Що таке коефіцієнт ціна/прибуток (P/E)?

Ключові аспекти

• P/E коефіцієнт вказує, скільки інвестори готові заплатити за кожен долар прибутку компанії, слугуючи швидким способом оцінки, чи є актив переоціненим чи недооціненим.

• Існують різні типи коефіцієнтів P/E - такі як затримка, вперед, абсолютний та відносний - які пропонують різні перспективи, але всі вони потребують контексту, такого як стандарти галузі та потенціал зростання компанії.

• Коефіцієнт P/E не працює добре для криптовалют, оскільки більшість з них не генерують прибутків або звітів так, як це роблять компанії. Проте, подібні методи оцінки тестуються в деяких сферах децентралізованих фінансів (DeFi).

Вступ

Якщо ви коли-небудь розглядали можливість покупки акцій, ймовірно, ви стикалися з терміном P/E ratio. Це абревіатура від Price-Earnings ratio, інструмент, який широко використовується інвесторами для оцінки того, чи варто купувати акцію. Але що насправді означає цей коефіцієнт і як його використовують?

Що таке P/E співвідношення?

Коефіцієнт P/E порівнює ціну акцій компанії з її прибутками. Він допомагає інвесторам визначити, чи акція компанії є переоціненою, недооціненою або має справедливу ціну, порівнюючи поточну ціну акції з прибутком на акцію (BPA).

Іншими словами, коефіцієнт показує, скільки інвестори готові заплатити за кожен долар прибутку компанії.

Формула P/E

Коефіцієнт P/E = (Ціна акції / Прибуток на акцію)

Ми можемо розрахувати прибуток на акцію (BPA), поділивши загальний прибуток компанії ( після сплати податків та преференційних дивідендів) на середньозважену кількість звичайних акцій, доступних на ринку протягом певного періоду.

Типи співвідношення P/E

Існує кілька способів аналізу співвідношення P/E. Кожна версія пропонує різну перспективу:

• P/E trailing: оснований на прибутках компанії за останні 12 місяців. Це найбільш поширений тип і відображає реальну ефективність.

• P/E вперед: використовує прогнози прибутків на наступні 12 місяців. Ґрунтується на очікуваннях та оцінках аналітиків.

• Абсолютний P/E: це просто базова формула коефіцієнта P/E - поточна ціна акції поділена на прибуток на акцію (BPA) за останній період - без жодних інших посилань.

• Відносний P/E: порівнює співвідношення P/E компанії з еталоном (benchmark), таким як середнє значення по галузі або історична ефективність.

Інтерпретація співвідношення P/E

Для інтерпретації співвідношення P/E необхідно враховувати контекст. Високе співвідношення P/E може вказувати на те, що інвестори очікують високого зростання прибутків у майбутньому і готові платити за це вищу ціну. З іншого боку, низьке співвідношення P/E може свідчити про те, що акція недооцінена або що компанія переживає труднощі.

Однак, «високе» або «низьке» співвідношення P/E може змінюватися в залежності від сектора або галузі. Наприклад, технологічні компанії, як правило, мають вищі співвідношення P/E в порівнянні з компаніями комунальних послуг через їхній потенціал зростання.

Чому важливий коефіцієнт P/E

P/E коефіцієнт є швидким способом для інвесторів оцінити вартість акцій. Він особливо корисний для порівняння компаній одного сектору. Наприклад, якщо дві компанії працюють в одній і тій же сфері, але одна має значно вищий коефіцієнт P/E, інвестори можуть проаналізувати, чи виправдана ця різниця більшими очікуваннями зростання або іншими факторами.

Коефіцієнт P/E також корисний для:

• Скринінг: інвестори можуть використовувати співвідношення P/E для виявлення акцій, які потенційно недооцінені.

• Оцінка історичних тенденцій: порівняння поточного співвідношення P/E компанії з її попередніми значеннями може вказувати на те, як змінювалося сприйняття ринку протягом часу щодо цієї компанії.

• Бенчмаркінг: порівняння коефіцієнта P/E зі середнім значенням по сектору або ринку в цілому допомагає зрозуміти контекст і чи є акція за справедливою ціною.

Обмеження співвідношення P/E

Хоча коефіцієнт P/E корисний, він не є ідеальним і не повинен використовуватися ізольовано. Є кілька обмежень, які слід врахувати:

• Не працює, якщо прибутки є негативними. Коефіцієнт P/E не застосовується, коли компанія зазнає збитків.

• Не розкриває різниць у темпах зростання. Вищий коефіцієнт P/E може бути нормальним для компаній з швидким зростанням, в той час як нижчий може очікуватися для більш старої компанії з стабільними прибутками. Контекст є важливим.

• Може бути маніпульованим. Деякі компанії можуть змінювати спосіб, яким вони звітують про прибутки, щоб виглядати більш позитивно.

• Ігноруйте інші фактори. Показник P/E не враховує борги, грошовий потік та інші важливі фактори.

Отже, хоча це корисний інструмент, важливо також аналізувати інші показники, такі як доходи, маржі прибутку та рівень боргового навантаження компанії.

Порівняння P/E коефіцієнтів між галузями

Коефіцієнти P/E можуть значно варіюватися в залежності від типу компанії. Тому важливо порівнювати компанії одного сектора. Наприклад:

• Технологічний сектор: зазвичай мають вищі коефіцієнти P/E через очікування швидкого зростання.

• Сектор комунальних послуг: зазвичай мають нижчі коефіцієнти P/E, оскільки мають стабільні та передбачувані прибутки.

Якщо порівняти коефіцієнт P/E технологічної компанії з коефіцієнтом компанії комунальних послуг, не враховуючи контекст, можна зробити неправильні висновки.

P/E коефіцієнти та криптовалюти

Можливо, ви запитуєте себе, чи працює коефіцієнт P/E для Bitcoin чи інших криптовалют. Коротка відповідь: не зовсім. Коефіцієнт P/E використовується для компаній, які мають чіткі звіти про прибутки, оскільки розрахунок залежить від цих прибутків. Більшість криптовалют не генерують звіти про прибутки тим же чином, як традиційні компанії.

Однак деякі аналітики використовують подібні концепції в деяких сферах крипто-сектору, таких як платформи децентралізованих фінансів (DeFi), які отримують доходи від комісій. Наприклад, вони можуть оцінювати ціну криптовалюти, враховуючи, скільки платформа заробляє на цих комісіях. Ці підходи все ще експериментальні і мало поширені, але вказують на те, як люди намагаються адаптувати традиційні фінансові концепції до світу криптовалют.

Остаточні міркування

Коефіцієнт ціна/прибуток (P/E) є широко використовуваною метрикою, яка дає уявлення про вартість акції, порівнюючи її поточну ціну з прибутками компанії. Це допомагає інвесторам визначити, чи справедливо оцінена акція на основі її потенціалу прибутку. Коефіцієнт P/E не є досконалим - і його не слід використовувати ізольовано - але це чудова відправна точка для оцінки акцій.