Wall Street, Dell'in Rekor Çeyreğini Cezalandırıyor: Neden Yanılıyorlar

İnanılmaz bir şekilde, Dell'in hisse senedinin kutlanması gereken bir zaferin ardından %9'dan fazla dibe vurduğunu izledim. Rekor gelir, aşılmış kâr beklentileri - ama Wall Street bir öfke patlaması yaşadı. Performans ile algı arasındaki bu kopukluk, piyasanın dar görüşlü tepkisinin ötesine bakmaya istekli olanlar için altın bir fırsat yarattı.

Satış dalgası, Wall Street'in iki faktöre olan takıntısından kaynaklanıyor: brüt kar marjları ve temkinli yönlendirme. Dell'in AI ile optimize edilmiş sunucuları hızla satılıyor, ancak bu şatafatlı NVIDIA GPU'larının yüksek bileşen maliyetleri geçici olarak marjlarını seyreltmiş durumda. Bir şirketin kısa vadeli kârlılık pahasına gelecekteki büyümeye yatırım yapmasını kimse istemez!

Bu arada, yatırımcılar Dell'in yıllık %11 kâr büyümesi tahmininin yeterince dramatik olmadığı için canları sıkıldı. Piyasa, sağlıklı büyümeyi hayal kırıklığı olarak değerlendirerek, üssel sürprizlere bağımlı hale geldi. Sanki $10 milyon kazanmanın "sadece" olduğu için şikayet ediyormuşsunuz gibi, çünkü $12 milyon bekliyordunuz.

Sinir bozucu olan, pazarın Dell'in AI alanında nasıl bir gelir canavarı haline geldiğini görmezden gelmesi. Herhangi bir yatırımcının dik oturmasını sağlayacak bazı rakamlarla sizi bilgilendireyim:

• Dell, AI sunucu sevkiyat tahminini yıl için $20 milyar olarak şaşırtıcı bir şekilde artırdı.
• Sadece altı ayda $10 milyar AI çözümü gönderdiler
• Bekleme listeleri, güvence altına alınmış gelecekteki gelirde 11.7 milyar $ seviyesinde.

Bu sadece çeyrek dönem gürültüsü değil - Dell'in ana mimar olarak yer aldığı temel bir teknolojik değişimin başlangıcı. Ve birçok AI sahtekârının aksine, Dell gerçek rekabet avantajları sunuyor: derin kurumsal ilişkiler, küresel erişim, mühendislik uzmanlığı ve tedarik zinciri ustalığı.

17.8 F/K oranıyla, Dell, AI dalgasından yararlanan diğer teknoloji yıldızlarına kıyasla suçlu bir şekilde değersiz görünüyor. Wall Street analistleri mevcut seviyelerden %20'den fazla bir yükseliş öngörüyor, ancak AI işindeki hızlanmayı göz önünde bulundurursak bunun bile temkinli olduğunu düşünüyorum.

Piyasanın Dell'e verdiği ceza, kısa vadeli ticaret zihniyetinin neden sıklıkla ağaçlar için ormanı kaçırdığını hatırlatıyor. Traderlar üç aylık kar marjı yüzdelerine odaklanırken, uzun vadeli yatırımcılar bu irrasyonel tepkiyi kullanarak, bilgisayarın bir sonraki devriminin tam kalbinde yer alan bir şirkette pozisyonlar oluşturabilirler.