Парадигма міграції стейблкоїнів: нова структура капіталовкладень, створена Berachain та USDT0

У 2025 році, під час перезапуску Децентралізованих фінансів, структура фінансування та логіка стимулювання зазнають глибоких змін.

Зростання Berachain позначає, що дослідження нової генерації публічних блокчейнів у механізмах консенсусу та капіталовій ефективності переходить до нового етапу. А одним із найяскравіших прикладів є “друга еволюція” стейблкоїнів на Berachain.

Один. Модель PoL: від інфляційного драйву до ліквіднісного драйву

Традиційна модель PoS покладається на інфляційні субсидії та статичну вагу стейкингу для розподілу блокових винагород, що призводить до розриву між заохоченнями та реальним внеском у ліквідність. Proof of Liquidity (PoL) Berachain переосмислює механізм заохочення через наступні шляхи:

Протокол спочатку повинен залучити ліквідність, щоб отримати право на розподіл винагород;

Голосування валідаторів пов'язане з прибутком протоколу, що стимулює конкуренцію між протоколами;

LP поведінка впливає на вагу стимулів, користувачі мають більший голос у розподілі коштів.

Цей механізм не тільки підвищує ефективність стимулів, але й дозволяє коштам в мережі формувати самопокращувальний цикл: конкуренція протоколів → рішення LP → підвищення використання капіталу → підвищення активності користувачів → загальне підвищення капітальної ефективності екосистеми.

Міграція Dolomite є наочним прикладом: з моменту розгортання в лютому 2025 року його загальний обсяг кредитування перевищив 3,3 мільярда доларів, TVL досяг практично 20-кратного зростання, ставши репрезентативним протоколом Berachain.

Два, еволюція USDT0: від платіжного засобу до активу з прибутком

Стабільні монети є основною інфраструктурою Децентралізованих фінансів, але в минулих циклах вони більше виконували роль “цифрових грошей”. Поява USDT0 відкрила новий шлях для захоплення вартості стабільними монетами.

!

● Безперешкодність міжмережевих транзакцій: на основі стандарту LayerZero OFT, USDT0 реалізує нативний міжмережевий переказ.

● Прибутковість на Berachain: Механізм PoL надає USDT0 прибуткові властивості, користувачі можуть отримати до 100% річних у пулі USDT0-HONEY.

● Екологічний статус: станом на серпень 2025 року, постачання USDT0 на Berachain перевищить 100 мільйонів доларів, пік TVL перевищить 600 мільйонів доларів, ставши основним активом для кредитування, торгівлі та застави.

Ця зміна означає, що стейблкоїни більше не є пасивними платіжними інструментами, а є активними капітальними двигунами.

Три, ріст, що підживлюється стабільними монетами

Розширення USDT0 сприяло загальному ефекту маховика Berachain:

● Кінцеві кошти: Перед основною мережею 700 мільйонів доларів попередніх депозитів досягли піку в 6,3 мільярда доларів у березні;

● Користувацький інтерфейс: Кількість активних користувачів зросла з менше ніж 100 тисяч до 250 тисяч;

● Протокол: DEX, позики, деривативи протоколу побудовані на основі стабільних монет.

!

Одночасно, поява нових стабільних монет, таких як USD0, USDT0++, ще більше сприяла поєднанню активів RWA, міжкордонних розрахунків та інституційних коштів, що зробило Berachain більш привабливим на капітальних ринках.

Чотири, глобальне порівняння та перспективи

2025 Q3 глобальний ринок Децентралізовані фінанси зросте приблизно на 41%, в той час як Berachain досягла зростання понад 50%. Її кросчейн-надходження перевищили 880 мільйонів доларів, а частка TVL стабільних монет перевищила 80%.

У порівнянні з 35% ростом TVL Solana в той же період, переваги Berachain у капіталовій ефективності та інтеграції стейблкоїнів є більш вираженими. Якщо оцінювати за множником 12–15x TVL/FDV, потенційна FDV Berachain може досягати діапазону 70–100 мільярдів доларів.

З огляду на майбутнє, конкуренція стабільних монет перейде від «боротьби за частку ринку» до змагання «чи можуть вони стати основною інфраструктурою рівня ланцюга».

Berachain та USDT0 у поєднанні створюють приклад для цієї тенденції:

● Властивість доходу стабільних монет підвищує стійкість капіталу;

● Протокол підвищення екосистемної проникності стабільних монет;

● Кросчейн-можливості стейблкоїнів підсилюють глобальну конкурентоспроможність Berachain.

Висновок:

Berachain переробляє логіку капіталовкладень у Децентралізовані фінанси за допомогою поєднання “PoL + стабільні монети”. “Другий етап еволюції” стабільних монет не лише змінив способи використання коштів користувачами, але й зробив Berachain найбільш репрезентативним зразком зростання в новому циклі.