Аналіз автоматизованих торгових стратегій на крипторинку

Вступ до маркет-мейкерів у сфері криптоактивів

Маркет-мейкери є важливою роллю на фінансових ринках, історія яких налічує кілька століть. На початку XVIII століття на Лондонській фондовій біржі вже були маркет-мейкери, які пропонували котирування для купівлі та продажу, забезпечуючи ліквідність на ринку. У різних ринках маркет-мейкери мають різні назви, наприклад, на Нью-Йоркській фондовій біржі їх називають "експертами", а на Гонконгській фондовій біржі – "гравцями".

Маркетмейкери можуть бути як інституційними трейдерами, так і приватними особами, навіть деякі торгові платформи також можуть брати участь у маркетмейкерстві. У сучасному середовищі, де фінансова спеціалізація досягла високого рівня, основна роль маркетмейкерів на провідних торгових платформах зазвичай покладається на великі установи.

Основні завдання маркет-мейкерів

Основна відповідальність маркет-мейкерів полягає в створенні ринку. Вони пропонують одночасно купівельні (Bid) та продажні (Ask)报价 на торгових платформах, відображаючи ціну, за яку вони готові торгувати активами. Вони заробляють, підтримуючи спред між купівлею та продажем (Bid-Ask Spread), який представляє собою вартість надання ліквідності. Маркет-мейкери також відповідають за управління книгами замовлень, розміщуючи кілька купівельних і продажних замовлень на різних рівнях цін, що збільшує глибину ринку та ліквідність, а також динамічно коригують позиції та кількість замовлень відповідно до змін на ринку.

Склад ордерної книги

Замовлення в книзі головним чином складається з двох частин: покупок та продажів. Замовлення на покупку впорядковані за спаданням ціни, демонструючи ціну та кількість активів, які покупці готові придбати; замовлення на продаж упорядковані за зростанням ціни, показуючи ціну та кількість активів, які продавці готові продати. Найвища ціна покупки та найнижча ціна продажу становлять різницю, відому як ціна спреду (Spread), менший спред зазвичай означає кращу ліквідність на ринку та більш гладкі угоди. Маркет-мейкери намагаються підтримувати цю різницю в невеликих межах, щоб сприяти швидкому укладенню угод. Деякі платформи для торгівлі криптоактивами надають маркет-мейкерам торгові інтерфейси для виконання стратегій високочастотного маркетмейкінгу.

Випуск нових монет та співпраця з маркет-мейкерами

Випуск нових монет (, як ICO ), зазвичай відбувається у співпраці з маркет-мейкерами для допомоги новим монетам у створенні стабільного торгового середовища та сприянні виявленню цін. Така співпраця включає чітке визначення обсягу послуг (, таких як ціноутворення на відкритті, підтримка ліквідності ), умови оплати та зборів (, включаючи фіксовані збори, опціони на токени тощо ), терміни контракту та умови його розірвання, розподіл ризиків, а також заходи з конфіденційності та захисту даних.

Ризики, з якими стикаються маркет-мейкери

Хоча маркет-мейкери зазвичай можуть отримувати прибуток через спред між цінами покупки та продажу, вони також стикаються з різними ризиками. Різкі коливання на ринку можуть призвести до швидкого погіршення котирувань; висока волатильність подій може призвести до виснаження ліквідності, що унеможливлює маркет-мейкерам торгівлю за очікуваними цінами; інформаційна асиметрія може призвести до того, що маркет-мейкери укладають угоди за невигідними цінами; а навіть при правильному судженні, дефолт контрагента також може призвести до збитків.

Відомі маркет-мейкери в криптоіндустрії

У крипторинку активно працює кілька відомих маркет-мейкерів. Jump Trading була заснована у 1999 році і швидко вийшла на крипторинок завдяки великому досвіду в традиційних фінансах, відзначаючись швидкими та точними торговими системами. Wintermute була заснована у 2017 році і відома своїми передовими технологіями та алгоритмічними торговими системами. GSR Markets активна на світовому крипторинку з 2013 року, спеціалізуючись на наданні складних торгових рішень. А DWF Labs, заснована у 2022 році, крім надання маркет-мейкерських послуг, також активно бере участь в інвестуванні в кілька відомих крипто проектів.