"Kral öldü, kral yaşasın" - Solana meme'ler üretim platformunun güç değişimi

"Kral öldü, yaşasın kral." Bu söz 1774'te Versailles Sarayı'nda yankılandı. Louis XV yeni vefat etmişti ve aristokratlar hemen yeni krallara yöneldiler. Bu soğukkanlılık değil, hayatta kalma içgüdüsünün bir yansımasıdır.

Fransızlar bir güç gerçeğini çok iyi bilir: Güç asla kişiye ait değildir, su gibi yeni kaplara akar. Bu söz, ölenleri anmak için değil, yeni kralın yönetimini kabul etmek içindir. Geçmişteki hükümdar, bir anda tarihsel bir dipnot haline gelebilir. Gücün devri her zaman hızlı, acımasız ve kaçınılmazdır.

Güç bu tür bir kayıtsızlığa ihtiyaç duyar. İmparatorluk, ataların kalıntıları üzerinde yükselir, yeni yöneticiler eski tahtı devralır. Böylece döngü devam eder. Artık, Solana zincirindeki meme'ler üretim platformu bu eski ritüelin modern versiyonunu sahnelemekte.

Bir ay önce pazar payının %88'ini elinde bulunduran Pump.fun, bugün yalnızca %13'e geriledi. Yeni rakip Let'sBONK ise %86'lık pazar payını ele geçirdi.

Bu sadece kripto dünyasının "dalgalanması"nın bir yansıması değil, aynı zamanda bir imparatorluğun çöküşünün tipik bir örneğidir: dikkat eksikliği nihai bir koruma kalesi haline geldiğinde, ne kadar büyük bir ilk avantaj olursa olsun, bir anda yok olacaktır.

!7388151

Pump.fun İmparatorluğu'nun Çöküşü

Pump.fun'ın çöküşünü anlamak için öncelikle onun bir zamanlar ne kadar güçlü olduğunu bilmek gerekir. Bu platform, 2024 yılının Ocak ayında yirmili yaşlarının başındaki üç genç tarafından başlatıldı ve meme'ler için üretim mantığını tek cümleyle altüst etti: "Bir resim yükleyin, bir isim verin, birkaç tıklamayla bir coin üretebilirsiniz, maliyeti $2'den az, herhangi bir programlama bilgisi gerektirmiyor."

Bu, "değersiz" olan bir şeyi "biraz değerli" bir şeye dönüştürme temel dürtüsünü karşılıyor. Kripto dünyasında bu bir hayal değil, bir iş modeli. Ocak 2025 itibarıyla, Pump.fun 4.58 milyar doların üzerinde gelir yarattı ve her gün binlerce yeni coin piyasaya sürülüyor, zirve döneminde günlük gelir 7 milyon doları aştı.

Daha da önemlisi, dikkat savaşını kazandı - Solana meme'ler kültürünün bir sembolü haline geldi. Crypto Twitter'da, coin üretimi otomatik olarak Pump.fun ile ilişkilendiriliyor. Sadece altyapıyı işgal etmekle kalmıyor, aynı zamanda kültürel söylem üzerinde de sıkı bir kontrol sağlıyor.

Trajedi, en "yenilikçi" özelliklerinden biri olan canlı yayınla başlıyor. Amacı, token'ları tanıtmak için token üreticilerini kameranın önüne çıkarmaktı, ancak olaylar hızla kontrolden çıktı. 2024 Kasım'dan itibaren dikkat çekmek için, bazıları canlı yayında aşırı davranışlar sergilemeye başladı: kendine zarar verme simülasyonu, intihar tehdidi, hayvanlara eziyet, en kötü durumda ise bir ergen kullanıcı kameranın önünde silah çekerek ailesine tehditte bulundu, sadece coin fiyatını yükseltmek için.

Pump.fun, canlı yayın işlevini acil olarak kapatmak zorunda kaldı, ancak itibarı zaten yok oldu. O haftaki gelir %66 düştü, kamuoyunun tepkisi arttı ve rakipler boşluktan yararlanarak saldırıya geçti. Düşen gelirler ve rekabet baskısıyla karşı karşıya kalan Pump.fun, görünüşte akıllıca ama aslında ölümcül bir karar aldı: ( üreten ) ICO ile kendini kurtarmak.

Bu ICO teknik olarak başarılı sayılır - 12 dakika içinde 10.000'den fazla cüzdandan 500 milyon dolar toplandı, buna ek olarak 700 milyon dolarlık özel satış yapıldı. Ancak derinlemesine analiz edildiğinde eski sorunların yeniden ortaya çıktığı görülüyor: 200'den fazla cüzdan 1 milyon dolarlık üst sınırı doldurdu, ilk 340 alıcı toplam arzın %60'ını tüketti. Tüm satış token'ları tamamen serbest bırakıldı ( kilitsiz ), yalnızca 48 ila 72 saatlik bir transfer kısıtlama süresi belirlendi.

Katılımcıların neredeyse yarısı, cüzdana yatırım yapmadan önce 24 saat beklemiş - bu, örgütlü bir satın alma stratejisini ima edebilir, aynı zamanda küçük yatırımcıların bu üretime karşı güçlü bir ilgi gösterdiğini de gösterebilir.

Token fiyatı başlangıçta %75 artarak 0,007 dolara yükseldi, ancak heyecan hızla azaldı. Haftalar içinde %60 düştü ve sürekli olarak yeni dipler yaparak tipik bir "ölüm sarmalı" eğilimi gösterdi. Token ekonomisi de oldukça agresif, yalnızca %33'ü halka açık satış ve özel satışa tahsis edilmiş, %67'si proje ekibinin elinde ve dağıtım takvimi belirsiz. Bu %33 içinde, %18'i özel yatırımcılara tahsis edilmiş özel satış payıdır.

Kullanıcılar platforma yaklaşık 750 milyon dolar kazandırmasına rağmen, anında bir topluluk ödülü yok; bu arada, özel yatırımcılar borsa üzerinde 160 milyon dolar değerinde token satışı yaparak büyük bir satış baskısı oluşturdu.

Deveye son yükü veren şey, ortak kurucu Alon Cohen'in uzun vadeli taahhüt edilen airdrop'un "öngörülebilir gelecekte gerçekleşmeyeceğini" açıkça duyurmasıdır.

Birkaç aydır, proje, dağıtılacak ödüllerin "sektördeki herkesten daha cömert" olacağını ima ederek büyük bir piyasa beklentisi yarattı. Ancak topluluğun güveninin en zayıf olduğu anda, airdrop'u iptal ettiklerini duyurdular. Token fiyatı 24 saat içinde %15 düştü. Airdrop'un kendisi o kadar da önemli değil, ama taahhütlerin ihlal edilmesinin bedeli son derece ölümcül.

!7388153

Let'sBONK'in Yükselişi

Pump.fun sürekli hata yaparken, Let'sBONK sessizce rakiplerinin eksik olduğu her şeyi inşa ediyor: şeffaflık, topluluk odaklılık, net iletişim.

Şu anda, Let'sBONK'un günlük geliri 1.3 milyon dolar, Pump.fun ise sadece 254 bin dolar, aradaki fark 5 kat. Yıllık hesaplandığında, Let'sBONK'un bir aylık geliri 434.92 milyon dolar, Pump.fun ise 267.25 milyon dolar.

Mayıs'ta neredeyse sıfırdan, Temmuz'da günlük 1 milyon doları aşan bir gelire istikrarlı bir şekilde ulaşan Let'sBONK'un geliri sürekli olarak artış gösterdi. Bu arada, Pump.fun'un geliri Ocak'taki 7 milyon doların üzerindeki zirveden hızla düşerek 2024 Eylül düzeyine geri dönmüştür.

ICO'dan sonra, PUMP token'ı %60 değer kaybederken, BONK nispeten stabil kalmış ve piyasa değeri 2.1 milyar dolar seviyesinde kalmıştır. Let's BONK, her hafta gelirinin %1'ini BONK'u geri almak için kullanacak ve bu platformdan önce ortaya çıkmış, temeli olan ekosistem token'ını destekleyecektir.

!7388154

Dikkat Ekonomisi

Pump.fun, ağ etkisi sayesinde avantaj sağladı - Geliştiriciler orada coin üretiyor, çünkü orada işlem yapanlar var; İşlem yapanlar orada, çünkü en popüler meme'ler orada ilk kez piyasaya sürülüyor. Bu uçan tekerlek etkisi hızlandıkça hızlanıyor, sanki durdurulamaz gibi.

Ama dikkat zayıftır. Geleneksel işletmelerin korunma duvarı gibi değildir - ölçek ekonomisi, geçiş maliyetleri, düzenleyici engeller - güven bir kez çöktüğünde, kullanıcıların zihni anında dağılır. Bir canlı yayın kazası, kullanıcıların alternatif platformları denemesi için bir neden yarattı. Let'sBONK hemen "temiz" bir seçenek haline geldi, geçmiş yükü olmayan bir platform.

Bu, Myspace'in Facebook'a yenilmesi gibidir. Myspace, özelliklere ve ölçeğe sahipti, ancak kültürel anlatıyı kaybetti. Facebook, "gerçek kullanıcılar" için bir platform haline gelirken, Myspace, gereksiz bilgilere, karmaşık arayüze ve marjinalleşmeye eşdeğer hale geldi. Hayatta kalma krizinin farkına varan Pump.fun, neredeyse umutsuz bir karşı saldırı başlattı.

Öncelikle, token geri alım oranını günlük gelirinin %25'inden %100'e yükselttiler. Bu, her gün yaklaşık 254.000 doların geri alım için kullanılacağı anlamına geliyor ki bu, Let'sBONK'un günlük 13.000 dolarlık geri alım oranının yalnızca %1 olduğu ('den çok daha yüksek. Ancak bu, Pump.fun'ın tüm gelirini geri alıma ayırdığı, platformun büyümesi için kullanılmadığını da gösteriyor.

İkincisi, 30 günlük bir teşvik programı başlattılar ve işlem etkinliğine göre PUMP token'ları ödül olarak veriyorlar. Ancak, ilk geri dönüşler bu stratejinin rekabet durumunu tersine çevirmediğini gösteriyor.

Sorun taktiksel değil, stratejik bir sorundur. Ne kadar geri alım veya teşvik programı olursa olsun, kaybedilen güveni geri kazanamaz ve dikkatleri başka yöne kaymış olan kullanıcıları yeniden toplayamaz.

Pump.fun'un ödül mekanizması sadece işlem hacmi etrafında dönerken, Let'sBONK gerçekten kullanıcı çıkarlarıyla bağlanan bir ekosistem ödül sistemi oluşturmuştur.

BONK ödül programı, kullanıcıların 6 ila 12 ay arasında kilitleme yaparak BonkBot, BonkSwap gibi ürün ekosisteminin gelir payını orantılı olarak elde etmelerini sağlar. Kilitleme süresi ne kadar uzun olursa, çarpan o kadar yüksek olur. Ürün performansı ne kadar iyi olursa, kullanıcı geri dönüşü o kadar fazla olur. Bu, "para harcayıp insanları işlem yaptırmak" değil, "para ödeyip kullanıcıları ortak inşaata dahil etmek"tir.

Kullanıcı ) ve proje tarafı (, "Bonk puanları" elde etmek için ticaret, satın alma veya coin üretim gibi yolları kullanabilir. Bu puanların gelecekte fiziksel ürünler veya haklarla değiştirilmesi bekleniyor, bu da aktif katılımı daha da teşvik edecektir. Oyunlaştırılmış bir büyüme deneyimi, kullanıcıların daha büyük bir misyona katıldıkları hissini vermektedir.

Pump.fun ICO için henüz keşif yaparken ve airdrop vaatlerini yerine getiremiyorken, Let'sBONK zaten ana kullanıcılar için yapılandırılmış bir ödül sistemi sunuyor. Kripto dünyasında, sermaye her zaman daha iyi teşvik mekanizmalarına yönelir.

!7388155

Daha Büyük Bir Perspektif

Geleneksel endüstrilerde, pazar liderleri genellikle onlarca yıl boyunca tahtlarını sağlam tutabilirler. Bir otomobil üreticisi, otomobil üretiminde yarım yüzyıl boyunca liderlik yapmışken, bir teknoloji devinin işletme bilgisayarlarını neredeyse aynı süredir kontrol ettiği görülmektedir. Ancak dijital pazarda, kullanıcıların geçiş maliyeti sıfıra yakındır; egemenlik durumu birkaç ay içinde yok olabilir.

Bir araştırma ortaya koydu ki, Pump.fun'un kurucu ortağı Dylan Kerler 2017 yılında "fiyatı yükseltip satma" dolandırıcılığına katılmış - tam da Pump.fun'un ortadan kaldırmayı vaat ettiği bir eylem. Güven ve meme'ler üzerine kurulmuş bir sektörde, itibarın çöküşü hayatta kalma krizi ile eşdeğerdir.

Let'sBONK'ın başarısı, temel olarak daha iyi bir ürün inşa ettikleri için değil, Pump.fun'un itibarının en zayıf olduğu anda pazara girmeleri nedeniyle gerçekleşti. Dikkat ekonomisinde, zaman genellikle teknikten daha kritik öneme sahiptir.

Ağ etkilerinin kazananı her şeyi alır mantığı tersine dönmeye başladı. Kullanıcılar Let'sBONK'a geçmeye başladığında, Pump.fun'u yükselten tekerlek de geri dönmeye başladı. Geliştiriciler, işlemcilerin peşinden gidiyor, işlemciler en popüler projeleri kovalıyor ve platformun düşüş hızı da buna paralel olarak artıyor.

!7388156

Pump.fun'un hala toparlanma şansı var mı? Pazar payı büyük ölçüde azalmış olsa da, henüz çıkış aşamasına gelmedi.

Gerçekten bazı avantajları var: 1.2 milyar dolarlık finansman onlara zaman kazandırdı ve rakiplerini aşmak için deney yapma ve dayanma sermayesi sağladı. Onların platformu, diğer yeni platformların yüksek baskı altında başarısız olabildiği bir ortamda, çökmeden yüz binlerce proje yayınlamayı destekledi - bu özellikle önemlidir. Pazar payı düşse bile, her gün 250.000 dolardan fazla gelir elde ediyorlar, yıllık yaklaşık 100 milyon dolara ulaşarak, büyük sermaye rezervleri ile birlikte, temelleri hala sağlam.

Onlar bu kategorinin öncüleridir. Coin üretimini programlamadan birkaç fare tıklamasına dönüştürmek, onlara kalıcı bir marka bilinci kazandırdı. İlk lansman avantajı yokmuş gibi bahsedilemez.

Son hareketler, onların pes etmediğini de gösteriyor: Pump.fun 2.0, gerçek zamanlı veri güncellemeleri ve tek tıkla işlem özellikleri ekledi; geri alım oranı %100'e yükseldi; kullanıcı teşvikleri sunuldu. Bunlar teslim olma durumu değil, aksine bir karşı saldırıdır.

En olası durum, tam bir çöküş değil, piyasanın parçalanmasıdır. Kripto alanında kalıcı tekelci kuruluşlar nadiren ortaya çıkar. Daha olası olan, Let'sBONK'un ana platform haline gelmesi, coin üretiminde ve gelirde baskın olması, Pump.fun'un ise sadık kullanıcılar sahip bir niş platforma dönüşerek arayüz, fonksiyon veya ekosistem ile kendine bir yer edinmesidir.

Ama gerçekten geri dönüş yapmak için, Pump.fun sadece teknik sorunları çözmekle veya parayla insanları elde tutmakla kalmamalı, aynı zamanda güveni yeniden inşa etmeli ve kültürel yükseklikleri yeniden kazanmalıdır. Bu, halka açık ve şeffaf, topluluk odaklı bir token ekonomik yapısına ulaşmayı ve hatta geçmişteki tartışmalardan tamamen kurtulmak için liderlik kadrosunun tamamen değiştirilmesini gerektirebilir.

Fransa sarayı çoktan şu gerçeği anlamıştı: Bir kral meşruiyetini kaybettiğinde, ne kadar çok altın ve gümüş ya da ritüel olursa olsun, onuru geri kazanamaz. Sadece yeni bir hükümdar eski saygıyı kazanabilir. Bazen krallığın devamı için, taç yeni birine devredilmelidir.

![kQN3btsudtu1eV8VEnOn