Оцінка продуктивності монет після хардфорку: інвестиційний аналіз

Чи може BlackRock ініціювати Хардфорк Біткойна? Аналіз ринкового циклу та інвестиційні наслідки

Минулого місяця BlackRock випустила тримінутне відео про Біткойн, яке містило заяву, що спричинила значні дебати в криптовалютній спільноті:

"Немає жодної гарантії, що ліміт постачання Біткойна в 21 мільйон не буде змінено."

Цей коментар викликав занепокоєння серед прихильників Біткойна та аналітиків щодо того, чи може BlackRock розглядати можливість ініціювання хардфорка Біткойна. Ця стаття досліджує цю можливість через всебічний аналіз інституційних відносин з Біткойном, історичних моделей форків та сучасної ринкової динаміки.

Еволюція взаємин BlackRock з Біткойном

Трансформація позиції BlackRock щодо Біткойна протягом років представляє одну з найзначніших інституційних змін у ландшафті криптовалют:

2017: Співзасновник BlackRock відкинув Біткойн, заявивши, що він "лише показує, наскільки великий попит на відмивання грошей у світі, ось і все."

2018: Фірма створила спеціалізовану команду для дослідження потенційних інвестицій у цифрові валюти та технологію блокчейн.

2021: BlackRock офіційно почала експозицію Біткойна через ф'ючерсні контракти на Чиказькій товарній біржі (CME) і публічно висловила оптимізм щодо Біткойна як глобального ринкового активу.

2022: Керівники BlackRock офіційно визнали Біткойн як "цифрове золото" та визнали його потенціал кардинально змінити фінансову індустрію.

2023 (Червень): З'явилися повідомлення про те, що BlackRock подала заявку на отримання Біткойн спотового ETF до SEC.

2023 (Серпень): BlackRock інвестував 384 мільйони доларів у чотири компанії з видобутку Біткойн та встановив стратегічні партнерства з основними учасниками ринку криптовалют.

2024 (Січень): Спотовий ETF на Біткойн отримав офіційне схвалення, а IBIT від BlackRock перевищив позначку в 10 мільярдів доларів всього за сім тижнів.

2025 (Поточний): IBIT накопичив понад 54 мільярди доларів активів всього за 11 місяців, ставши одним з найуспішніших продуктів в історії ETF.

Історичні Хардфорки Біткойн: Технічна Перспектива

Протягом існування Біткойна різні спроби розширити його потужності призвели до численних хардфорків. Ці події відбуваються, коли змінюється протокол мережі Біткойн або коли два чи більше блоків мають ідентичні висоти блоків, що впливає на дійсність правил мережі і потенційно може викликати постійні розгалуження ланцюга.

Хардфорки Біткойн можна класифікувати на три окремі категорії:

1. Клієнт Біткойн Хардфорки

Це включає зміни в програмному забезпеченні клієнта Біткойн:

Біткойн XT (2015): Збільшено ліміт розміру блоку до 8МБ/блок і підвищено TPS до 24. Незважаючи на початкову роботу на понад 40 000 вузлах, інтерес зменшився через кілька місяців.

Біткойн Класик та Біткойн Анлімітед (2016): Обидва намагалися вирішити проблеми масштабування, але не змогли досягти широкого визнання.

2. Біткойн BTC Хардфорки

Ці хардфорки змінюють правила мережі, зберігаючи історію транзакцій Біткойна до певного моменту:

Біткойн Кеш (BCH): Хардфорк відбувся 1 серпня 2017 року, на блоці 478558, з отриманням одного BCH за кожен BTC. Наразі має ринкову капіталізацію 9,4 мільярда доларів, що робить його найуспішнішим хардфорком на сьогодні.

Біткойн Голд (BTG): Хардфорк відбувся 24 жовтня 2017 року, зосереджуючись на стійкості до ASIC.

Біткойн SV (BSV): З'явився 15 листопада 2018 року після суперечливого розколу з Біткойн Кеш.

eCash (XEC): Хардфорк 15 листопада 2020 року, що підкреслює функції конфіденційності.

Згідно з комплексними даними, принаймні 70 валют відокремилися від Біткойн BTC, хоча більшість використовувалися переважно для спекуляцій або шахрайських цілей.

3. Експериментальні Хардфорки

Ця категорія включає проекти, які поділяють принципи реалізації Біткойна, але представляють окремі мережі:

Лайткоїн (LTC): Часто називається "альткоїном Біткойна", LTC зберігає ті ж основні технічні принципи, запроваджуючи такі зміни, як швидші часи блоків і різні алгоритми хешування.

Чи вдасться Хардфорку Біткойн, ініційованому BlackRock?

Для максималістів Біткойна фіксована пропозиція 21 мільйон монет представляє непорушний основний механізм консенсусу. Будь-яка зміна цього обмеження пропозиції фундаментально підриває цінність Біткойна та його довірчу основу.

Деякі прихильники Біткойну, однак, стверджують, що коригування пропозиції може врешті-решт стати необхідним для вирішення проблем з бюджетом безпеки. Їхнє міркування зосереджене на механізмі халвінгу Біткойну, який поступово зменшує винагороди за блоки та доходи майнерів, що потенційно загрожує безпеці мережі, якщо комісії за транзакції не зможуть адекватно компенсувати.

Файл BlackRock до SEC для IBIT (iShares Bitcoin Trust ETF) пропонує деякі уявлення про їхню перспективу щодо потенційних хардфорків. Сторінка 27 стверджує:

"У разі хардфорку мережі Біткойн Спонсор, якщо це дозволено умовами Договору Трасту, використовуватиме свій розсуд для визначення, яка мережа повинна вважатися відповідною мережею для цілей Трасту."

Хоча ця заява не містить чіткої вказівки на намір ініціювати хардфорк, вона свідчить про те, що BlackRock розробила резервні плани для реагування на можливі події хардфорку Біткойн.

Виходячи з історичних прецедентів та ринкової динаміки, успішний хардфорк, ініційований BlackRock, здається, є малоймовірним. Максимум, така спроба, ймовірно, створить ще одну альтернативну монету, схожу на BCH або LTC. Розподіл ринкової оцінки, що виникає в результаті, ймовірно, зіткнеться з опором з боку існуючих учасників та ширшого ринку.

Навіть якщо BlackRock створить екологічно орієнтований "Біткойн" хардфорк, який тимчасово залучить капітал і інституційної підтримки, ця централізована версія може вплинути на ціну Біткойна в короткостроковій перспективі. Проте, з довгострокової точки зору, централізована криптовалюта матиме труднощі в конкурентній боротьбі з основною децентралізованою архітектурою та мережею ефектів Біткойна.

MicroStrategy, яка наразі володіє 446,400 Біткойнів (, придбаних приблизно за 27.9 мільярда доларів з середньою ціною покупки близько 62,397 доларів станом на січень 2025), є прикладом того типу великих інституційних учасників, які можуть бути під впливом таких ринкових динамік.

Критичне питання залишається: Як можна зберегти основну цінність протоколу Біткойн, враховуючи змінюючі потреби ринку?

Аналіз поточного ринкового циклу

Ринковий дискурс постійно еволюціонує, причому в останніх обговореннях особливо виразно фігурують дебати щодо часу "піку бичачого ринку". Різні аналітики запропонували різні часові рамки:

• Дехто стверджує, що ринок досяг піку в березні 2025 року
• Інші вважають, що травень 2025 року став піком циклу
• Деякі проекти прогнозують, що пік настане до кінця року
• Менша думка припускає, що пік циклу не відбудеться до 2026 року

Визначення точного часу піку бичачого ринку залишається складним через численні змінні. Оскільки учасники ринку працюють з різними цілями, позиціями та ризиковими толерантностями, більшість прагне купувати на дні ринку та продавати на піках—об'єктивно складна стратегія для постійного виконання.

Як було помічено в останніх ринкових обговореннях: що в кінцевому підсумку має значення, так це знайти підхід, який відповідає вашим індивідуальним обставинам. Практично кожна методологія торгівлі приносить як виграш, так і програш через різницю в часі виконання та інтенсивності. Інвестиційна подорож залишається дуже персоналізованою.

Існують різні трактування стратегій "уникнення піку". Деякі інвестори визначають це як продаж своїх усіх позицій на сприйнятих ринкових верхах для максимізації прибутку, в той час як інші використовують більш нюансовані підходи до управління ризиками протягом ринкових циклів.

Аналіз ринку продовжує еволюціонувати, оскільки з'являються нові дані, професійні трейдери зосереджуються на кількох індикаторах, а не на часу окремих ринкових подій. Взаємодія між інституційним прийняттям Біткойна та потенційними змінами в мережі є одним з багатьох факторів, що формують сучасний ринковий ландшафт.

Примітка: Ця стаття відображає поточний аналіз ринку на основі доступної інформації. Інвестиційні рішення повинні базуватися на особистих дослідженнях та толерантності до ризику.