İşte kripto çevrelerinde kaşları kaldıracak bir şey: Hollanda Merkez Bankası'ndan bir üst düzey yetkili, bomba etkisi yaratacak bir öneri sundu. Eğer stablecoin'ler ani bir toplu geri çekilme dalgasıyla karşı karşıya kalırsa—bunu dijital bir banka kaçışı olarak düşünün—Avrupa Merkez Bankası'nın faiz stratejisine fren yapması gerekebilir.

Bu sadece teorik bir kaygı değil. Stablecoin'ler artık yüz milyarlarca değer taşıyor, ancak rezervleri ve geri dönüş mekanizmaları yoğun bir inceleme altında kalmaya devam ediyor. Bu alandaki bir likidite sıkıntısı, düzenleyicilerin tepki verebileceğinden daha hızlı bir şekilde geleneksel finans üzerinde dalgalanmalara neden olabilir. Burada dikkat çekici olan, bir Merkez Bankası içinden gelen bu itiraf: para politikası araçları, merkezi olmayan finans altyapısından kaynaklanan şoklara karşı bağışık olmayabilir.

Zamanlama da önemlidir. ECB, enflasyon endişeleri ve ekonomik kırılganlıkla başa çıkarken, stablecoin bulaşma riskinin hesaba katılması, zaten hassas bir dengeyi daha da karmaşık hale getiriyor. Bunun daha sıkı bir denetim ya da acil durum faiz ayarlamaları ile sonuçlanıp sonuçlanmayacağı belirsiz, ancak bir şey net—merkez bankaları stablecoin deneyini birçok kişinin fark ettiğinden çok daha dikkatli bir şekilde izliyor.