Анализ решения ФРС о снижении процентной ставки: что означают 0, 25 или 50 базисных точек для Биткойна и альтов?

Федеральная резервная система (ФРС) проведет заседание по политике 17 сентября, которое становится одним из самых влиятельных событий года для рискованных активов. Криптоактивные трейдеры готовятся к этому колебанию. Несмотря на то, что рынок в целом ожидает снижения процентной ставки, размер снижения — будь то 25 базисных точек, 50 базисных точек или маловероятное "ничего не менять" — может вызвать совершенно разные реакции на рынке среди Биткойна и альтов.

Основной сценарий в 25 базисных пунктах и риск «продажи новостей»

Большинство аналитиков считают, что снижение ставки на 25 базисных пунктов является основным сценарием. Чарли Билелло отметил, что ожидается, что ставка федеральных фондов будет снижена на 25 базисных пунктов на этой неделе. В то же время, наблюдатели за рынком облигаций, такие как Шази, считают, что это решение уже принято. Доходность также учитывает три таких снижения ставки до конца года.

Письмо Кобейси добавило: "Доходность 10-летних государственных облигаций впервые с 4 апреля официально опустилась ниже 4,00%. Рынок в настоящее время полностью учел три понижения ставок на 25 базисных пунктов до конца года."

Тем не менее, эта определенность может быть обоюдоострым мечом, так как аналитики уже предсказывают возможные события "продажи на новостях". Аналитики IncomeSharks отмечают: "Вероятность объявления о снижении процентной ставки в среду составляет 99%. Никто не будет удивлен. Вот почему это часто становится событием "продажи на новостях". Как только мы переживем эту новость, четверг может быть ростом, а в пятницу может возникнуть некоторая путаница, но в конечном итоге мы увидим рост."

В то же время история Биткойна показывает, что после волнения от снижения процентных ставок часто происходит резкая распродажа. Аналитик Квинтен отметил: "Последнее снижение ставок Федеральной резервной системы (ФРС) произошло 18 декабря 2024 года. Тогда цена Биткойна составляла 106 000 долларов и за несколько недель упала на 30%." С возвращением Биткойна выше отметки в 115 000 долларов трейдеры опасаются, что подобная ситуация может повториться. Аналитик Тед Пиллоус описал два недавних медвежьих сценария. Первый из них — это разворот цены после падения до 104 000 долларов, а второй предвещает более глубокое падение, вплоть до 92 000 долларов, чтобы заполнить пробел CME, прежде чем цена снова поднимется до новых максимумов.

Неожиданность в 50 базисных пунктах и шок от нулевых ставок

Несмотря на то, что вероятность этого невелика, более масштабное снижение процентных ставок все же возможно. По словам Гургава, Standard Chartered ожидает действия в размере 50 базисных пунктов, хотя коэффициенты Kalshi показывают только 9% вероятность. Аналитики считают, что такое решение будет бычьим, и прогнозируют, что рыночная ликвидность увеличится на 2,5 триллиона долларов, что может привести к резкому росту альтов.

Известный пользователь Zero Hedge на X отметил, что JPMorgan оценивает вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов всего в 7,5%, но это решение может вызвать двусторонние колебания на фондовом рынке на 1,5%. Если это произойдет, такая более агрессивная политика смягчения может краткосрочно подтолкнуть крипторынок к восстановлению, передавая сигнал о том, что Федеральная резервная система (ФРС) готова предоставить более глубокую ликвидность, разрывая цикл «продажа новостей».

Хотя ни один аналитик активно не призывает к отсутствию снижения ставок, эту возможность нельзя игнорировать. Zero Hedge указывает, что даже повышение ставок все еще имеет номинальную возможность в рыночной модели, что подчеркивает продолжающуюся неопределенность. Если Пауэлл откажется снижать ставки, рыночные настроения могут быстро развалиться. Как заметил трейдер Хант, рынок уже "находится в нестабильном состоянии", политические и тарифные вопросы усложняют ситуацию. Хант объяснил: "Крипто рынок снова вернулся в нестабильное состояние. В то время как трейдеры взвешивают следующие действия ФРС, Биткойн уже откатился от недавних максимумов. Снижение ставок на 25 базисных пунктов на заседании FOMC на этой неделе кажется весьма вероятным, но президент Трамп требует более значительного снижения, чтобы смягчить удар от тарифов и охладить рынок труда." Эта борьба между политикой и политикой создает новую волатильность для Биткойна и альтов, рыночные настроения остаются неопределенными. Хант задал вопрос: "...Теперь вопрос в том: выберет ли ФРС стабилизацию или более агрессивные действия?" Результат отсутствия снижения ставок может привести к значительной распродаже рискованных активов, и Биткойн особенно уязвим.

Кроме решения, тон также очень важен

В конечном итоге реакция рынка зависит не только от величины снижения процентных ставок, но и от указаний Пауэлла. Участники крипторынка внимательно будут следить за выступлением председателя Федеральной резервной системы (ФРС), чтобы найти возможные подсказки. Kale Abe считает: «Если Пауэлл будет говорить в мягком тоне, то маловероятно, что произойдет ситуация "продать новости", и он, вероятно, так и поступит». Трейдеры будут тщательно анализировать каждое слово в поисках подсказок о будущей политике смягчения. Как подчеркивает YAARRR, сезонная распродажа акций в сентябре добавила еще один уровень риска. Крипторынок за последние несколько месяцев вырос в ожидании смягчения денежной политики. Однако, 17 сентября, будет ли это началом нового ралли или приведет к болезненному перезагрузке, будет зависеть от того, как развернется ситуация завтра.

Анализ терминов

Чтобы лучше понять эту статью о политике Федеральной резервной системы (ФРС) и криптоактивах, важно освоить некоторые ключевые финансовые термины.

• базисная точка (Basis Points, bps): одна базисная точка равна 0,01%. Следовательно, снижение ставки на 25 базисных точек означает снижение ставки на 0,25%. Это распространённая единица измерения для оценки небольших изменений процентной ставки.
• "Продажа новостей" (Sell-the-News): Это рыночное явление, которое указывает на то, что после официального объявления ожидаемой положительной новости (например, снижения процентной ставки) цена актива на самом деле падает. Это происходит потому, что рациональные инвесторы уже заранее учли этот положительный фактор в цене. Когда новость официально объявляется, нет новой информации, способной поднять цену, и те трейдеры, которые купили заранее, выбирают зафиксировать прибыль, что приводит к падению цены.
• "CME разрыв" (CME Gap): это обозначает торговый разрыв, возникающий в контрактах на фьючерсы на Биткойн, торгуемых на Чикагской товарной бирже (CME). Поскольку рынок CME закрыт на выходных, а рынок криптоактивов работает круглосуточно, если цена Биткойна сильно колеблется в выходные дни, то в понедельник при открытии рынка на графике фьючерсов образуется ценовой разрыв. Некоторые технические аналитики считают, что цена с большой вероятностью "закроет" этот разрыв.
• "Довиш" (Dovish) и "Хокиш" (Hawkish): Эти два слова используются для описания отношения чиновников центрального банка к денежно-кредитной политике. Довольно мягкая политика: склонность поддерживать смягчающую монетарную политику, такую как снижение процентных ставок или количественное смягчение, для стимулирования экономического роста и занятости.

Ястреб: склонен поддерживать жесткую монетарную политику, такую как повышение процентных ставок или сокращение баланса, чтобы бороться с инфляцией.

Заключение

Потенциальные результаты заседания ФРС привлекли широкое внимание к криптоактивам, и их влияние на рискованные активы значительно превышает влияние самого Биткойна и Эфириума. Несмотря на то, что краткосрочные колебания трудно предсказать, инвесторам необходимо глубоко понять сложные взаимосвязи между макрополитикой, рыночными ожиданиями и техническими формами, чтобы принимать более обоснованные решения в этой игре.