Toplam Değer Kilidi (TVL) nedir ve neden önemlidir?

2020'deki merkeziyetsiz finans patlamasından (DeFi) itibaren, bu dünyaya derinlemesine dalmış olan bizlerin yatırım değerlendirmek için yeni ölçütlere uyum sağlamamız gerekti. Ve hepsini anlamak benim için oldukça zor oldu.

Günlük olarak üzerimize yağan sayılar arasında, TVL (Toplam Kilitli Değer) benim en sevdiğim gösterge haline geldi. Neden? Çünkü bu, bu DeFi protokollerine gerçek olarak ne kadar paranın bağlı olduğunu, ister dolar olsun ister başka bir fiat para birimi, net bir şekilde gösteriyor.

DeFi'deki varlıklar, borç verme, staking ve likidite havuzlarından elde ettiğimiz tüm faizleri ve getirileri içerir. Kripto paralarımı daha iyi getiriler elde etmek için nereye yatıracağımı bilmek istediğimde özellikle faydalıdır. Temelde, bir protokole kilitlenmiş toplam değeri temsil eder ve bu, likidite sağlayıcılarının yatırdığı her şeyi kapsar.

Ve ne çılgın bir büyüme! 2020'de 400 milyon dolardan 2022'de neredeyse 2 milyar dolara. Herkesin bu göstergeye takıntılı olmasına şaşmamalı.

Görünüşte basit olsa da ( akıllı sözleşmelerde kilitlenen kripto toplam değeri ), TVL'yi etkileyen birkaç faktör vardır. Bu sadece yatırımlar ve çekimlere bağlı değildir, aynı zamanda fiat paraların veya yerel tokenlerin değeriyle de ilgilidir. Bir tokenin değeri arttığında, protokolün TVL'si de yükselir, bu durumda hiç kimse daha fazla fon eklememiş olsa bile.

DeFi'de TVL neden bu kadar önemlidir?

DeFi platformalarının çalışması için ticaret havuzlarında teminat veya likidite olarak fonlara ihtiyacı vardır. TVL, benim gibi traderlar için ne kadar sermaye getirisi ve erişilebilirlik sağladığını bana söyler.

Bir platformun TVL'sinin arttığını gördüğümde, daha fazla likidite, popülarite ve kullanım kolaylığı olduğunu biliyorum. Bu faktörler projenin başarısını işaret ediyor. Daha fazla TVL, daha fazla kilitlenmiş sermaye anlamına gelir, bu da bize daha iyi faydalar ve getiriler elde etme imkanı sunar.

DeFi protokollerinin piyasa payını takip etmek için DeFi Pulse ve DefiLlama gibi platformları kullanıyorum. DeFi Pulse, ETH ve ERC-20 token'ların bakiyelerini çıkararak Ethereum'daki akıllı sözleşmelerin hareketlerini takip eder. Öte yandan DefiLlama, tüm DeFi zincirlerinin toplam bakiyelerini veya her platformu ayrı ayrı çıkararak TVL'yi hesaplar.

TVL Hesaplama

DeFi alanında bu kadar çok yeni protokol ile, tam TVL'yi belirlemek ve bir platformun güvenli olup olmadığını tespit etmek baş ağrısı olabilir. Kişisel olarak, en az bir milyar dolar TVL'ye sahip protokollerle daha güvende hissediyorum.

Her zaman düşük TVL'ye sahip protokollerle astronomik getiriler gördüğümde şüphelenirim. Bunlar yeni platformları tanıtma girişimleri ya da daha kötüsü dolandırıcılık olabilir.

Bir kripto paranın TVL'sini hesaplamak için, DeFi projesinin arzını mevcut fiyatı ile çarparak toplam piyasa değerini elde ediyorum. Ardından bu rakamı dolaşımdaki maksimum arz ile bölüyorum.

TVL oranı ( piyasa değeri ile TVL)'in bölünmesi, bir varlığın değersiz mi yoksa aşırı değerli mi olduğunu belirlememe yardımcı olur. 1'den küçük bir oran, değersiz olduğunu öne sürerken, 1'den büyük bir oran olası aşırı değerlemeyi gösterir.

En yüksek TVL'ye sahip ağlar

Ethereum hâlâ yaklaşık 73 milyar dolar TVL ile kral konumunda ve %64 pazar payına sahip. Binance Smart Chain, 8,74 milyar dolar ile uzak bir ikinci sırada ve %7,7 pazar payına sahip, ardından Avalanche 5,21 milyar dolar ile %4,5 ve Solana 4,19 milyar dolar ile %3,68 sıralarında.

TVL, DeFi alanı için büyük bir gösterge olsa da, ona körü körüne güvenmiyorum. Piyasa dalgalanması, kilitlenmiş varlıkların değerini büyük ölçüde etkiliyor, özellikle ETH fiyatını. ETH fiyatındaki bir artış, mutlaka yeni kullanıcılar veya fonlar olmadan DeFi'nin TVL'sini şişiriyor.

Ayrıca, DeFi hizmetlerinin doğası gereği, fonlar birden fazla kez hareket ettirilebilir ve sayılabilir, bu da bir protokolün gerçek likiditesini çarpıtır.

Tüm göstergeler gibi, TVL de piyasa koşullarının sadece bir tahminidir. Belirgin kusurları vardır, bu yüzden asla yalnızca buna dayanarak karar vermem.