10 тисяч доларів – це лише початок? Майнер активи досягли нового мінімуму за цикл + звільнення від мит між США та Китаєм, Біткойн запустив режим божевілля

Глобальний ринок перебуває на подвійній ноді циклу халвінгу біткойна та перерозподілу торгових відносин, ліквідність може сприяти повторному ціноутворенню активів.

Автор: Лоренс, Mars Finance

​​Перша частина: тиск продажу Біткойн-майнерів знизився до найнижчого рівня з 2024 року — ринок накопичує сили для нового рекорду?

​​1. Зміна поведінки майнерів: від продажу до утримання​​

!

Згідно з останніми даними аналітичної платформи Alphractal, індекс тиску на продаж майнерів Біткойна (який вимірює співвідношення обсягу виводу майнерів за 30 днів до їх запасів) впав нижче нижньої межі і досяг найнижчого рівня з початку 2024 року. Це явище свідчить про те, що майнери переходять від минулої моделі «продажу для покриття операційних витрат» до стратегічного накопичення.

Це різко контрастує з труднощами, які виникли після халвінгу 2024 року, коли доходи шахтарів скоротилися вдвічі (тоді щоденний обсяг продажу шахтарів зріс з 900 монет до 1200 монет), але зміни в поточному ринковому середовищі спонукали шахтарів адаптувати свої стратегії:

• Очікування прибутку стимулює накопичення: оскільки ціна Біткойна нещодавно перевищила 100 тисяч доларів і наближається до історичного максимуму, майнери більше схильні утримувати Біткойн, щоб чекати на вищий дохід, а не швидко його продавати.
• ​​Структурна оптимізація галузі​​: масштабний розвиток видобутку, очолюваний публічними компаніями (такими як Bitfarms, CleanSpark), знизив ризик виходу неефективних майнерів, а зростання концентрації в галузі зменшило тиск на продаж.
• Історичний досвід: У минулих циклах надмірне кредитування майнерів та тривале утримання призводили до криз ліквідності (наприклад, ведмежий ринок 2018 року), тепер більше уваги приділяється короткостроковій фінансовій стабільності.

​​2. Ринкова стійкість, що виявляється даними в блокчейні​​

Індикатор тиску продажу майнерів Alphractal показує, що поточна ринкова структура кардинально відрізняється від «панічного розпродажу» на початку 2024 року:

• ​​Довгострокові тримачі домінують​​: наразі частка Біткойнів, які тримаються понад 6 місяців, перевищує 80%, що значно нижче, ніж домінування короткострокових тримачів на вершині історичного циклу 1, що забезпечує стабільну підтримку ціні.
• ​​Резерви біржі на новому мінімумі​​: резерви Біткойна на біржі продовжують знижуватися, що свідчить про те, що ринок перебуває в «периоді швидкого накопичення», а тиск на продаж розподіляється через позабіржові угоди або інституційні позиції.
• Ризики ринку деривативів: незважаючи на стабільність спотового ринку, в діапазоні від 100000 до 110000 доларів існує велика кількість позицій з високим кредитним важелем, і коливання цін можуть спричинити хвилю ліквідацій на десятки мільярдів доларів.

​​3. Цінова динаміка та майбутні очікування​​

Станом на 12 травня 2025 року, ціна Біткойна становить 104 250 доларів, за 24 години зростання на 1%, за останній місяць зростання перевищило 30%. Ринок розділений у своїх прогнозах щодо подальшого руху:

• ​​Технічні сигнали​​: RSI (75) показує перекупленість, але MACD продовжує зростати; ключовий рівень підтримки 10,000 доларів, якщо буде пробитий, може спровокувати продажі з боку короткострокових утримувачів.
• Вплив макроекономічних змінних: очікування зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (якщо в 2025 році зниження перевищить 100 базисних пунктів) можуть надати Біткойну можливість «двійного удару Девіса», але ризик стагфляції може послабити його захисні властивості.
• Динаміка поведінки майнерів: якщо ціна перевищить 110 000 доларів, тиск на продаж з боку майнерів може знову зрости, але поточний низький рівень продажу вказує на те, що ринок може увійти в «період спокійного зростання».

​​Друга частина: ринкові сумніви за «суттєвим прогресом» торгової угоди між Китаєм та США ​​

​​1. Заява Білого дому та контур угоди

!

11 травня міністр фінансів США Скотт Бейзент та торговий представник Джеймсон Грілл спільно оголосили, що американо-китайські торгові переговори досягли «суттєвого прогресу», і сторони досягли принципової згоди в таких сферах:

• ​​Доступ до ринку​​: Китай пообіцяв розширити імпорт американських сільськогосподарських продуктів, податкові пільги на деякі американські технологічні продукти продовжено.
• Захист інтелектуальної власності: створення механізму співпраці в сфері прикордонного правозастосування для зниження бар’єрів в передачі технологій.
• Механізм вирішення спорів: створення постійної консультаційної платформи для запобігання ескалації торгових тертя.

​​2. Реакція ринку та занепокоєння​​

Хоча офіційні особи подають позитивні сигнали, але відсутність деталей угоди змушує інвесторів бути обережно оптимістичними:

• Невизначеність залишається: коливання політики адміністрації Трампа (такі як “одноденне” звільнення від електронних мит у 2024 році) підриває довіру до ринку, ризикові активи все ще під тиском до реалізації угоди.
• ​​Структурні суперечності не вирішені​​: Конкурентна політика США та Китаю в таких сферах, як напівпровідники, штучний інтелект тощо (наприклад, «торгова війна 2.0»), може продовжуватися за допомогою нетарифних заходів.
• ​​Ліквідність вплине на диференціацію​​: якщо протокол сприятиме зниженню індексу долара (DXY), Біткойн може виграти від відновлення наративу «проти фіатних валют»; але якщо переговори зірвуться, це може викликати попит на активи-убежища, і золото може відвести кошти.

​​3. Ланцюговий ефект глобальної економіки​​

Системні наслідки, які можуть виникнути внаслідок пом’якшення торговельних відносин між Китаєм і США, включають:

• ​​Перетворення постачальницького ланцюга​​: протокол або прискорить тенденцію «ближнього аутсорсингу», підвищення статусу Мексики та країн Південно-Східної Азії як виробничих хабів, зростання попиту на криптовалютні міжкордонні платежі.
• ​​Очікування зниження інфляції​​: Зниження митних зборів має на меті зменшити тиск на CPI США, що надає простір для зниження процентних ставок ФРС, опосередковано вигідно для ризикових активів.
• ​​Геополітичний ризик перенесення​​: якщо співпраця між Китаєм і США зміцниться, конфлікт між Росією та Україною, а також ситуація на Близькому Сході можуть стати новими джерелами ринкових коливань.

​​Третя частина: Ринкові ігри та інвестиційні стратегії в умовах переплетення двох основних ліній​​

​​1. Біткойн та резонанс макрополітики​​

• Чутливість до відсоткових ставок та кореляція: кореляція Біткойна з індексом Nasdaq (0.78) показує, що він все ще не вийшов за рамки традиційних ризикових активів; якщо торговельна угода між Китаєм та США підтримає технологічні акції, Біткойн може також отримати вигоду.
• Поведінка майнерів як провідний індикатор: історичні дані показують, що після того, як тиск на продаж з боку майнерів досягає дна, Біткойн зазвичай входить у висхідний цикл (як, наприклад, биківський ринок після капітуляції майнерів у 2023 році), поточний низький рівень продажу може вказувати на подібну тенденцію.

​​2. Оцінка ризиків та можливостей​​

• Короткострокові ризики волатильності: накопичення кредитного плеча деривативів Біткойна та невизначеність щодо деталей угоди між США та Китаєм можуть викликати цінові коливання, рівень підтримки 10,000 доларів стає роздільною лінією між покупцями та продавцями.
• ​​Тривала нарація зміцнюється​​: середня добова закупівля біткойн-ETF (800 монет) все ще перевищує обсяги, що видобуваються шахтарями (450 монет), інституційний процес компенсує частину ринкових шоків.

​​Висновок: логіка визначеності в складних ринках​​

Світовий ринок у травні 2025 року стоїть на подвійному вузлі «циклу після халвінгу» біткоїна та «перебалансування торговельних відносин» між Китаєм та США. Низький тиск на продажі гірничодобувних компаній і прогрес угоди з Білим домом здаються незалежними, але насправді вони вказують на ключову пропозицію: переоцінка активів в рамках реконструкції ліквідності. Незалежно від того, чи це прорив біткоїна до попереднього максимуму, чи приземлення угоди між США та Китаєм, ринок зрештою підтвердить правду про те, що у зіткненні макроекономічної залізної завіси та криптонаративу лише стійкі та ефективні активи можуть виграти в довгостроковій перспективі