HTX DAO anlatısı yükseldi: White Paper yenilendi, "CeFi x DeFi" oyununu yeniden tanımladı

Şifreleme varlıklarının evriminde, merkezi finans (CeFi) ve merkezi olmayan finans (DeFi) kendi yükselişlerini gördük.

Öncelikle merkezi platformların ürün tasarımı, risk kontrol sistemleri ve büyük kullanıcı tabanı sayesinde, şifreleme pazarının en önemli likidite merkezi olmuştur; ikincisi ise 2020'deki "DeFi Yazı"ndan kaynaklanmakta olup, merkeziyetsiz borç verme, DEX, likidite madenciliği gibi yeni protokoller hızla patlak vermekte ve daha deneysel ve özerk finansal uygulamaları sürekli genişletmektedir.

Ethereum ve DeFi'nin yükselişi ile birlikte, likidite havuzları ve borç verme protokolleri fon dolaşım verimliliğini artırdı, ancak varlıklar hâlâ esas olarak BTC, ETH gibi yerel şifreleme varlıklarında yoğunlaşıyor. Yeni bir aşamaya geçildiğinde, RWA tokenizasyonu pazara daha geniş gerçek likidite getiriyor, CeFi ise temel likidite ve kullanıcı girişi sağlarken, yavaş yavaş zincir üzerinde genişleyerek merkeziyetsiz ekosisteme açık bir şekilde katılıyor.

Zincir üzerindeki ve zincir altındaki finans sınırları aşıldı, CeFi ile Merkezi Olmayan Finans'ın tamamlayıcı gelişimi de şifreleme finans ekosisteminin evriminin tonunu etkiliyor. Bunun arkasında ise likidite kaynaklarının değişimi yatıyor.

Web3 likidite yeni düzeni

Web3 pazarında sürekli likidite sağlamak, sektör rekabetinin ana odak noktası haline geldi. Artık yalnızca BTC, ETH gibi şifreleme varlıklara dayanmak yerine, günümüzde likidite kaynakları daha çeşitli hale gelmektedir:

● CeFi platformları: Borsa merkezli CeFi platformları, kullanıcılar ve fonlar için en büyük giriş olmaya devam ediyor. Sadece büyük bir kullanıcı kitlesi ve fon havuzunu bir araya getirmekle kalmıyor, aynı zamanda DeFi protokollerinin başlatılması ve genişlemesi için gereken başlangıç likiditesini sağlıyor, "su kanalı" işlevi görüyor.

● Uyumlu stabil coin: Zincir üzerindeki işlemler, ödemeler ve takaslar için bir finansal referans noktası olarak, stabil coin yalnızca fonların girişi ve çıkışı için kesinlik sağlamakla kalmaz, aynı zamanda sınır ötesi ödemeler ve kurumsal uzlaşmalar için düşük sürtünmeli bir altyapı sunar. Coingecko verilerine göre, 2025 yılında stabil coin piyasa değeri sürekli artış göstererek 283,5 milyar doları aşacak ve kripto pazarında "sert para" haline gelecektir.

● RWA Tokenizasyonu: Tahviller, senetler, gayrimenkul gibi geleneksel finansal varlıkların zincire yansıtılmasıyla, RWA gerçek pazar ile blockchain arasındaki değer kanalını açarak, daha önce bekleyen varlıkların yeni bir likidite sunmasına olanak tanır. Boston Consulting Group, 2030'da RWA pazarının büyüklüğünün 16 trilyon dolara yükselebileceğini ve stabilcoinlerin %30-50 oranında RWA varlıklarına akacağını tahmin ediyor.

● Kurumsal fon girişi: Şifreleme piyasası giderek uyumlu hale geldikçe, fonlar, yatırım bankaları ve diğer geleneksel kurumlar girmeye başlıyor. Getirdikleri sadece ölçeklenebilir fon akışı değil, aynı zamanda uzun vadeli sermayenin istikrarı ve tüm ekosistemi daha sağlıklı ve sürdürülebilir bir yöne yönlendirme gücü.

Görülebilir ki, CeFi'nin kullanıcı hacmi, DeFi'nin yönetim mekanizması ve geleneksel finansın müdahalesi, bu üçünün kesişimi bir güç birliği oluşturmaktadır: hem fonların verimliliği ve güvenliğini sağlamakta, hem de likiditenin genişliğini ve derinliğini genişletmektedir. Bu "erken denemelerden" "çok yönlü entegrasyona" olan evrim, yalnızca sektörün temel sorusunu ortaya koymakla kalmıyor, aynı zamanda CeFi ve DeFi'nin birleşimi için sağlam bir gerçeklik temeli sunmaktadır.

Yönetim: Web3 likiditesinin motoru

Eğer likidite, şifreleme finans ekosisteminin gelişimi için bir yakıt ise, yönetişim bu yakıtı dağıtan motordur. Aave V4'ün teminat kalitesi ve piyasa likiditesini dinamik bir şekilde ayarlayarak faiz oranlarını belirleyip, fon havuzlarının hem verimli kullanılmasını hem de sistemik risklerden kaçınmasını sağladığı; ya da MakerDAO'nun piyasa dalgalanmaları sırasında DAI'nin istikrarlı bir şekilde sabit kalmasını sağlamak için sabit ücret oranları ve teminat oranı yönetim mekanizmasına dayandığı durumlarda, özünde merkeziyetsiz yönetimin "varlık likiditesi - piyasa istikrarı" arasında denge sağladığını göstermektedir.

Gerçekler, hızlı bir iterasyon ve yüksek derecede dinamik riskler içeren bir pazarda, DAO'nun yönetişim yapısının genellikle geleneksel CeFi'den daha esnek ve dayanıklı olduğunu göstermektedir.

Ve mevcut makro bağlamda, bu yönetişim avantajı özellikle kritik bir hale geliyor. Dış çevrenin belirsizliği, kullanıcıların güvenlik ve likidite talebi, CeFi ile DeFi'nin birleşim eğilimi, piyasayı daha esnek bir yönetişim yöntemi aramaya zorlamakta.

HTX DAO, işte bu tür bir dönem noktasında cevap sunmaktadır: bir yandan, Aave, MakerDAO gibi başarılı uygulamalardan yararlanarak, zincir üzerindeki yönetim mekanizması ile risk ve likiditeyi dinamik olarak ayarlamak; diğer yandan, Huobi HTX sayesinde, CeFi kullanıcı ölçeği ve fon giriş avantajını, DeFi'nin açık yönetimi ve kendi kendine evrim yeteneği ile birleştirerek, hem sağlam hem de etkili bir yönetim yapısı oluşturmak.

Platform girişinden ekosistem ortak yönetimine: HTX DAO'nun yönetim evrimi yolu

Son günlerde, HTX DAO beyaz kağıt güncellemesini tamamladı. Güncellenmiş beyaz kağıtta, gömülü noktadan kapalı döngüye bir yönetişim evrimi yolu açıkça tasvir edilmektedir - "platform giriş yönetişimi"nden "ekosistem finans ortak yönetimi"ne kadar. Ayrıca, "token tutarak yönetişim" açık mekanizması ile birlikte davranış teşvikleri ve deflasyon mekanizması kullanılarak kullanıcı katılımı sağlanmaktadır.

Bu modelde, kullanıcılar sadece platformun "kullanıcısı" değil, aynı zamanda "inşaatçısı" ve "sahibi"dir. CeFi'nin ölçek etkisi ile Merkezi Olmayan Finans'ın şeffaf yönetimi de gerçek anlamda birleşmiştir:

● Gerçek güç devri: veHTX (Oy-emanet HTX) tokeni aracılığıyla, HTX DAO temel operasyon kararlarını topluluğa devretti. HTX tokenlerini elinde bulunduran ve kilitleyen kullanıcılar, veHTX alarak, listeleme incelemesi, işlem çiftlerinin ayarlanması, işlem ücretleri parametreleri ve teşvik ağırlıkları gibi kritik operasyonel parametreler üzerinde oy hakkına sahip olurlar. Bu, borsa işletim modelinin merkeziyetten zincir üzeri yönetime geçişinde köklü bir değişimi simgeler.

● Gelir ve yönetim arasındaki derin bağ: veHTX tokeni, kullanıcılara sadece yönetim hakkı vermekle kalmaz, aynı zamanda onlara zincir üzerindeki kâr paylarını da sunar. Bu model, kullanıcıların ekonomik çıkarlarını ekosistemin uzun vadeli gelişimiyle sıkı bir şekilde bağlar, onları karar verme süreçlerine aktif olarak katılmaya teşvik eder ve ekosistemin sağlığını birlikte korumalarına yardımcı olur.

● CeFi ile DeFi arasındaki uçurumu kapatmak: HTX DAO'nun yönetişim mekanizması, esasen CeFi'nin büyük kullanıcı kitlesine DeFi yönetişimine doğrudan erişim sunan bir kanal sağlamaktadır. Kullanıcılar karmaşık zincir üzerindeki işlemlerle uğraşmak zorunda kalmadan, tanıdık bir platform aracılığıyla merkeziyetsiz yönetişimin getirdiği şeffaflık ve adaletin tadını çıkarabilirler.

Bu nedenle, borsa yönetiminden zincir üzerindeki genişlemeye, mekanizma tasarımından küresel finans merkezi olmaya kadar, HTX DAO’nun yönetim çerçevesi yalnızca geleneksel DAO'ların verimlilik ve uyum eksikliklerini gidermekle kalmaz, aynı zamanda kullanıcı odaklı, ekonomik değer dağıtımını ve kurumsal ortak yönetimini gerçekleştirebilen gerçek bir "özgür finans limanı" inşa eder.

HTX DAO, bir sonraki nesil CeFi × Merkezi Olmayan Finans yönetim ağını inşa ediyor.

HTX DAO, dayanıklı finansal altyapının yeni paradigması.

Gelecekteki pazarın artık tek bir zincir üzerindeki borç verme veya işlem senaryosu olmayacağı, bunun yerine daha karmaşık bir çok zincirli, çok varlıklı ve sınır ötesi bir finansal ağ olacağı öngörülmektedir. Bu bağlamda, yönetişim aracılığıyla likiditeyi nasıl koordine edeceği ve belirsiz makro ortamda fon havuzunun sağlam ve açık kalmasını nasıl sağlayacağı, DAO'nun yanıtlaması gereken uzun vadeli bir konu haline gelmektedir.

HTX DAO, bu tür bir yapıda "blokzincir yönetişiminin merkezi" rolünü oynamayı amaçlıyor.

Beyaz kitapta tasvir edilen plana göre, HTX DAO yalnızca bir yönetim platformu olmayacak, aynı zamanda CeFi ile DeFi'yi, zincir içi ile zincir dışı arasındaki bir merkez olacaktır: bir yandan, zincir içi yönetim yeteneklerini güçlendirmeye devam edecek, çok varlıklı, çapraz zincir havuzlarının risk parametreleri ve likidite yönetimini ilerletecektir; diğer yandan, gerçek piyasa ile entegrasyonu keşfedecektir - bu, uyumlu stabilcoinler, RWA varlıkları ve hatta ABD hisse senetleri, tahviller gibi yansıtılan ürünlerin zincir içi yönetim modellerini içerecektir. Nihai hedef, DAO'yu yalnızca iç mekanizmaları ayarlayan bir araç değil, küresel finans yapısının yeniden şekillenmesini sağlayan uzun vadeli bir güç haline getiren açık, evrimsel ve çapraz piyasalara yayılmış bir yönetim ağı kurmaktır.

Bu, merkezi ve merkeziyetsiz arasındaki sıfır toplamlı bir oyun değil, her ikisinin daha yüksek boyutlarda birlikte varlığı ve evrimi üzerine büyük bir anlatıdır. Yeni, daha dayanıklı bir finansal altyapının yükseldiğini görüyoruz.