Memeмонета: фінансовий світ новий феномен

Meme монета є одним з найбільш помітних і водночас найзаплутаніших явищ у сфері криптовалют. Від величезної екосистеми, що виникла з японського шиба-іну меми, до цифрової монети, що стала популярною завдяки одному з технологічних підприємців, ці токени, що виникли з жартів і процвітали в спільноті, постійно підривають традиційні фінансові уявлення своїми різкими коливаннями цін та величезним ефектом багатства.

Ці токени насправді є абсолютно безцінними цифровими бульбашками, чи вони представляють собою абсолютно нову категорію активів? Помістивши їх у дзеркало традиційних фінансів, ми можемо провести глибокий розбір ролей. Мем-коіни не є єдиною роллю, а є сумішшю та посиленням багатьох маргіналізованих або придушених ролей у світі традиційних фінансів, вони є як остаточним вивільненням спекулятивного бажання, так і фінансовим тотемом культури спільноти, водночас вони можуть бути також особливим дзеркалом для розгляду сутності сучасних фінансів.

Один. Ринковий рівень: "високий ризик лотереї" та "фантастичні акції або сміттєві боргові зобов'язання"

З традиційної фінансової точки зору, Meme монета суттєво відрізняється від інструментів "ціннісного інвестування" (таких як блакитні фішки, державні облігації), з якими звичайні інвестори стикаються у традиційних фінансах; її найточнішим аналогом є лотерея та фішки казино.

Високий ризик лотерея або "казино фішки". Суть традиційної лотереї полягає в тому, що покупець сплачує певну, незначну втрату (вартість квитка), щоб спробувати виграти можливість з надзвичайно низькою ймовірністю, але з високою віддачею. Meme-монети повністю дотримуються цієї логіки. Абсолютна більшість покупців не базує свої рішення на аналізі їхньої підлеглої технології, сценаріїв використання чи дисконтування грошових потоків------ оскільки ці аспекти в абсолютній більшості Meme-монет взагалі не існують. Їхні інвестиційні рішення походять з простого переконання: наступна особа купить у них за вищою ціною. Це є досконала інтерпретація відомої в фінансовій історії "теорії дурнів" в цифрову епоху.

На відміну від традиційних лотерей, "випадання" Meme монет не є визначеним моментом часу, а є безперервним процесом. Цей процес викликаний гарячою темою в соціальних мережах, закликом впливової особи або раптовим святкуванням в спільноті. Його графік цін більше не відображає основи бізнесу, а є реальним електрокардіограмою коливань колективних емоцій. Історії про раптове зростання на 500% та миттєве "половинення" чергуються, утворюючи повсякденність великої онлайн-спекуляції.

Високо спекулятивні "меми монети" та "сміттєві облігації". Дехто, можливо, порівняє їх з "меми монетами" або "сміттєвими облігаціями" на традиційних фінансових ринках. Дійсно, вони мають спільні ознаки "високого ризику та високого потенційного доходу". Проте, ризикові виміри мемі монет значно складніші та екстремальніші. "Меми монети" принаймні мають юридичну особу за собою, яка володіє активами, бізнесом (незалежно від того, наскільки слабким він є), та підпорядковується правилам регуляторів цінних паперів. Маніпуляції з цінами дійсно існують, але все ж у певних юридичних рамках. "Сміттєві облігації" мають високий ризик дефолту, але їх ціноутворення все ще базується на кредитному рейтингу емітента, заставі активів і очікуваних майбутніх грошових потоках, існує відносно розвинута аналітична система.

А Meme монета, більшість з яких створюється в децентралізованих мережах, не має реального контролера, немає бізнес-доходу, їх смарт-контракти можуть приховувати вразливості, а команда засновників може бути анонімною. Ще більш лякаюче – це "підтягування килимка", тобто розробники раптово забирають кошти з ліквідного пулу, внаслідок чого вартість токена миттєво знижується до нуля. Накладення таких системних ризиків робить рівень ризику Meme монет значно вищим, ніж будь-який аналог в традиційній фінансовій системі, що підштовхує спекуляцію до небаченої висоти.

Два, культурний рівень: "культові акції" та "соціальна монета"

Якщо Meme монета є лише спекуляцією, вона, можливо, не матиме такої жорсткої життєздатності. Її глибша магія полягає в тому, що вона успішно перетворила фінансові інструменти на культурні символи та соціальні квитки. У цьому відношенні її найкращим аналогом є акції GME з "ігрової станції" у 2021 році, які підкреслили її культурні властивості.

Соціалізація фінансової поведінки та ідентичність. Основою подій навколо GameStop стала колективна купівля акцій GME роздрібними інвесторами на певному форумі, які успішно "вразили" хедж-фонди на Уолл-стріт, що масово їх коротили. У цьому процесі акції GME вже не були простим свідоцтвом прав власності, вони стали "прапором", своєрідною "вірю", зброєю звичайних інвесторів проти фінансової еліти. Володіння GME стало заявою про ідентичність: "Я є частиною цієї спільноти, я на протилежному боці від Уолл-стріт."

Meme монета вивела цю соціальну фінансову діяльність на новий рівень. Утримуючи певні цифрові монети, ви визнаєте їхню жартівливу девіз "гроші народу", розумієте їхнє походження з 2013 року, коли з'явилася мемна монета, що висміювала біткоїн, і приєднуєтеся до глобального, сповненого гумору, громадського руху. Певні цифрові монети створили величезні "армії прихильників", посилюючи почуття приналежності та місії у володарів за допомогою складних наративів екосистеми та механізмів спалювання та дефляції. Тут інвестиції перестають бути холодними даними для аналізу, а стають теплими ідентичностями та спільним будівництвом громади.

"Накопичення та монетизація "соціального капіталу". В епоху соціальних мереж увага є найрідкіснішим ресурсом. Суть Meme-монет полягає в фінансовій упаковці колективної уваги. Успішна Meme-монета — це культурний ген, який може самостійно розмножуватися та поширюватися вірусним чином. Раннє виявлення та поширення певної Meme-монети не лише може принести фінансову вигоду, а й накопичити значний "соціальний капітал" в спільноті — ви сприймаєтеся як прозорливий "пророк" або цікавий "король мемів".

увага приваблює фінансові вливання

Три, поведінковий рівень: "емоційна цінність" та "спекулятивна бульбашка"

Оглядаючи фінансову історію, Meme монета не є небаченим монстром, вона всього лише новітнє втілення спекулятивних бульбашок, які повторювалися в історії людства в цифрову епоху. Порівнюючи її з голландською бульбашкою тюльпанів, Південною морською бульбашкою та інтернет-бульбашкою, ми можемо чітко побачити вражаючу схожість в історії.

Цінність, керована наративом. Усі спекулятивні бульбашки мають в своїй основі "наратив", який замінив "основи" як центральний елемент ціноутворення. У 17 столітті в Нідерландах цінність тюльпанів відірвалася від їхньої естетичної цінності як квітів і стала керуватися наративом про "рідкість, унікальність, символ статусу", один цибулинка "вічного Августа" могла обмінюватися на розкішний будинок. На початку 21 століття, в інтернет-бульбашці, цінність компаній більше не залежала від їхньої прибутковості та грошових потоків, а ґрунтувалася на "кількості кліків", "зростанні користувачів" та грандіозному наративі "нової економіки".

Сьогоднішня Meme монета має свою цінність, повністю засновану на наративі "сили спільноти", "культурних символів" та "духу бунту". Висловлювання одного технологічного підприємця в соціальних мережах має вплив, який значно перевищує будь-який фінансовий звіт. Це демонструє вічну людську природу фінансових ринків: люди завжди будуть приваблені красивою історією та мрією про швидке збагачення.

Страх пропустити можливість. У кожному бульбашці "страх пропустити" є основним паливом, що призводить до ірраціонального зростання цін. Коли ви бачите, як люди навколо стають багатими за одну ніч, купуючи якийсь Memeмонета, раціональне мислення часто поступається місцем сильному відчуттю тривоги. Ця емоція безмежно посилюється на криптовалютному ринку, де торги проходять 7×24 години на добу, а інформація поширюється зі швидкістю світла.

Водночас, кожна епоха знаходить "цього разу інакше" раціональне пояснення для свого бульбашки. Під час тюльпанової лихоманки люди вірили, що попит на красу безмежний; у часи інтернет-бульбашки люди вірили, що традиційні моделі оцінки повністю втратили силу; а під час буму Meme монет, послідовники гучно вигукували "спільнота - це цінність", "децентралізація змінює все". Проте історія неодноразово доводить, що коли музика зупиняється, наратив зазнає краху, закони тяжіння зрештою беруть верх, і ціна повертається до своєї внутрішньої вартості------ для більшості Meme монет ця вартість безмежно близька до нуля.

Чотири, виходячи за межі традиційних фінансових кордонів

Хоча ми знайшли багато аналогій, Meme монета не є простим копіюванням традиційних ролей. Вона за допомогою технології блокчейн здійснює деконструкцію та перевершення традиційних фінансових моделей, демонструючи свої унікальні властивості.

Низкий поріг виходу та відсутність доступності. У традиційному світі випуск акцій або облігацій вимагає проходження складних юридичних процедур, андеррайтингу інвестиційних банків та схвалення регуляторних органів, що створює високий бар'єр. В той же час у світі криптовалют будь-яка особа може, витративши мінімум коштів і маючи певні технічні знання, створити та випустити власну Мем-монета за кілька хвилин. Надзвичайно низький поріг виходу призводить до фактично "дикунського зростання" ринку, а також викликає неоднорідність проектів і поширення шахрайства.

Глобалізація та миттєвість ліквідності. Монета, що торгується на американському OTC ринку, може мати дуже низьку ліквідність, і звичайним інвесторам важко купувати та продавати. А топовий Meme-капітан після запуску на глобальних децентралізованих або централізованих біржах може забезпечити миттєву торгівлю 7×24 години. Така глибока, безперервна ліквідність створює сприятливі умови для надзвичайно інтенсивних спекуляцій, з якими не можуть зрівнятися жодні традиційні спекулятивні інструменти.

Вакуум регулювання та моральна неоднозначність. Традиційна фінансова діяльність перебуває в межах суворого регуляторного захисту, метою якого є захист інвесторів та підтримка стабільності ринку. У світі криптовалют, особливо в сфері Meme монет, у великій мірі все ще існує «позазаконний простір». Відсутність регуляції з одного боку надає величезну свободу та простір для інновацій, з іншого – робить маніпуляції на ринку, інсайдерську торгівлю, шахрайство та інші подібні дії практично безкарними, виштовхуючи принцип ризику «кожен відповідає за свої дії» до крайнощів.

Meme монета, можливо, в екстремальний спосіб змусить нас переосмислити деякі фундаментальні питання: що таке цінність? Які емоції людства та соціальні потреби фінансові ринки, окрім розподілу ресурсів, також несуть? Це як особливе дзеркало, яке відображає спекуляцію, веселощі та племінний інстинкт, що завжди існували всередині фінансової системи, але соромилися зізнатися. Воно перетворює високоінтенсивну спекуляцію у торгових кімнатах Уолл-стріт на загальнонаціональну гру, в якій може брати участь кожен користувач смартфона; воно перетворює соціальну мережу елітного клубу на глобалізовану цифрову спільноту, засновану на інтересах.

Отже, найсправедливішою оцінкою Meme монети, можливо, буде не просто відкинути її як "шахрайство" або не захоплюватися нею як "революцією". Вона більше схожа на складний багатогранник:

Для спекулянтів, які шукають швидкого збагачення, це цифрове казино.

Для молоді, яка шукає відчуття належності, це культурна спільнота.

Для фінансистів це відмінна експериментальна площадка з поведінкової економіки.

Для регуляторів це небезпечна зона, яка потребує термінового регулювання.

Для всього суспільства це сучасна байка про технології, людську природу та жадібність.

Meme монета, можливо, як і більшість спекулятивних бульбашок в історії, після бурхливого зростання зустріне тривалу тишу, і абсолютна більшість проєктів зрештою зникне. Але те, що вона відкриває — про силу спільноти, роль культурних наративів у створенні цінностей, а також глибокий вплив технологій на фінансову інклюзію — можливо, назавжди змінить наше розуміння "фінансів". У майбутньому, де традиційні фінанси постійно зіткнуться та зіллються з криптофінансами, ця на перший погляд абсурдна веселощі з Meme монетою, можливо, є тим різким, але незабутнім унікальним твором.