Bitcoin Yarılanma: Dijital Altın'ın Yapay Kıtlık Mekanizması

Bu kripto dansını yıllardır izliyorum ve size söyleyeyim - yarılanma, Bitcoin topluluğunun mükemmelleştirdiği ekonomik bir tiyatrodan başka bir şey değil. Bu, yeni blokları madencilik yapmanın ödüllerinin yarıya indirildiği periyodik bir ritüel; sözde bu, tüm bu kart evini ayakta tutan kıtlık illüzyonunu korumak için.

Nisan 2024, bu devam eden destandaki en son gösteriyi işaret etti; madencilerin ödülleri blok başına 6.25 BTC'den sadece 3.125 BTC'ye düştü. Ödüllerin 50 BTC olduğu 2012'de madencilik yaptığım günü hâlâ hatırlıyorum - o günler ne güzeldi! Artık madencilerin sadece başa çıkabilmek için sanayi ölçeğinde operasyonlara ihtiyacı var. Kandırılmış bir oyun hakkında konuşun.

Bu üretilmiş kıtlık mekanizması yaklaşık her dört yılda bir gerçekleşir ve piyasanın tamamen öngörülebilir bir şeye nasıl tepki verdiği neredeyse komiktir. Her yarılanmadan sonra, Bitcoin genellikle yükselir - bunun nedeni içsel bir değer artışı değil, herkesin onun yükseleceğini beklemesidir. Bu, tüccarların sevinçle katıldığı kendini gerçekleştiren bir kehanettir.

Bana göre, yarılanma Bitcoin'in en büyük gücünü ve en bariz zayıflığını ortaya koyuyor. Evet, 21 milyon coin ile sert bir üst sınırla öngörülebilir bir ihraç takvimi yaratıyor, ama aynı zamanda madencileri giderek daha acımasız bir ekonomik gerçekliğe zorluyor. Ödüller azaldıkça, en ucuz elektriğe sahip en büyük operasyonlar dışında kim hayatta kalabilir?

Piyasanın yarılanmalara tepkisi neredeyse ritüel haline geldi. 2024 olayından önce, BTC 63,000 $ civarında gezinirken, traderlar bir kez daha yarılanma sonrası bir patlama umuduyla pozisyon alıyordu. Ama dürüst olmak gerekirse, yarılanmalar ile fiyat artışları arasındaki korelasyon, daha geniş piyasa döngüleriyle rastlantısal bir zamanlama olabilir.

Özellikle ironik olan, bu arz üzerindeki yapay kısıtlamayı kutlarken, yaklaşık 3 milyon bitcoin'in unutulmuş şifreler ve kaybolmuş donanımlar nedeniyle kalıcı olarak kaybolmuş olması. Bitcoin sadece tasarım gereği kıt değil - aynı zamanda beceriksizlik nedeniyle de kıt.

Bir sonraki yarılanma 2028'de gerçekleşecek ve blok ödülleri 1.5625 BTC'ye düşecek. O zamana kadar, madenciler blok ödüllerine kıyasla işlem ücretlerine giderek daha fazla bağımlı hale gelecekler, bu da Bitcoin'in tüm ekonomik modelini potansiyel olarak dönüştürebilir. Bu sürdürülebilirlik dönüşümünün işe yarayıp yaramayacağı, kimsenin ciddi şekilde ele almak istemediği trilyon dolarlık bir soru.

Ticaret platformları bu olayların etrafındaki dalgalanmalardan kârlı bir şekilde yararlanırken, ortalama yatırımcıların yarım bölünme heyecanının ötesine bakmaları ve temel soruyu göz önünde bulundurmaları akıllıca olacaktır: Bir varlık, esasen ihracının yapay olarak kısıtlanmış olması nedeniyle mi değerlidir? Yoksa bu sadece onun değerli olduğu anlamına mı geliyor, çünkü biz hepimiz onun değerli olduğunu kabul etmeye razıyız?