Bitcoin’in Enflasyon Koruma Naratifinin Çöktüğü, NYDIG Raporu Diyor

• 27 Ekim 2025
• |
• 16:10

Yıllardır, Bitcoin “dijital altın” olarak kutlanıyor — enflasyona ve para değerinin düşmesine karşı modern bir koruma.

Ancak yeni araştırmalar, bu popüler karşılaştırmanın kripto topluluğunun düşündüğü kadar doğru olmayabileceğini öne sürüyor.

Önde gelen bir dijital varlık yönetim firması tarafından yapılan son bir rapor, Bitcoin'in enflasyon ile bağlantısının istatistiksel olarak zayıf ve tutarsız olduğunu göstermektedir. Firmanın Küresel Araştırma Müdürü tarafından yönetilen bulgular, enflasyonun Bitcoin'in fiyat hareketlerinin arkasındaki itici güç olmayabileceğini önermektedir.

Enflasyon Korelasyonu Tutarsız Olduğunu Kanıtlıyor

Rapora göre, tarihsel veriler Bitcoin'in fiyat hareketlerinin enflasyon göstergeleri, CPI büyümesi veya tüketici fiyatı beklentileri gibi metrikleri güvenilir bir şekilde takip etmediğini gösteriyor. “Topluluk, Bitcoin'i bir enflasyon koruması olarak tanımlamayı seviyor, ancak veriler bu görüşü güçlü bir şekilde desteklemiyor,” araştırma notunda belirtildi.

Analiz, Bitcoin'in enflasyon göstergeleri ile olan korelasyonunun zaman içinde geniş ölçüde dalgalandığını — bazen pozitif, bazen negatif ve genellikle önemsiz olduğunu buldu.

Altın Aynı Paradoksla Yüz Yüze

İlginçtir ki, bulgular altına da uzanıyor — Bitcoin'in “dijital altın” lakabını ilham veren bu varlık. Altın, geleneksel olarak enflasyon dönemlerinde güvenli bir liman olarak görülse de, tarihsel performansı sıklıkla beklentilerden sapmaktadır.

“Raporda, altının enflasyona ters bir korelasyon gösterdiği dönemler bile olmuştur,” denildi. Veriler, her iki varlığın da enflasyona doğrudan tepki vermekten çok, likidite ve faiz oranlarını etkileyen daha geniş makroekonomik koşullara daha fazla tepki verdiğini öne sürüyor.

Gerçek Faiz Oranları Spot Işığını Alıyor

Rapor, hükümet tahvillerinin enflasyona göre ayarlanmış getirileri olan reel faiz oranlarının, Bitcoin'in davranışı üzerinde yalnızca enflasyondan çok daha güçlü bir etki yarattığını vurgulamaktadır.

Altın, uzun zamandır reel faiz oranlarıyla net bir ters ilişki sergilemektedir: getiriler düştüğünde, yatırımcılar daha iyi getiriler için altına yönelirler. Analiz, Bitcoin'in de bu aynı modeli yansıttığını göstermektedir, özellikle kurumsal katılım derinleştikçe ve BTC küresel pazarlarla daha entegre hale geldikçe.

“Bitcoin olgunlaştıkça ve daha geniş finansal sistemin bir parçası haline geldikçe, gerçek oranlara duyarlılığının arttığı” raporda belirtiliyor. Bu değişim, varlığın spekülatif bir yenilikten likidite odaklı makro bir enstrümana evrimini yansıtıyor.

Bitcoin, Bir Likidite Barometresi Olarak

Bitcoin'i katı bir enflasyon koruma aracı olarak görmek yerine, araştırma yatırımcıların onu küresel likiditenin bir temsilcisi olarak görmeleri gerektiğini savunuyor — finansal sistemler içinde ne kadar paranın döndüğünün bir yansıması.

Bol likidite dönemlerinde, risk varlıkları — Bitcoin de dahil — genellikle iyi performans gösterir. Tersine, merkez bankaları para politikasını sıkılaştırdığında veya likiditeyi azalttığında, dijital varlıklar sıklıkla geri çekilir. Bu çerçeve, Bitcoin'in pandemi dönemi teşvik patlamasından 2022–2023 sıkılaştırma dönemine kadar olan son piyasa döngülerindeki davranışını daha iyi açıklar.

Bitcoin'in Portföylerdeki Rolünü Yeniden Çerçeveleme

Rapor, Bitcoin'in hem perakende hem de kurumsal yatırımcılar arasında yeniden çerçevelenmesini talep ediyor. Varlık hala çeşitlendirme faydaları sunarken, enflasyona karşı bir koruma aracı olarak daha az hizmet edebilir ve piyasalarda risk iştahı ve sermaye akışının ne kadar olduğunu gösteren bir kaldıraçlı likidite göstergesi olarak daha fazla işlev görebilir.

Başka bir deyişle, Bitcoin yalnızca fiyatlar yükseldiğinde değil, para serbestçe hareket ettiğinde de gelişir.

Sonuç

“Dijital altın” metaforu Bitcoin'in ana akım hayal gücünü yakalamasına yardımcı olmuş olabilir, ancak veriler şimdi daha ayrıntılı bir hikaye anlatıyor. Varlık sınıfı olgunlaşmaya devam ettikçe, değeri giderek hisse senetleri, emtialar ve tahvillerin iten aynı güçlere bağlı görünmektedir — enflasyonun kendisi değil, likiditenin dalgalanması.

Yatırımcılar için, bu içgörü Bitcoin'in bir portföyde nasıl yer aldığını yeniden şekillendiriyor: enflasyona karşı bir sigorta olarak değil, küresel para koşullarının gerçek zamanlı bir sinyali olarak.