, e a competição entre os canais também beneficia os usuários. O Morpho, como protocolo, tem como foco fornecer Lending as a Service, enquanto os intermediários podem se livrar do ônus do desenvolvimento desses contratos.

Quanto ao que o texto original diz, os usuários só precisam depositar USDC e, além de uma descrição de estratégia vaga e retornos históricos, os usuários não sabem nada. De fato, tomando como exemplo o Vault de USDC da Steakhouse Finance, está claramente registrado o Mercado em risco e a sua proporção.

Kevin Lin também afirmou: Morpho deve ser um protocolo de empréstimo com isolamento de risco, o perigoso são alguns programas que você simplesmente deixa e ganha automaticamente, porque se você não souber para onde está sendo roteado, é difícil entender a liquidez dos colaterais subjacentes e os riscos do próprio contrato inteligente. Ele lembrou: na DeFi, a conveniência dos rendimentos abstratos às vezes vem com grandes riscos.

Morpho Curator refutou o texto original: Avaliação de especialistas por leigos

E taresky disse: talvez alguns amigos saibam que eu tenho um trabalho secundário como Curador do Morpho (um papel semelhante ao de um gestor de fundos).

O conteúdo do trabalho inclui, em geral:

Estudo de projetos de stablecoin

Prova de ativos subjacentes

Calcular liquidez

Definir permissões de market maker

e preparar robôs de liquidação

Este é, na verdade, o trabalho principal dos arbitradores, portanto, este trabalho secundário é muito adequado para nós. Aqui estão as informações que eu conheço:

O curador atualmente não é legalmente responsável.

O Curador é responsável por decidir a estratégia, afetando diretamente a segurança do cofre.

A autoridade do Curador existe a possibilidade de conluio de interesses com a equipe do projeto.

Não apenas um projeto de stablecoin nos procurou em particular, esperando que fornecêssemos liquidez.

Todos os mercados são escolhidos ativamente por nós, nunca houve conluio de interesses, nem fornecemos financiamento a ( projetos que considero ) não confiáveis, e no futuro também não faremos isso.

Se um dia os projetos ou o mercado em que investimos apresentarem problemas, faremos o possível para identificá-los antecipadamente; se não conseguirmos identificá-los, retiraremos o quanto antes. Se não der tempo de retirar, iremos lutar juntos pelos nossos direitos. Se a luta pelos direitos falhar, assumiremos juntos as perdas.

O modelo benigno é: gerenciar riscos, alocar fundos, ganhar dividendos.

O padrão maligno é: parceiros que enganam os usuários, acabando por vender os usuários como “compradores de problemas”.

Agora, algumas instituições já foram apanhadas a vender os seus usuários. A situação pior é: essas instituições venderam os usuários, mas foram incentivadas pelo mercado e pelas plataformas. Se a situação evoluir até este ponto, todo este modelo para mim já foi completamente refutado. Afinal, se o objetivo é apenas roubar dinheiro, por que complicar tanto? Não seria mais fácil fazer um projeto de stablecoin e pronto?

Qual é a diferença entre Morpho e AAVE, Compound? Em linguagem simples, a nova geração de estruturas DeFi apareceu pela primeira vez na ABMedia de notícias da blockchain.