Роздрібна торгівля до кредитування: трильйонний ринок, розділений кордонами

У реальному світі роздрібна торгівля, електронна комерція, платежі, логістика та споживчий кредит часто описуються як п'ять паралельних швидкісних автострад, які, хоча й іноді перетинаються, в більшості випадків функціонують на своїх власних траєкторіях на високій швидкості. Ми бачимо, що Walmart та Amazon змагаються за входи користувачів на фронті, Visa та Mastercard контролюють глобальну ліквідність, UPS, SF Express, FedEx змагаються в виконанні замовлень за часом та витратами, а такі кредитні сервіси, як Klarna та Affirm, беруть на себе рахунки лише після завершення покупки.

Ця розірвана структура, на нашу думку, є природним результатом тривалої взаємодії технічних умов та інституційних рамок.

Насправді, різні бізнес-екосистеми мають чіткі межі та механізми розподілу вигод, витрати на міжсекторальну співпрацю є надзвичайно високими, і важко досягти справжньої інтеграції даних та прав.

З точки зору обсягу ринку, ці кілька секторів є гігантами:

• Загальний обсяг продажів електронної комерції у 2023 році досяг 5,8 трильйона доларів США, прогнозується, що в 2027 році він перевищить 7,9 трильйона.
• Річний обсяг угод у глобальній платіжній індустрії вже перевищив 150 трильйонів доларів США;
• Обсяг логістичної індустрії наближається до 10 трильйонів доларів США, фінансування ланцюгів постачання, як очікується, досягне 13 трильйонів доларів США до 2030 року;
• Загальний обсяг споживчого кредитування у світі перевищує 30 трильйонів доларів США, при цьому річний темп зростання BNPL на нових ринках залишається на рівні понад 20%.

Якщо ці траси реалізують об'єднану бухгалтерію даних, капіталу та прав на блокчейні, вони більше не будуть просто паралельно зростати, а внаслідок синергії утворять множинне збільшення вартості.

У еру Web3 технологія блокчейн надає нові ідеї для вирішення цієї ситуації завдяки зміщенню активів на ланцюг та відкритим коопераційним мережам.

Вона не лише змінила спосіб запису та обігу вартості, але й дозволила раніше незалежним секторам об'єднатися на технологічному та стимулюючому рівнях, тобто ланцюгові транзакції можуть одночасно містити ціну товару, стан логістики, підтвердження доставки та кредитні записи; споживчі бали більше не обмежуються єдиною платформою, а мають можливість міжсценного обігу, застави та навіть кредитування; кредитні ліміти можуть динамічно коригуватися в залежності від реальних змін ланцюгових транзакцій, без необхідності чекати банківських виписок або ручного схвалення тощо, що пропонує можливості.

Проте насправді, озираючись на гарячі теми Web3 останніх років, GameFi, DeFi, NFT та RWA кожен у свій час розпалювали ринкові емоції, але всі вони страждали від нестачі основної артерії, яка б могла закріпити реальні угоди, накопичити кредит, підвищити цінність активів і глибоко їх з'єднати.

• GameFi привабила десятки мільйонів гравців у 2021 році, але їй важко було перетворити віртуальні активи на стійку реальну цінність;
• DeFi в 2022 році обсяг заморожених коштів досягав майже 180 мільярдів доларів, але фінанси в основному перебували в ланцюзі, бракувало зовнішнього економічного вливу;
• Ринок NFT досягнув 25 мільярдів доларів річного обсягу угод у свій розквіт, але застиг на місці в поєднанні фізичних товарів і постачальницьких ланцюгів;
• RWA, хоча і сподіваються стати ринком на трильйони доларів, наразі більше зосереджений на державних облігаціях, облігаціях та нерухомості, не досягаючи повсякденних споживчих сценаріїв.

На цьому фоні PSP почала намагатися використовувати споживання як найуніверсальнішу економічну поведінку для прориву та перетворити його на кредитні, активи та мережу співпраці на базі блокчейн, сподіваючись зрештою знайти новий баланс у багатьох викликах, пов'язаних із інститутами, технологіями та міграцією користувачів, і звільнити новий раунд ринкових бонусів Web3.

PSP на основі Web3 переосмислює галузеву структуру

Зосереджений на PSP (Postachальник платіжних послуг), який позиціонується як основний вузол, що з'єднує торговців з платіжними мережами, щоб надати торговцям повний набір транзакційної інфраструктури, включаючи приймання платежів, клірингові послуги та управління ризиками.

У вище згаданому ми зазначили, що в традиційній моделі споживання, обіг товарів і ланцюг постачання на upstream, а також управління користувачами і фінансові послуги на downstream, зазвичай відокремлені від платіжної системи. Це не тільки не дозволяє накопичувати вартість даних, але й призводить до високих витрат на крос-сценарну співпрацю та низької ефективності прикордонних транзакцій і споживчого фінансування.

Рішення PSP само по собі базується на блокчейн-рішенні та націлене на Web3, його мета полягає в тому, щоб оновити платежі з єдиного фінансового каналу до програмованої мережі вартості на блокчейні.

Завдяки архітектурі PSP на основі блокчейну платіжні та фінансові модулі споживчих кредитів, такі як фінансування ланцюга постачання, програми лояльності та BNPL, можуть функціонувати на одному рівні кредитування та розрахунків, формуючи реальне відображення та автоматичні розрахунки грошових потоків, інформаційних потоків і кредитних потоків. Смарт-контракти забезпечують прозорість і виконуваність правил, а міжнародні розрахунки можуть знижувати витрати та скорочувати терміни за допомогою стейблкоїнів та децентралізованих мереж розрахунків. NFT та система ідентичності на основі блокчейну також можуть надати крос-платформну ліквідність для програм лояльності та членства.

У новій моделі платежі стануть економічним центром, що охоплює весь ланцюг виробництва, обігу та споживання. У цій системі підприємці можуть зменшити витрати на операції та дотримання норм, споживачі отримають безшовний досвід на різних платформах і між країнами, а вся мережа закріпить реальний кредит та активи на блокчейні. Через DeFi, RWA та інші сцени Web3 традиційний світ отримає подальшу підтримку стійкої інфраструктури.

У системі PSP верхній рівень включає безпосередньо орієнтованих на торгівлю торговців-еквайерів і брендових партнерів, а також тягнеться до більш глибоких ланцюгів постачання, охоплюючи складські, логістичні, розподільчі та інші етапи виконання, а також різноманітні SaaS інструменти та постачальників даних, такі як ERP, CRM, автоматизація маркетингу.

Їхня основна цінність полягає не лише в просуванні обігу товарів, але й у можливості накопичувати та обробляти структуровані дані (такі як SKU-коди, обіг запасів, терміни виконання) та неструктуровані дані (такі як причини логістичних аномалій, записи конверсії маркетингових кампаній, мітки профілю клієнтів), що тісно пов'язані з торгівлею. Ці дані в традиційних платіжних моделях часто зберігаються розпорошено і їх важко ефективно викликати, тоді як в архітектурі PSP на основі блокчейну всі дані можуть бути записані в блокчейн за допомогою шифрування, створюючи перевірні та відстежувані кредитні сертифікати.

Наприклад, у випадку з міжнародним виконанням угод, часові позначки на складі, записи сканування на логістичному етапі та підтвердження отримання на етапі доставки можуть бути занесені в блокчейн, створюючи повний ланцюг даних, що охоплює виробництво — обіг — доставку. Це не тільки надає PSP більш високий рівень актуальності та достовірності на етапах управління ризиками, розрахунками та вирішення спорів, але й забезпечує високу якість даних для образу кредитоспроможності в умовах Web3. Завдяки смарт-контрактам ці дані про кредитоспроможність можуть автоматично використовуватися в таких сферах, як фінансування ланцюга постачань, децентралізоване торгове фінансування, забезпечення активів RWA та інші, забезпечуючи безшовний перехід від угоди до фінансування.

У цьому режимі PSP може стати глибоко інтегрованим у верхню частину виробничого ланцюга, з можливістю з'єднання поза ланцюгом і на ланцюзі економічного ціннісного вузла, розширюючи межі екосистемного бізнесу, одночасно вводячи реальні і перевірені промислові дані у всю фінансову інфраструктуру Web3.

На середньому етапі промислової системи PSP може більше не покладатися на ручну перевірку рахунків і централізовані розрахункові установи, оскільки він може реалізувати автоматизовані розрахунки за допомогою смарт-контрактів. Грошові потоки забезпечуються атомарним виконанням на ланцюгу, підтвердження транзакцій та оновлення бухгалтерських книг синхронізовані, що гарантує, що кожен платіж і переведення активів можуть бути завершені в реальному часі, що в корені усуває затримки розрахунків у традиційній системі, які становлять T+1 або навіть довше.

Водночас PSP завдяки інфраструктурі, такій як міжланцюгові мости, Layer2 Rollup і модульний рівень розрахунків, може проводити обіг і угоди в багатоланцюговому середовищі. Це означає, що незалежно від того, чи йдеться про міжрегіональні платежі, міжактивні розрахунки або обмін стабільних монет і фіатних валют, все це може бути виконано в більш широкій та ефективній мережі, що дійсно забезпечує глобальну уніфікацію розрахунків.

Більш важливо, що основна цінність середнього рівня в ланцюзі полягає в його програмованості.

У традиційних системах розрахунків переведення коштів, як правило, є жорсткою "однолінійною операцією", що ускладнює виконання складної бізнес-логіки.

А в умовах блокчейн-архітектури PSP може накладати умовні правила через смарт-контракти:

Наприклад, у міжнародних платежах використання RWA (такі як дебіторська заборгованість, складські свідоцтва, права власності на нерухомість) як застави для миттєвого фінансування; у B2B платежах автоматичне коригування лімітів та кредитних лімітів на основі оновлених ідентифікаційних сертифікатів у блокчейні; у споживчих платежах, поєднуючи кредитний рейтинг у блокчейні, динамічно активує BNPL (купити зараз, заплатити пізніше) або ануїтети, а також стає відкритим фінансовим інтерфейсом між DeFi протоколами, екосистемами стабільних монет і платіжними мережами для установ.

Таким чином, середній етап PSP поступово завершує трансформацію своєї ролі: від колишнього "центру витрат" до нового "центру вартості". Як мережа вартості, що підтримує додаткові послуги, позиціонування PSP вже перевищує простий статус постачальника платіжних послуг, будучи також природним містком для зв'язку між цифровими активами та традиційними фінансами.

Цей містковий ефект має потенціал підвищити гнучкість та розширюваність платіжної мережі, а також відкриває нові криві зростання для PSP, тобто дозволяє платежам стати важливим входом для виникнення нових фінансових послуг та обігу активів за умови дотримання вимог щодо відповідності та прозорості.

На основі цього PSP будує комплексну мережу, яка може обслуговувати кілька ролей, включаючи B-кінцевих торговців, міжконтинентальні логістичні та сервісні вузли, інституційних інвесторів, які беруть участь у споживчому фінансуванні, а також фінансові установи, які надають розрахунки та кліринг для активів на блокчейні. Кожен етап споживає, виробляє або перетворює цінність і повертає її в основну мережу PSP.

В цілому, PSP може виконувати роль шару ліквідності для капіталу, а також виступати загальним бухгалтерським обліком для даних та прав, і в умовах зростаючої тенденції до інтеграції з блокчейном ця модель "подвійної магістралі" має всі шанси стати центральною нервовою системою майбутніх споживчих мереж.

PSP рідкісна екосистема в світі Web3

З огляду на сучасну екосистему Web3, основні входи для користувачів досі залишаються на двох вимірах.

По-перше, біржі, такі як Binance, Coinbase та OKX, залишаються першою зупинкою для більшості людей, які стикаються з цифровими активами. Вони виконують основні функції зберігання та виведення коштів, агрегування ліквідності та ціноутворення активів.

По-друге, це публічні блокчейни: Ethereum, Solana, BNB Chain представляють інфраструктуру для розробки та застосування, яка, спираючись на екологічний ефект, сумісність та інструментальні рішення, об'єднала найбільшу спільноту розробників.

Однак справжній високочастотний вхід, який наближається до повсякденних споживчих звичок, досі залишається незайманим простором.

Ми бачимо, що, насправді, незалежно від спроб платіжних гаманців чи розширення NFT електронної комерції та блокчейн-ігор, жодна з них не змогла подолати "стелю низької частоти використання".

У порівнянні, кількість транзакцій у глобальних роздрібних платежах вже в десятки разів перевищує кількість транзакцій фінансових активів.

Згідно зі статистикою Світового банку, лише обсяги роздрібних платежів щорічно досягають кількох сотень мільярдів транзакцій, а в 2024 році обсяги переказів стабільних монет, навіть у пікові періоди, становитимуть лише кілька десятків мільйонів на день. Іншими словами, Web3 все ще потребує справжнього входу в найяскравіших сценах, що відображають "переміщення звичок життя".

Як підкреслив Клейтон Крістенсен: "Ключ до конкуренції полягає не в продукті, а в тому, чи можна інтегрувати його в повсякденну поведінку користувачів." Отже, хто зможе зайняти вхід у високочастотні споживання, той матиме контроль над міграцією користувачів.

Щодо дефіциту в екосистемі PSP. Вона сама по собі не обмежується жодним конкретним сценарієм, а через здійснення реальних транзакцій з високою частотою споживання постійно акумулює ліквідність на блокчейні та перевірену кредитоспроможність. Наприклад, мікроплатежі в міжнародній електронній комерції, періодичні стягнення за онлайн-підписками або щоденні розрахунки роздрібних торговців, ці, здавалося б, дрібні транзакції, як тільки вони будуть перенесені на блокчейн, створять безперервний, надійний грошовий потік та кредитні документи. Це насправді структура користувачів, до якої важко дістатися криптоорієнтованим DeFi/DEX, оскільки останні в основному приваблюють спекулянтів, які керуються активами, а не "споживчими" реальними користувачами.

PSP, так само переводить точки споживання на блокчейн, природно має ефект переповнення між різними секторами.

У системі PSP кредитні дані, які накопичуються в процесі платіжних операцій, можуть безпосередньо розширюватися на модель BNPL (купити зараз, заплатити пізніше), користувацькі бали можуть бути активами, які вільно перетікають між платформами, а також дані про частоту споживання, торгові звички тощо можуть зворотно підсилювати моделювання страхування та інвестиційні рішення.

Кейнс зазначав: "Кредит не виростає з банків, а виростає з торговельної діяльності."

У середовищі блокчейну PSP якраз виконує цю роль, прокладаючи шляхи співпраці між п'ятьма традиційними фінансовими галузями: платежами, кредитами, балами, страховкою та інвестиціями, створюючи безпрецедентний канал для міграції користувачів та накопичення вартості.

Багатовимірний двигун зростання PSP

Фактично, PSP намагається побудувати складний двигун зростання за допомогою багатошарового нашарування.

Він розширить права власності та прибутковість RWA на споживчі сценарії, інтегрує фізичні вузли DePIN у платіжні ланцюги, впровадить інтелектуальне моделювання AI у систему управління ризиками та кредитної оцінки, а також підтримає двостороннє з'єднання платіжних систем і гаманців, а також круговерть системи лояльності.

Цей дизайн дозволяє PSP створити саморозвивальну систему, яка не тільки забезпечує ліквідність активів на блокчейні, але й дійсно веде активи до найактивніших нових шляхів споживання. При цьому ця багатовимірна архітектура має антикризові властивості: навіть якщо один сегмент потрапляє в спад, інші модулі все ще можуть підтримувати загальний ріст системи. Ця "комплексна наратив" підтверджує думку Альберта Хіршмана у "Стратегії економічного розвитку": "Диверсифіковані шляхи росту можуть послабити ризики та створити стабільний системний прибуток."

На цій основі PSP стає системним з'єднувачем між галузями.

Вона, використовуючи платежі як вхідну точку, переплітає п'ять основних напрямків цифрової економіки: електронна комерція/споживання, логістика/сupply chain, фінанси, контент/розваги в мережу, що доповнює і співіснує. Грошові потоки, товарні потоки, активи та інформаційні потоки вперше реалізували єдиний закритий контур на блокчейні, що відкриває можливість для конкурентоспроможності платіжних наративів з традиційними системами.

З макроекономічної точки зору, це з'єднання між різними секторами формує блакитний океан цифрової економіки:

Обсяг глобальних споживчих платежів перевищує десятки трильйонів доларів, річний попит на фінансування ланцюгів постачання вже перевищив трильйон доларів, а зростання електронної комерції та контентних розваг все ще вивільняє дивіденди від зростання населення та споживання.

Отже, для PSP, не тільки підтримується мільярдним масштабом блакитного океану, але й знаходиться на швидко зростаючій новій арені, спираючись на обсяги глобальної цифрової економіки та блакитні дивіденди, позиція PSP більше передбачає, що в майбутньому вона може стати ключовим ланкою, що з'єднує п'ять основних арени.

$PSP Чому це довгостроковий актив

Зосереджений на основному активі екосистеми PSP $PSP, який має типові властивості "довгострокового активу".

Масштабованість є природною перевагою системи PSP. Виходячи з платежів, як додаток з високою частотою використання та первинною потребою, з розширенням споживчих сценаріїв та кількості користувачів, частота використання та накопичення $PSP токенів зростають пропорційно. Кожен новий підключений продавець, кожна транзакція через кордон постійно посилює шлях захоплення вартості $PSP, що дозволяє їй природно посилюватися завдяки мережевому ефекту користувачів.

Атрибути копіювання екосистеми PSP визначають, що її модель зростання має високий важіль. Ми бачимо, що різні регіони мають торговельні системи, мережі трансакцій у сфері електронної комерції, фінансові сценарії постачання у вертикальних галузях, які можуть швидко використовувати інфраструктуру PSP. Незалежно від того, йдеться про невеликі платежі місцевих торговців чи великі розрахунки в міжнародній електронній комерції, $PSP може стати єдиним посередником цінностей, маючи безмежну здатність до ринкового розширення.

Екосистема PSP, кредитна система, можливості управління ризиками та утримання користувачів спільно створюють мережевий захист. Це означає, що власники токенів $PSP одночасно є співавторами кредиту в мережі. Коли в екосистемі формується накопичення кредиту на основі $PSP та споживча залежність, витрати на міграцію користувачів значно зростуть, а здатність платформи до захисту природно посилиться, перетворюючись на інфраструктуру, яку важко замінити.

Тому ми маємо підстави вважати, що $PSP може конкурувати з такими фінансовими компаніями, як Affirm та Klarna, захоплюючи цінність у споживчому кредитуванні, розрахунках та розстрочках; також може бути на рівні інфраструктурних проектів, таких як Helium та IoTeX, накопичуючи довгострокові активи в багатосценарних та багатоланцюгових основних з'єднаннях. Для інвесторів це означає, що $PSP має не лише логіку оцінки грошових потоків фінансових технологій, але й масштабний преміум мережі інфраструктурного типу, а його оціночний простір демонструє унікальність "накладення моделей з різних галузей".

Далі розглядаючи, $PSP також має інші характеристики довгострокових активів, включаючи:

• Політичні переваги та шляхи відповідності: з удосконаленням законопроекту про стейбли та рамок платіжної відповідності, токени типу PSP під впливом політики подальше легалізуються, забезпечуючи певність для масового входження інституційного капіталу.
• Утримання активів та ліквідна вартість: $PSP може використовуватися як забезпечення, кредитний сертифікат та точка опори для ліквідності мережі, постійно заморожуючись та використовуючись у фінансових похідних послугах, формуючи стабільний "онлайн-скарбничка".
• Вплив зовнішніх мереж: як платіжний токен, $PSP природно розшириться на електронну комерцію, постачальницькі ланцюги, контентні розваги та інші сфери, поступово формуючи модель "перехресного захоплення вартості", уникнувши залежності від єдиного застосування.

Таким чином, логіка вартості $PSP - це довгостроковий актив, який постійно зміцнюється мережевими ефектами, сценаріями споживання та накопиченням кредитів. У майбутньому ринковому просторі вона не тільки підтримується величезним блакитним океаном глобального платіжного та споживчого ринку, але й займає мізерні дивіденди інфраструктури Web3 і має потенціал перетворитися на «з'єднувач п'яти основних треків» і стати рідкісною довгостроковою дефіцитною ціллю в очах інвесторів.

Підсумок

В цілому, PSP перебудовує інфраструктуру споживання Web3, охоплюючи п’ять основних напрямків: платежі, споживання, електронна комерція, логістика, фінанси та контентна розвага, стаючи «центром трафіку та кредиту» в усій цифровій економіці споживання. З розширенням екосистеми PSP поступово еволюціонуватиме в міжгалузевий з'єднувач, об'єднуючи користувачів, торговців та капітал в одній ціннісній ланці. Це буде ще не повністю відкритий ринок на трильйони доларів, з безмежним потенціалом.