TünCoin'den sonra, SharpLink yine Amerikan borsa zincirine katıldı.

Son günlerde, SharpLink Gaming Inc. (NASDAQ kodu: SBET) önemli bir duyuru yaptı: Şirket, finansal teknoloji firması Superstate ile iş birliği yapmayı planlıyor ve Opening Bell platformu aracılığıyla SharpLink'in SEC kayıtlı adi hisselerini doğrudan tokenleştirip Ethereum blok zincirinde üretecek.

SharpLink'in tokenizasyon yolu birkaç kilit özellikle karakterizedir:

1. Uygunluk garantisi Birçok Blok Zinciri projesinden farklı olarak, SharpLink tamamen uyumlu bir yol seçmiştir. Tokenizasyon edilmiş hisseleri hala SEC kaydı olan adi hisselerdir ve hukuki durumu geleneksel defter kayıtlı hisse senetleri ile tamamen eşdeğerdir. Bu, hissedar haklarının şekil değişikliğinden etkilenmeyeceği anlamına gelir.
2. Kendinize ait yönetim ve şeffaflık Tokenizasyon hisse senetleri doğrudan yatırımcıların dijital cüzdanlarında saklanabilir ve "kendinize ait saklama" sağlanabilir. Bu yalnızca yatırımcıların kontrol hissini artırmakla kalmaz, aynı zamanda piyasanın şeffaflığını ve verimliliğini de artırır.
3. DeFi entegrasyonunun potansiyeli On-chain ile, hisse senetleri gelecekte merkeziyetsiz finans ekosistemine entegre olma fırsatına sahip, örneğin teminat olarak borç verme protokollerine girebilir veya düzenleyici gereksinimlere uygun olduğu durumlarda otomatik piyasa yapıcılar (AMM'ler) üzerinde işlem yapabilir. SharpLink de bunun araştırma önceliklerinden biri olduğunu açıkça belirtti.
4. Düzenleyici Arka Plan Desteği SharpLink, bu planın ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile "Project Crypto" yönüyle uyumlu olduğunu vurgulamaktadır. Bu proje, dijital varlıklar ve blok zinciri destekli piyasa altyapısını keşfetmekte ve tokenizasyon edilmiş menkul kıymetlerin uygulamaya konulması için politik referanslar sağlamaktadır.

###Ethereum ekosistemi ile derin bağ

SharpLink'in bu kez Ethereum'u tokenizasyon için temel blok zinciri olarak seçmesi tesadüf değil. Dünyanın en büyük akıllı sözleşme platformu olan Ethereum, olgun bir ekosisteme ve büyük bir geliştirici topluluğuna sahiptir. Ayrıca, SharpLink bu yılın Haziran ayında dünyanın ilk "Ethereum dijital varlık kasası türü işletmesi" olduğunu duyurmuş ve ETH'yi büyük ölçüde artırmıştır.

• 2025 yılının Eylül ayı sonuna kadar, şirket toplamda 838.000 adet Eter bulundurmaktadır, piyasa değeri ise on milyarlarca dolar.
• Aynı zamanda staking (staking) ile 3815 ETH ödülü elde ederek, Ethereum'a olan uzun vadeli stratejik bakış açısını daha da vurgulamaktadır.

StrategicETHReserve.xyz verilerine göre, SharpLink 838.000'den fazla ETH'ye sahip olup, yaklaşık 3.3 milyar dolarlık bir değere ulaşarak, BitMine Immersion Technologies'den sonra ikinci en büyük halka açık Ethereum sahibidir. SharpLink'in başkanı, Ethereum'un kurucu ortağı ve Consensys CEO'su Joseph Lubin, "SharpLink hisse senetlerini tokenleştirip on-chain yapmak, küresel sermaye piyasalarının gelecekteki yönelimini ifade ediyor. Geleneksel finans ile modüler DeFi dünyasının gerçekten entegre olmasını sağlıyoruz."

####Hisse fiyatı performansı: Olumlu haberler kısa vadeli baskıyı gizleyemiyor

Tokenizasyon planları stratejik düzeyde ilgi uyandırsa da, SharpLink'in ikincil piyasa performansı hâlâ durgundur.

• 19 Eylül: Hisse senedi fiyatı bir ara 17,33 dolar zirvesine ulaştı;
• 25 Eylül: 16.3 dolara düştü, gün içindeki düşüş %9'a kadar ulaştı;
• Bir hafta içinde toplamda %7.8'den fazla düştü, hareketleri son derece istikrarsız.

Yatırımcılar olumlu haberler ile gerçeklik arasında gidip geliyor. Tokenizasyon stratejisi öngörü sahibi, ancak kısa vadede finansal tablolar üzerindeki kayıpları iyileştirmek zor, bu da piyasayı daha temkinli bir şekilde beklemeye yönlendiriyor.

####Mali Rapor: Yüksek Yatırım ve Zararın Çelişkisi

SharpLink'in en son finansal raporu, şirketin tipik bir "ağır varlık genişlemesi + yüksek riskli yatırım" aşamasında olduğunu göstermektedir:

1. Gelir ve Kar Darlığı

• Gelir ölçeği sınırlı, piyasa beklentilerini karşılamakta zorlanıyor.
• Vergi öncesi kar marjı negatiftir, operasyonel zarar her yıl artmaktadır.
• Hisse başına kazanç düşük, sürdürülebilir kârlılık gösteremedi.

• Varlık ve sermaye yapısı

• Toplam varlık yaklaşık 454 milyon dolar olup, hissedar öz kaynakları neredeyse tüm varlıkları karşılamaktadır.
• Nakit rezervi yalnızca 5 milyon dolar olup, piyasa dalgalanma ortamında yetersiz görünüyor.

• Temettü ve maliyet baskısı

• İkincil hisse senedi temettü harcaması 206.7 milyon dolara kadar çıkıyor, bu da kâr marjını büyük ölçüde daraltıyor.
• EBIT (Faiz ve Vergi Öncesi Kâr) yüz milyonlarca dolar zarar gösteriyor, bu da ana iş kolunun henüz finansal tüketim aşamasından çıkmadığını gösteriyor.

Başka bir deyişle, şirketin güçlü on-chain varlıkları (ETH pozisyonu) olmasına rağmen, ana iş kollarında hala ağır baskılarla karşı karşıya.

İnovasyon açısından, SharpLink ABD sermaye piyasasında hisse tokenizasyonunu gerçekleştiren ilk şirket olabilir, büyük bir potansiyele sahip. Gerçekler açısından, mali durumu ve piyasa performansı pek iç açıcı değil.

Kısa vadeli yatırımcılar için, SharpLink'in mevcut hareketi zayıf, risk fırsatlardan daha fazla; uzun vadeli yatırımcılar içinse, eğer tokenizasyon ile Ethereum ekosisteminin gelecekteki potansiyelini kabul ediyorlarsa, belki de düşük seviyelerde pozisyon almayı, bir "gelecek hikayesi" üzerine bahis yapmayı seçecekler.

Gelecek aylarda, SharpLink'in gelişimi birkaç ana faktöre bağlı olacaktır:

1. Tokenizasyon hisse senetlerinin başarılı bir şekilde hayata geçmesi ve yatırımcılar ile düzenleyici kurumların onayını alması mümkün mü;
2. Ethereum varlık stratejisi değer serbest bırakabilir mi, şirkete uzun vadeli mali kazançlar getirebilir mi;
3. Ana iş modelinin kâr elde etme yöntemi optimize edilebilir mi, sürekli zarar durumunu kademeli olarak tersine çevirebilir mi.

Eğer bu unsurlar adım adım hayata geçebilirse, SharpLink belki de mevcut dipten çıkarak geleneksel finans ile blok zincirinin birleştiği bir örnek vaka haline gelebilir; eğer gerçekleştirilemezse, muhtemelen sermaye piyasalarının kenarında dolaşmaya devam edecektir.

Yazar: Seed.eth