İktidar Değişimi: Solana on-chain memecoin Launchpad İmparatorluğu'nun Yükselişi ve Düşüşü

"Kral öldü, yaşasın kral." Bu eski ifade, güçlerin asla kimseye ait olmadığını, su gibi akıp yeni kaplar arayacağını ortaya koyan bir sonsuz gerçeği açığa çıkarıyor. Kripto dünyasında, bu eski ritüel Solana üzerindeki memecoin Launchpad haritasında sahneleniyor.

Eski lider Pump.fun, bir ay önce pazar payının %88'ine sahipken, bugün yalnızca %13'e geriledi. Yeni rakip Let'sBONK, pazarın %86'sını ele geçirdi. Bu sadece kripto dünyasındaki dalgalanmanın bir başka yansıması değil, aynı zamanda bir imparatorluğun çöküşünün tipik bir örneği: dikkat çekme gibi kritik bir savunma hattı göz ardı edildiğinde, ne kadar büyük bir ilk avantaj olursa olsun, bir anda kaybolabilir.

!7388151

Pump.fun İmparatorluğu'nun Yükselişi ve Düşüşü

Pump.fun, 2024 yılının Ocak ayında yirmilerindeki üç genç tarafından piyasaya sürüldü ve basit işlemleri meme coin'lerin dağıtım mantığını tamamen değiştirdi. Kullanıcılar sadece bir resim yükleyip, bir isim verip, birkaç tıklama yaparak bir coin çıkarabiliyorlar, maliyeti ise 2 dolardan az ve programlama gerektirmiyor.

Bu, "değersiz" olanı "değerli" hale getirme temel dürtüsünü karşılamaktadır. 2025'in Ocak ayına kadar, Pump.fun 4.58 milyar doların üzerinde gelir elde etti ve her gün binlerce yeni coin piyasaya sürüldü, zirve döneminde günlük gelir 7 milyon doları aştı. Sadece bir altyapı haline gelmekle kalmadı, aynı zamanda kültürel söylem üzerinde de kontrol sağladı.

Ancak trajedi, onun "yenilikçi" özelliği olan canlı yayınla başladı. Dikkat çekmek için bazı kullanıcılar, canlı yayında aşırı davranışlar sergilemeye başladı; bunlar arasında kendine zarar verme simülasyonları ve intihar tehdidi gibi eylemler yer alıyor. En ciddi olanı, bir ergen kullanıcının kameranın önünde ailesine silah doğrultmasıydı.

Pump.fun canlı yayın özelliğini kapatmak zorunda kaldı, ancak itibarı zedelendi. O hafta gelir %66 düştü, rakipler bu fırsatı değerlendirerek girdi. Baskı altında kalan Pump.fun, kripto para çıkararak (ICO) kendisini kurtarmaya karar verdi.

ICO teknik olarak başarılı sayılır, 12 dakika içinde 10.000'den fazla cüzdandan 500 milyon dolar toplandı, ayrıca 700 milyon dolarlık özel satış yapıldı. Ancak derinlemesine analiz sorunu ortaya çıkardı: 200'den fazla cüzdan 1 milyon dolar limitini doldurdu, ilk 340 alıcı %60 paya sahip. Tüm tokenlar tam olarak serbest bırakıldı, yalnızca kısa vadeli transfer kısıtlaması var.

Token fiyatı başlangıçta %75 arttı, ancak heyecan hızla azaldı ve birkaç hafta içinde %60 düştü, "ölüm sarmalı" durumu sergiledi. Token ekonomisinde de sorunlar var, %67'si proje ekibinin elinde, dağıtım takvimi belirsiz.

Kullanıcılar platforma neredeyse 750 milyon dolar kazandırmasına rağmen, anında topluluk ödülü yok. Aynı zamanda, özel yatırımcılar borsa üzerinden 160 milyon dolar değerinde token sattı ve bu büyük bir satış baskısına neden oldu.

Son darbe, kurucu ortak Alon Cohen'in uzun vadeli taahhüt edilen airdrop'u iptal ettiğini duyurmasıydı. Token fiyatı 24 saat içinde %15 düştü. Bu sadece airdrop ile ilgili değil, aynı zamanda topluluğun güvenine ölümcül bir darbe.

!7388153

Bonk'un Yükselişi

Pump.fun sürekli hatalar yaparken, Let'sBONK sessizce rakiplerinin eksik olduğu her şeyi inşa ediyor: şeffaflık, topluluk odaklılık ve net iletişim.

Şu anda, Let'sBONK günlük geliri 1.3 milyon dolar, Pump.fun'ın 254 bin dolarının 5 katıdır. Yıllık hesaplama ile, Let'sBONK aylık geliri 434.92 milyon dolara, Pump.fun ise 267.25 milyon dolara ulaşmaktadır.

Mayıs ayından neredeyse sıfırdan, Temmuz ayında günlük 1 milyon doları stabil bir şekilde aşarak, Let'sBONK gelirleri istikrarlı bir şekilde artıyor. Pump.fun gelirleri ise Ocak ayındaki 700'den fazla milyon dolarlık zirveden, Eylül 2024 seviyelerine çakıldı.

ICO sonrası, PUMP token'in piyasa değeri %60 düştü, BONK ise nispeten stabil kalarak 2.1 milyar dolar seviyesinde kaldı. Let'sBONK her hafta gelirinin %1'ini BONK geri alımına ayırıyor, bu platformdan önce var olan ekosistem token'ını destekliyor.

!7388154

Dikkat Ekonomisi

Pump.fun, ağ etkisi sayesinde öne geçmişti. Geliştiriciler orada token çıkarıyor çünkü orada alıcılar var, alıcılar orada çünkü en popüler memecoin'ler orada ilk kez piyasaya sürülüyor. Bu tür bir döngü etkisi durdurulamaz gibi görünüyor.

Ama dikkat kırılgandır. Geleneksel işletmelerin surları gibi değil, bir kez güven sarsıldığında, kullanıcı zihni anında çöker. Bir canlı yayın kazası, kullanıcıların alternatif platformları denemeleri için bir neden sağladı. Let'sBONK hemen "temiz" bir seçenek haline geldi.

Bu, Myspace'in Facebook'a yenilmesini hatırlatıyor. Myspace özelliklere ve ölçeğe sahipti, ancak kültürel anlatıyı kaybetti. Facebook "gerçek kullanıcılar" platformu haline gelirken, Myspace çöp bilgi ve karmaşanın bir sembolü haline geldi.

Krizin farkına vardıktan sonra, Pump.fun karşı saldırıya geçti. Token geri alım oranlarını günlük gelirlerinin %25'inden %100'e çıkardılar. Her gün yaklaşık 254,000 $ geri alıma harcanırken, bu Let'sBONK'un 13,000 $'lık (yüzde 1) geri alımının çok üzerinde, ancak bu aynı zamanda tüm gelirlerin geri alıma harcandığı ve platformun büyümesi için kullanılmadığı anlamına geliyor.

Onlar ayrıca ticaret faaliyetlerine göre PUMP tokenlerini ödüllendiren 30 günlük bir teşvik programı başlattılar. Ancak, ilk geri bildirimler bu stratejilerin durumu değiştirmediğini gösteriyor.

Sorun taktiklerde değil, stratejik düzeyde. Ne kadar geri alım veya teşvik olursa olsun, kaybedilen güveni geri getiremez ve kaydırılmış kullanıcı dikkatini yeniden toplayamaz.

Pump.fun'un ödülleri yalnızca işlem hacmi etrafında dönerken, Let'sBONK kullanıcı çıkarlarıyla bağlantılı bir ekosistem ödül sistemi kurmuştur. BONK ödül programı, kullanıcıların 6 ila 12 ay boyunca kilitlenmesine izin verir ve ekosistem ürün gelirinin payını orantılı olarak elde ederler. Kilitlenme süresi uzadıkça, çarpan daha yüksek olur. Ürün ne kadar iyi performans gösterirse, kullanıcılar o kadar fazla geri dönüş alır.

Kullanıcılar, "Bonk Puanları" elde etmek için ticaret yaparak, satın alarak veya token çıkararak kazanabilirler, gelecekte bunları fiziksel ürünler veya haklarla değiştirebilirler. Oyunlaştırılmış bir büyüme deneyimi, kullanıcılara daha büyük bir misyona katıldıkları hissini veriyor.

Pump.fun henüz ICO için keşif yaparken, Let'sBONK ana kullanıcılarına yapılandırılmış ödül sistemi sunmuştur. Kripto dünyasında, sermaye her zaman daha iyi teşvik mekanizmalarına doğru akar.

!7388155

Daha Büyük Bir Çerçeve

Geleneksel sektörlerde, pazar liderleri on yıllar boyunca tahtında oturabilir. Ancak dijital pazarda, kullanıcı geçiş maliyeti sıfıra yakındır ve egemen konum birkaç ay içinde kaybolabilir.

Bir araştırma, Pump.fun'un kurucu ortağı Dylan Kerler'in "pompalama ve boşaltma" dolandırıcılığına katıldığını ortaya çıkardı. Güven ve meme üzerine kurulu bir sektörde, itibarın çökmesi hayati bir kriz anlamına gelir.

Let'sBONK'un başarısı, temelde daha iyi bir ürün inşa etmekte değil, Pump.fun'un en zayıf olduğu zamanda pazara girmekte yatıyor. Dikkat ekonomisinde, zamanlama genellikle teknolojiden daha kritik.

Ağ etkisinin kazanan her şeyi alır mantığı tersine dönmeye başladı. Kullanıcılar Let'sBONK'a geçtikten sonra, Pump.fun'u yükselten döngü de geri dönmeye başladı. Geliştiriciler traderları takip ediyor, traderlar en popüler projeleri kovalıyor, platformun düşüş hızı hızlanıyor.

!7388156

Pump.fun'un yeniden bir çıkış şansı var mı? Pazar payı büyük oranda düşmüş olmasına rağmen, henüz çıkış noktasına gelmediler. 1.2 milyar dolarlık finansman onlara zaman ve deneysel sermaye sağladı. Platformları, yüksek baskı altında özellikle önemli olan, çökmeden yüz binlerce proje yayınlamıştı. Pazar payı düşmüş olsa da, her gün 250.000 dolardan fazla gelir elde ediliyor, yıllık yaklaşık 100 milyon dolara yaklaşıyor ve büyük miktarda fon rezervi ile temel hala sağlam.

Bir kategori yaratıcıları olarak, token çıkarmayı tıklama işlemiyle basitleştirdiler ve kalıcı bir marka bilinci kazandılar. İlk avantaj kolayca kaybolmayacak.

Son zamanlardaki hareketler, onların pes etmediğini gösteriyor: Pump.fun 2.0, gerçek zamanlı veri güncellemeleri ve tek tıklama ile işlem yapma özelliği ekledi; geri alım oranı %100'e yükseldi; kullanıcı teşvikleri sunuldu. Bunlar, onların teslim olmak yerine karşı saldırıya geçtiğini gösteriyor.

!7388157

En çok muhtemel olanı piyasa parçalanmasıdır. Kripto alanında kalıcı tekel sahipleri çok nadirdir. Let'sBONK ana platform haline gelebilir, token miktarını ve gelirini domine ederken, Pump.fun sadık kullanıcıları olan bir niş platforma dönüşerek arayüzü, işlevselliği veya ekosistemi ile bir yer edinebilir.

Gerçekten tersine dönmek için, Pump.fun sadece teknik sorunları çözmekle veya para vermekle insanları elde tutmakla kalmamalı, aynı zamanda güveni yeniden inşa etmeli ve kültürel yüksek zeminleri yeniden ele geçirmelidir. Bu, şeffaf ve topluluk merkezli bir token ekonomi yapısına ulaşmayı gerektirir ve belki de geçmiş tartışmalardan tamamen kurtulmak için liderlik kadrosunun tamamen değiştirilmesi gerekebilir.

!7388158

Bir hükümdar meşruiyetini kaybettiğinde, ne kadar zenginlik ve ritüel olursa olsun, onuru geri kazanamaz. Sadece yeni bir lider eski saygıyı kazanabilir. Bazen krallığı sürdürmek için tacın yeni birine devredilmesi gerekir.

!7388159