Швидкий розвиток технології блокчейн та цифрова трансформація глобальних фінансових ринків, токенізація акцій США, як передова фінансова інновація, поступово переходить від концепції до реальності. Перетворюючи традиційні акціонерні активи в цифрові токени на блокчейні, токенізація руйнує обмеження географії та часу, надаючи глобальним інвесторам більш ефективні та зручні інвестиційні канали. Проте, ця нова сфера, хоча і приносить величезний потенціал, також стикається з численними викликами, пов'язаними з відповідністю, технологіями та прийняттям на ринку. Ця стаття досліджує логіку та значення токенізації акцій США з чотирьох аспектів: поточна ситуація, потенціал, шляхи відповідності, вплив на ринок та інвестиційні міркування, намагаючись надати інвесторам та спостерігачам галузі всебічну перспективу.

Частина перша: Огляд та потенційний аналіз загальної капіталізації ринку акцій США та проектів токенізації

Загальна капіталізація ринку акцій США
Станом на червень 2025 року, загальна ринкова капіталізація фондового ринку США перевищила 55 трильйонів доларів, що становить приблизно 50% від глобальної ринкової капіталізації акцій, впевнено займаючи перше місце на глобальних капітальних ринках. Цей масштаб зумовлений міцним зростанням економіки США, безперервними інноваціями в технологічному секторі та зрілою фінансовою інфраструктурою.

Техногіганти, що котуються на NASDAQ та Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE), такі як Apple, Microsoft та NVIDIA, мають ринкові капіталізації в трильйонах доларів, ставши основними опорами фондового ринку США. Висока ліквідність, прозорість та глобальний вплив фондового ринку США роблять його ідеальною ціллю для токенізації.

Огляд проектів та платформ токенізації акцій США
Токенізація акцій США трансформує традиційні акції в цифрові токени за допомогою технології блокчейн, що дозволяє інвесторам непрямо володіти правами на основні акції, тримаючи токени. Ці токени зазвичай прив'язані до реальних акцій у співвідношенні 1:1, підтримуючи цілодобову торгівлю, дробові інвестиції в акціонерний капітал та децентралізоване врегулювання. Ось поточні основні проекти та платформи токенізації:

• Kraken: У травні 2025 року Kraken оголосив про запуск послуг торгівлі токенізованими акціями США для неамериканських клієнтів, охоплюючи популярні акції, такі як Apple та Tesla. Платформа використовує технологію блокчейн для забезпечення торгівлі 24/7, що дозволяє подолати традиційні часові обмеження торгівлі на фондовому ринку.
• Coinbase: Coinbase спілкується з SEC, щоб отримати дозвіл на запуск послуг торгівлі акціями США на блокчейні, плануючи охопити спотові, ф'ючерсні та функції децентралізованої біржі (DEX), кидаючи виклик традиційним брокерам, таким як Robinhood.
• Bybit: 19 травня Bybit запустив торгівлю контрактами на різницю (CFD) на базі USDT на своїй платформі TradFi. Користувачі можуть безпосередньо торгувати американськими акціями, використовуючи заставу USDT, просто створивши рахунок MT 5. На даний момент акції складають усього 78.
• Ondo Finance: Ondo Finance є децентралізованим фінансовим протоколом інституційного рівня, який співпрацює з проектом WLFI родини Трампа. Ще 5 лютого Ondo Finance оголосив про майбутній запуск торговельної платформи токенізації RWA Ondo Global Markets (Ondo GM), що дозволяє користувачам купувати та продавати акції, облігації та токени ETF, забезпечені 1:1 реальними активами.
• MyStonks: MyStonks — це децентралізована платформа для торгівлі цифровими активами, яка запустить ринок токенів американських акцій на блокчейні в травні 2025 року. Вона співпрацює з глобальними установами з управління активами, щоб надати послуги токенізації торгівлі американськими акціями на основі довірчого управління, охоплюючи популярні акції, такі як Apple, Amazon та Google. Користувачі можуть купувати токени акцій, використовуючи USDC або USDT, а платформа конвертує стейблкоїни в долари США для купівлі реальних акцій та карбування токенів ERC-20 у співвідношенні 1:1.

Крім того, є також платформи та проекти на блокчейні, такі як Backed, Dinari, Helix, DigiFT тощо, на які варто звернути увагу.

Потенційний масштаб і перспективи розвитку американських акцій на блокчейні.
Згідно з прогнозами таких установ, як Boston Consulting Group (BCG), розмір ринку токенізації реальних активів (RWA) очікується на рівні від 2 трильйонів до 30 трильйонів доларів до 2030 року, охоплюючи активи, такі як акції, облігації та нерухомість. Наразі розмір ринку токенізованих активів становить приблизно 12 мільярдів доларів (без урахування стейблкоїнів), при цьому токенізація акцій США є основним компонентом, що демонструє величезний потенціал.

Перспективи розвитку:

• Глобальна доступність: Токенізація усуває географічні бар'єри, дозволяючи інвесторам не з США вкладати в акції США без необхідності в традиційних брокерських рахунках, значно знижуючи поріг входу.
• Торгівля 24/7: Блокчейн підтримує 7×24 години торгівлі, компенсуючи недоліки традиційних годин закриття фондового ринку та підвищуючи гнучкість ринку.
• Ефективність витрат: Децентралізоване розрахункове обслуговування зменшує кількість посередників і знижує витрати на транзакції. Наприклад, комісії за торгівлю MyStonks становлять лише 0,3%, що значно нижче, ніж у традиційних брокерів.
• Покращення ліквідності: Фракційна власність робить високоякісні акції, такі як Amazon (близько 4000 доларів за акцію), більш привабливими для роздрібних інвесторів, що сприяє ліквідності на ринку.
• Фінансові інновації: Токенізовані акції можуть слугувати забезпеченням для DeFi протоколів, що призводить до виникнення нових продуктів, таких як кредитування в ланцюзі та торгівля деривативами.

Токенізація акцій США зменшує кількість посередників та оптимізує процеси розрахунків за допомогою технології блокчейн, знижуючи інформаційну асиметрію та витрати на транзакції, таким чином залучаючи більше глобальних інвесторів та підвищуючи розмір та ліквідність ринку. Однак реалізація масштабу токенізації залежить від зрілості технологій, чіткості регулювання та довіри ринку. У наступні п’ять-десять років, з оптимізацією технології блокчейн та покращенням регуляторних структур, токенізація акцій США, як очікується, стане одним із основних методів глобальних інвестицій.

Частина друга: Ризики відповідності, бар'єри розвитку та шляхи відповідності

Ризики несумісності та перешкоди розвитку
Токенізація акцій США стикається з суттєвими ризиками дотримання та розробницькими перешкодами під час інновацій:

• Регуляторна невизначеність: SEC має сувору регуляторну позицію щодо токенізованих цінних паперів і може розглядати їх як цінні папери, що підлягають Закону про цінні папери 1934 року. Жорстке минуле застосування заходів проти ICO вказує на те, що контроль SEC за проектами токенізації є надзвичайно суворим.
• Вимоги щодо протидії відмиванню коштів та KYC: Платформи токенізації повинні суворо дотримуватися регуляцій KYC (Знай свого клієнта) та AML (Протидія відмиванню грошей), щоб забезпечити легітимність джерела коштів.
• Виклики в регулюванні між країнами: Токенізація акцій США, орієнтована на світовий ринок, повинна враховувати регуляторні відмінності між різними країнами та регіонами.
• Технічні та безпекові ризики: Уразливості в смарт-контрактах, хакерські атаки або неналежне управління приватними ключами можуть призвести до втрати активів.
• Прийняття ринку: Традиційні інвестори мають низький рівень довіри до технології блокчейн, і деякі інвестори займають позицію очікування через свою незнайомість з ончейн-транзакціями.

Дослідження та проектування шляхів дотримання вимог
Щоб сприяти токенізації акцій США, платформі необхідно розробити чіткий шлях дотримання вимог:

• Ліцензія брокера-дилера: Як практикується Dinari, проект токенізації акцій у США, реєстрація як брокера-дилера, визнаного SEC, є ключовою для відповідності, що забезпечує легальне випуск і торгівлю токенізованими акціями.
• Регуляторна співпраця: Спілкування з такими агентствами, як SEC та Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), для розробки рамкової токенізації, яка відповідає вимогам законодавства про цінні папери. Наприклад, Coinbase веде переговори з SEC, щоб гарантувати, що токенізовані акціонери мають такі ж права, як і традиційні акціонери.
• Стандартизована технологія: прийняття ERC-1400 від Polymath або рамки відповідності Securitize для забезпечення прозорості токенів та можливості аудиту.
• Процес KYC/AML: Співпрацюйте з компаніями з аналітики блокчейну, щоб покращити прозорість транзакцій та зменшити ризики відмивання грошей.
• Координація дотримання міжнародних норм: Співпрацюйте з установами, такими як Гонконгська грошова влада та ЄС ESMA, щоб встановити багатонаціональні стандарти токенізації торгів.

Згідно з інституційною економікою, чітка регуляторна база та захист прав власності є основою розвитку ринку. Платформи токенізації зменшують інституційну невизначеність через відповідні шляхи, що сприяє формуванню довіри інвесторів, тим самим зменшуючи ринкові тертя та сприяючи потоку капіталу та розширенню масштабів ринку.

Частина третя: Багатовимірний вплив токенізації акцій США

Вплив на монетний коло

• Притік капіталу: Токенізація залучає традиційних фінансових інвесторів на крипто-ринок, збільшуючи ліквідність і ринкову вартість крипто-активів. До 2025 року загальна ринкова вартість глобального крипто-ринку, як очікується, досягне 3,3 трильйона доларів, а впровадження токенізованих акцій ще більше сприятиме притоку капіталу.
• Інтеграція екосистеми: токенізація акцій США сприяє інтеграції DeFi та традиційних фінансів, що призводить до появи нових продуктів, таких як позики на блокчейні та деривативи. Наприклад, токенізовані акції можуть використовуватися як забезпечення для участі в DeFi протоколах, що підвищує використання активів.
• Посилення конкуренції: Криптобіржі, такі як Coinbase, Kraken та MyStonks, все більше конкурують з традиційними брокерами, що може змінити ландшафт індустрії.
• Вплив на традиційні фінансові ринки
• Інноваційні торгові моделі: торгівля 24/7 та моделі дробової власності кидають виклик бізнес-моделям традиційних брокерських компаній, змушуючи такі платформи, як Robinhood, прискорити свою цифрову трансформацію.
• Вартість та ефективність: Розрахунок на основі блокчейн зменшує проміжні ланки, знижуючи витрати на транзакції, але може стиснути прибутковість традиційних брокерів.
• Регуляторний тиск: Поширення токенізації спонукатиме SEC прискорити розробку нових правил, що збільшить витрати на відповідність для традиційних фінансових установ.

Вплив на економіку США

• Посилення статусу фінансового центру: токенізація акцій США підвищує глобальну привабливість капітальних ринків США, закріплюючи його статус як фінансового центру.
• Інноваційно-орієнтований: токенізація сприяє впровадженню технології блокчейн у фінансовому секторі, полегшуючи спільний розвиток технологій та фінансів.
• Потенційні ризики: Регуляторна затримка може призвести до маніпуляцій на ринку або криз ліквідності, що загрожує фінансовій стабільності.

Вплив на патерн світового економічного розвитку

• Розширення гегемонії долара: токенізація акцій США, що оцінюється в доларах, в поєднанні з глобальним обігом стейблкоінів, зміцнює домінуючу позицію долара в глобальній фінансовій системі.
• Можливості ринків, що розвиваються: Токенізація знижує бар'єри для інвестицій, надаючи інвесторам з ринків, що розвиваються, можливість брати участь у акціях США та сприяючи глобальному потоку капіталу.
• Геоекономічна гра: Прагнення США до токенізації може спонукати Китай, Європейський Союз та інших прискорити свої стратегії цифрових активів, змінюючи глобальний фінансовий конкурентний ландшафт.

Технологічні інновації є ключовою рушійною силою економічного зростання. Токенізація акцій США, як поєднання технологій та фінансів, сприятиме цифровій трансформації американської економіки та підвищить потенціал довгострокового зростання. Однак надмірні інновації можуть призвести до регуляторної прогалини, що вимагає балансу між інноваціями та стабільністю. Токенізація акцій США розширює глобальне використання долара США через стейблкоїни (такі як USDC, USDT), зміцнюючи його статус резервної валюти. Водночас токенізація сприяє ефективності глобального розподілу ресурсів, але може збільшити ризики фінансової волатильності на ринках, що розвиваються.

Частина Чотири: Роздуми про інвестування в акції США на блокчейні, податки та управління ризиками

Інвестиційні міркування

• Вибирайте compliant платформи: пріоритетом є платформи, сертифіковані SEC, такі як Dinari та MyStonks, і уникайте правових ризиків неп compliant платформ.
• Зрозумійте механізм токенізації: підтвердіть, чи токени закріплені 1:1 за реальними акціями та чи є механізм викупу прозорим.
• Технічна оцінка ризиків: Перевірте безпеку блокчейну платформи, таку як аудит смарт-контрактів, мультипідписні гаманці тощо.
• Волатильність ринку: Токенізовані акції підлягають подвійній волатильності акцій США та крипторинку, а загальні ринкові ризики потрібно контролювати.

Податкові питання
У Сполучених Штатах токенізація торгівлі акціями вважається торгівлею цінними паперами і повинна відповідати податковим нормам Служби внутрішніх доходів (IRS):

• Податок на приріст капіталу: Прибутки від угод підлягають оподаткуванню за ставкою короткострокового (термін володіння ≤ 1 рік, ставка податку 10%-37%) або довгострокового (термін володіння > 1 рік, ставка податку 0%-20%) податку на приріст капіталу.
• Записи транзакцій: Інвестори повинні зберігати повні записи транзакцій, включаючи часи та ціни покупки і продажу, для цілей податкової звітності.
• Міжнародне оподаткування: Не-резиденти США повинні дотримуватися податкових норм своєї країни проживання, і доцільно проконсультуватися з професійним податковим консультантом.
• Оподаткування стейблкоїнів: Використання USDC або USDT для транзакцій може вимагати звітування про капітальні прибутки для кожної угоди, що збільшує податкову складність.

Складність оподаткування токенізованих акцій може збільшити витрати на дотримання вимог для інвесторів і вплинути на участь у ринку. Чіткі податкові інструкції та автоматизовані податкові інструменти можуть зменшити тягар дотримання вимог і сприяти розвитку ринку.

Управління ризиками

• Диверсифіковане інвестування: Уникайте концентрації інвестицій в одному токенізованому акціонерному капіталі або платформі, щоб зменшити несистемний ризик.
• Стратегія стоп-лоссу: Використовуйте функцію стоп-лоссу, надану платформою, щоб контролювати збитки від коливань ринку.
• Заходи безпеки: Регулярно перевіряйте безпеку облікового запису, щоб забезпечити безпеку приватних ключів та мультипідписних гаманців.
• Регуляторна динаміка: звертайте увагу на зміни політики від таких установ, як SEC, та своєчасно коригуйте інвестиційні стратегії.

СУМ

Токенізація акцій США, як міст між технологією блокчейн та традиційними фінансами, демонструє потенціал перетворення глобальних капітальних ринків. Знижуючи транзакційні витрати, підвищуючи ліквідність та розширюючи доступність ринку, токенізація сприяє ефективності та інклюзивності у фінансових ринках.

Однак ризики відповідності, технічні виклики та прийняття на ринку залишаються основними перешкодами для його розвитку. З економічної точки зору, токенізація вносить новий імпульс в економіку Сполучених Штатів і навіть у світову економіку, зменшуючи транзакційні тертя, оптимізуючи розподіл ресурсів і сприяючи технологічним інноваціям, але слід бути пильними щодо ризиків, які виникають через регуляторну затримку та ринкову волатильність.

Для інвесторів, ончейн-акції США надають нову інвестиційну можливість, але важливо ретельно обирати відповідні платформи, розуміти податкові вимоги та впроваджувати ефективні стратегії управління ризиками. Поява платформ, таких як Dinari і MyStonks, свідчить про швидке дозрівання ринку токенізації, а їхні механізми відповідності та безпеки встановлюють стандарти для індустрії. У майбутньому, з покращенням регуляторних рамок і розвитком технологій блокчейн, токенізація акцій США, ймовірно, стане важливою частиною світового фінансового ринку, змінюючи інвестиційний ландшафт і відкриваючи нову еру цифрових фінансів.

Нарешті, ризик на ланцюгу акцій США відносно високий, NFA, DYOR!

Заява:

1. Ця стаття відтворена з [TechFlow] Авторські права належать оригінальному автору [Чжан Уцзі вебпоетів] Якщо у вас є будь-які заперечення щодо повторного друку, будь ласка, зв'яжіться Команда Gate LearnКоманда обробить це якнайшвидше відповідно до відповідних процедур.
2. Відмова від відповідальності: Думки та погляди, висловлені в цій статті, є виключно думками автора і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Інші мовні версії статті перекладені командою Gate Learn, якщо не вказано інше.ГейтУ таких обставинах заборонено копіювати, поширювати чи плагіатити перекладені статті.