За лаштунками хайпу Labubu: від фізичних хітів до падіння цифрових токенів

Іграшковий серіал Labubu, що належить компанії Pop Mart, спричинив світовий бум у 2024 році, акції компанії зросли в 10 разів, а ринкова капіталізація перевищила 350 млрд гонконгських доларів. Станом на кінець минулого року компанія мала 401 магазин у материковому Китаї та відкрила 130 магазинів у більш ніж 30 країнах та регіонах за кордоном, де частка доходу з-за кордону перевищує 38%. Однак, пов'язаний з цим токен LABUBU не зміг продовжити цей бум, ринкова капіталізація наразі впала нижче 28 млн доларів, а за 24 години знизилася на 20,4%.

!7377605

Походження та розвиток Labubu

Labubu є унікальною іграшкою-героєм з характерною формою, з округлим пухнастим тілом, великими круглими очима,尖尖的耳朵, та неслухняною усмішкою з дев'яти гострих зубів. Цей персонаж був розроблений художником Лонг Цзя Шеном, який народився в Гонконгу та виріс у Нідерландах, натхненням для нього послужили скандинавські народні легенди та міфи.

Labubu вперше з'явився в 2015 році, а після співпраці з Pop Mart у 2019 році здобув широку популярність. У першій половині 2024 року серія «The Monsters», до якої належить Labubu, створила обсяг продажу в 6,3 мільярда юанів. У квітні 2025 року третє покоління продукції Labubu з м'якого гуми викликало ажіотаж у багатьох країнах світу.

!7377606

Причини популярності Labubu

1. Модель продажу сліпих коробок: збільшує стимул до покупки та невизначеність, підвищує ціни на вторинному ринку для популярних моделей.

2. Відмінний культурний IP: перетворює культурні бар'єри, водночас користуючись популярністю як в азійській культурі, так і у західних зірок.

3. Міжкультурні глобальні властивості споживчих товарів.

4. Терпіння в створенні та просуванні продукту, а також інноваційні прориви.

5. Повна виробнича ланка Китаю та зріла промислова екосистема підтримують.

!7377657

Доля токенів, пов'язаних з фізичними іграшками

Хоча іграшки Labubu дуже популярні, їх однойменний Токен LABUBU все ще не може уникнути долі різкого падіння. Подібні випадки також є у проектів Пухнастого пінгвіна (Pudgy Penguins) та Нудних мавп (BAYC).

!7377641

Товстий пінгвін, після випуску фізичних іграшок, на деякий час досяг непоганих продажів. Проте, його ціна NFT впала з максимуму 34.8ETH у грудні 2024 року до теперішніх 8.9ETH. Пов'язаний Токен PENGU також за короткий час втратив 78% своєї вартості.

!7377642

Нудні мавпи та проекти чистих цифрових активів, такі як CryptoPunks, також пережили шлях від вершин до спадів. Нудні мавпи впали з високої позначки 153,7 ETH у травні 2022 року до теперішніх 11,55 ETH, тоді як CryptoPunks впали з ціни понад 125 ETH до 41 ETH.

!7377626

!7377630

Ці випадки свідчать про те, що незалежно від того, чи є за ними фізичні продукти, чи це чисто цифрові активи, після короткочасного процвітання неможливо уникнути падіння цін. Для токена, як LABUBU, який лише користується популярністю фізичних іграшок, тенденція до падіння ще більш неминуча.

Ціни таких Токенів швидко зростають і падають, в основному через їх високу спекулятивність і відсутність реального використання. Навіть якщо пов’язані фізичні продукти на деякий час стають популярними, але коли ринковий інтерес зникає, фальшивий бум без реальної цінності врешті-решт розвалиться. Це типова ілюстрація того, як багато спекулятивних Токенів "народжуються від спекуляцій і гинуть через лопання бульбашки".

!7377639