Попередження Баффета на $177 мільярд - Історія говорить, що фондовий ринок зробить це наступним.

S&P 500 впав, коли президент Трамп оголосив про великі тарифи в квітні минулого року. Однак індекс потім зріс на 33% від свого мінімуму і наразі майже забезпечує позитивний дохід п'ятий місяць поспіль.

Економіка, виявляється, виявилася більш стійкою, ніж побоювалися інвестори, а доходи S&P 500 виявилися кращими, ніж прогнозували, у першому та другому кварталах. Незважаючи на це, Уоррен Баффет нещодавно надіслав попередження $177 мільярд, і історія показує, що фондовий ринок може стикнутися з труднощами в найближчі кілька років.

Berkshire Hathaway продала чистий обсяг $177 мільярд акцій протягом останніх 11 кварталів

Berkshire Hathaway має більш ніж 180 дочірніх компаній, які працюють у різних галузях, з бізнесом страхування як основним джерелом операційного доходу. Уоррен Баффет та його інвестиційний менеджер використовують цей капітал для придбання або купівлі акцій інших компаній.

Berkshire стала чистим покупцем акцій під час ведмежого ринку 2022 року, що означає, що вартість акцій, які купували, перевищувала вартість акцій, які продавали. Але компанія змінила свою позицію незабаром після того, як ринок досяг дна, і тепер є чистим продавцем протягом 11 кварталів поспіль. Загальний обсяг чистого продажу склав $177 мільярд протягом цього періоду.

Це сумне попередження для інвесторів, особливо якщо врахувати інші факти: Berkshire має $344 мільярд у вигляді готівки та облігацій уряду США на балансі за другий квартал. Це означає, що компанія має багато грошей, але Баффет вирішив їх не інвестувати. Найбільш логічне пояснення: він не може знайти багато акцій, які варто було б купувати через занадто високу оцінку.

S&P 500 торгується з високою оцінкою, яка історично корелює з негативним 3-річним доходом

Розрахунок CAPE (циркульовано скориговане співвідношення ціна-прибуток) S&P 500 за останній місяць в середньому становив 38. Це дуже висока оцінка. Насправді, індекс лише 41 раз зафіксував місячний показник CAPE вище 37 з моменту свого заснування у 1957 році, з загальної кількості 825 місяців. Іншими словами, співвідношення CAPE S&P 500 перевищувало 37 лише приблизно 5% часу протягом історії.

S&P 500 зазвичай показує погану продуктивність після щомісячного показника CAPE вище 37. З історичних даних, коли співвідношення CAPE перевищує 37, S&P 500 в середньому знижується на 3% за рік, на 12% за два роки і все ще на 14% за три роки.

Слід зазначити: Не існує ідеального інструмента для прогнозування фондового ринку. S&P 500 у деякій мірі дає досить хорошу віддачу після того, як місячне співвідношення CAPE перевищує 37. Однак фондовий ринок зараз явно дорогий. Тому інвесторам слід приділяти особливу увагу оцінці при покупці акцій.

Алгоритм машинного навчання, створений Moody's, показує ймовірність 48% настання рецесії протягом наступних 12 місяців. Цей алгоритм, який був розроблений нещодавно, але протестований назад до 1960 року, здається, дуже точний: кожне значення вище 50% супроводжувалося рецесією, і ця модель прогнозує кожне економічне падіння за цей період.

Отже, висновок для інвесторів полягає в тому, що економіка перебуває в досить нестабільному стані через слабкість на ринку праці та несподівані наслідки тарифів президента Трампа. Тому буде мудро бути обережними при ухваленні інвестиційних рішень у нинішньому ринковому середовищі.

Я сам відчуваю, що зараз саме час утриматися. З величезною готівковою позицією Баффета та ринковими коефіцієнтами, які досягли небезпечного рівня, краще почекати корекції, ніж потрапити в потенційне значне падіння ринку.