Tether вошел в США! USAT бросает вызов статусу USDC, баланс между регулированием и приватностью становится ключевым фактором для победы.

12 сентября крупнейший в мире эмитент стейблкоинов Tether официально выпустил соответствующий долларовый токен USAT, созданный специально для американского рынка, который был выпущен Anchorage Digital Bank и хранится Cantor Fitzgerald. Этот шаг рассматривается как ядро стратегии Tether по «Хеджированию и расширению», что является как прямым вызовом конкуренту Circle, так и проверкой тонкого баланса между регуляторным соответствием и конфиденциальностью пользователей в мире шифрования.

Двухуровневая стратегия Tether

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино объявил о запуске USAT на мероприятии в Нью-Йорке и подчеркнул, что продукт будет полностью соответствовать американским нормативам, ориентированным на банки, финансовые технологии и корпоративных клиентов.

USDT: поддержание статуса глобального розничного рынка без лицензии на офшоре

USAT: Вход на регулируемый рынок США, прозрачная и отслеживаемая торговля

Глобальный директор Mega Matrix Колин Батлер описал это как «Хеджирование и расширение» Tether: сохранить глобальное покрытие USDT и открыть новые каналы соответствия.

Прямое воздействие на Circle

!

（источник：The Block）

В настоящее время общая эмиссия USDT от Tether составляет 170 миллиардов долларов, что значительно превышает 73 миллиарда долларов USDC.

Circle на длительный срок позиционирует USDC как «регулируемую альтернативу USDT» и имеет тесные отношения с Coinbase. Однако запуск USAT означает, что Tether также сможет конкурировать в сфере Соответствия.

Старший аналитик Mizuho Securities Дэн Долев отметил:

«Это доказывает, что степень товаризации USDC выше, чем предполагалось, и это негативный сигнал для Circle.»

Борьба между регулированием и конфиденциальностью

USAT будет работать в рамках регулируемой схемы, что означает:

Доступ больше не полностью открыт

Торговля полностью прозрачна и отслеживаема

Соответствие федеральным руководящим принципам Закона GENIUS

Это является плюсом для традиционных финансов, но для идеи анонимности и безграничной торговли, к которой стремились в начале криптовалют, это является уступкой.

Руководитель проекта Holonym Дэниел Брандсон предупредил: «Если регулирование будет чрезмерным, стейблкоин станет инструментом старой финансовой системы; если же с ним правильно обращаться, он сможет стать глобально доверенным цифровым долларом.»

Отраслевой ландшафт может встретить «три полюса»

Butler прогнозирует, что рынок стейблкоинов сформирует трехполюсную структуру:

USDT: Глобальная розничная якорная точка

USDC / USAT：Американское соответствие основное

USDe, Sky, USDH: инновационный фронт доходных моделей

Это означает, что будущее соревнование будет не только ограничено объемом выпуска, но и распространится на каналы распределения, интеграцию вверх и вниз по цепочке, финансовые рабочие процессы и глубину ликвидности.

Почему сейчас?

Tether, пройдя через многолетние проверки со стороны监管ных органов и споры о репутации, в данный момент выбирает выход на рынок США по трем основным причинам:

Политическое окно: администрация Трампа относительно дружелюбно настроена к криптовалютам.

Инфраструктура成熟：Anchorage Digital + Cantor Fitzgerald предлагают Соответствие и резервное обеспечение

Рыночные возможности: замедление роста Circle, новые игроки, такие как Hyperliquid, перераспределяют объемы торговли USDC

Заключение

Tether выпустила USAT, что не только является прямым вызовом Circle, но и стресс-тестом для регулирования всего рынка стейблкоинов и баланса между регулированием и конфиденциальностью. В ближайшие месяцы, сможет ли USAT быстро завоевать долю рынка в рамках соответствия, определит позицию Tether в США и повлияет на направление развития глобальных стейблкоинов.