A Abordagem Cautelosa do Sudeste Asiático em Relação aos CBDCs de Retalho

O Sudeste Asiático, casa de 11 países e cerca de 700 milhões de pessoas, é amplamente reconhecido como um líder global em finanças digitais. Mercados como Cingapura, Indonésia, Filipinas, Tailândia e Vietname adotaram carteiras móveis, bancos digitais, criptomoedas e experimentos com CBDC, muitas vezes superando o resto do mundo na adoção de fintech.

Os CBDCs de retalho permanecem elusivos

Apesar desta sofisticação digital, a maioria dos países do Sudeste Asiático tem evitado implementar moedas digitais de banco central para o varejo (CBDCs). O Projeto Bakong do Camboja é frequentemente citado como uma exceção, no entanto, de acordo com Chea Serey, vice-governadora do Banco Nacional do Camboja, Bakong “não é uma moeda digital.” O sistema baseia-se em depósitos de bancos comerciais tokenizados em vez de passivos diretos do banco central, distinguindo-o de uma verdadeira CBDC.

Os CBDCs por grosso ganham tração, mas gradualmente

Alguns países da região estão a explorar CBDCs por grosso, embora o progresso seja cauteloso. O entusiasmo inicial por CBDCs de retalho arrefeceu, refletido na pesquisa OMFIF Future of Payments 2024, onde apenas 13% dos respondentes dos bancos centrais agora veem redes de CBDC como a abordagem mais promissora para pagamentos transfronteiriços—uma queda face aos 31% do ano anterior. Os altos custos continuam a ser um desafio chave, e os bancos centrais diferem amplamente sobre a melhor forma de implementar tais sistemas.

Preocupações com a Adoção Lenta do CBDC de Retalho

Os banqueiros centrais citam preocupações sobre a estabilidade financeira, o risco de corridas aos bancos, implicações da política monetária, privacidade e competição com bancos privados e criptomoedas. Para nações com redes de pagamento digital avançadas, os benefícios incrementais dos CBDCs de retalho são frequentemente pouco claros. Singapura e Tailândia, por exemplo, têm fornecido pagamentos de retalho transfronteiriços instantâneos desde 2021 através das redes PayNow e PromptPay apoiadas pelo governo, e estão a experimentar ativamente stablecoins em liquidações transfronteiriças.

Cingapura Avança com Ensaios de CBDC Atacadista

Cingapura está avançando com um piloto de CBDC por atacado. No Festival FinTech de Cingapura de 2025, o diretor-geral da MAS, Chia Der Jiun, revelou que DBS, OCBC e UOB concluíram com sucesso o empréstimo interbancário overnight usando CBDC por atacado em dólares de Cingapura para liquidação. A MAS planeja, em seguida, testar a emissão de Títulos MAS tokenizados para os Dealers Primários, também liquidados com CBDC, marcando um passo cuidadoso, mas significativo, em direção à integração da moeda digital nas operações financeiras institucionais.