Наратив про захист від інфляції Біткойна розпадається, стверджує звіт NYDIG

• 27 жовтня 2025
• |
• 16:10

Протягом багатьох років Біткойн святкується як “цифрове золото” — сучасний хедж проти інфляції та знецінення валюти.

Проте нові дослідження показують, що це популярне порівняння може бути не таким точним, як вважає криптоспільнота.

Недавній звіт провідної компанії з управління цифровими активами вказує на те, що зв'язок Біткойна з інфляцією статистично слабкий і непослідовний. Висновки, представлені Глобальним керівником досліджень компанії, свідчать про те, що інфляція може не бути рушійною силою за змінами ціни Біткойна.

Кореляція інфляції виявляється непослідовною

Згідно з доповіддю, історичні дані показують, що рухи ціни Біткойна не відстежували надійно інфляційні метрики, такі як зростання ІСЦ або споживчі цінові очікування. “Спільнота любить описувати Біткойн як захист від інфляції, але дані не сильно підтримують цю точку зору,” йдеться у дослідницькій ноті.

Аналіз показав, що кореляція Біткойна з інфляційними показниками широко коливається з часом — іноді позитивна, іноді негативна, а часто незначна.

Золото стикається з тією ж парадоксом

Цікаво, що результати поширюються на золото — той самий актив, який надихнув на прізвисько Біткойн “цифрове золото”. Хоча золото традиційно вважається безпечним притулком під час інфляційних циклів, його історична продуктивність часто відрізняється від очікувань.

“Було навіть періоди, коли золото демонструвало обернену кореляцію з інфляцією,” зазначається у звіті. Дані свідчать про те, що обидва активи менше реагують на саму інфляцію і більше на більш широкі макроекономічні умови, що впливають на ліквідність та процентні ставки.

Реальні процентні ставки на перший план

Звіт підкреслює реальні процентні ставки — доходи на державні облігації, скориговані на інфляцію — як набагато сильніший чинник впливу на поведінку Біткойна, ніж лише інфляція.

Золото вже давно демонструє чітку обернену залежність від реальних ставок: коли доходність знижується, інвестори звертаються до золота за кращими прибутками. Аналіз показує, що Біткойн тепер відображає цю ж тенденцію, особливо в міру поглиблення участі інститутів і інтеграції BTC з глобальними ринками.

“Оскільки Біткойн зріє і стає частиною ширшої фінансової системи, його чутливість до реальних ставок зросла,” зазначено в доповіді. Цей зсув відображає еволюцію активу від спекулятивної новинки до макроінструменту, що керується ліквідністю.

Біткойн як барометр ліквідності

Замість того щоб розглядати Біткойн як суворий захист від інфляції, дослідження стверджує, що інвестори повинні бачити його як проксі для глобальної ліквідності — відображення того, скільки грошей обертається в фінансових системах.

Під час періодів надлишкової ліквідності ризикові активи — включаючи Біткойн — зазвичай демонструють хороші результати. Навпаки, коли центральні банки посилюють монетарну політику або зменшують ліквідність, цифрові активи часто відступають. Ця структура краще пояснює поведінку Біткойна під час недавніх ринкових циклів, від стимулювання під час пандемії до фазі посилення 2022–2023.

Переформулювання ролі Біткойна в портфелях

Звіт закликає до переформулювання наративу Біткойна як серед роздрібних, так і серед інституційних інвесторів. Хоча актив все ще пропонує переваги диверсифікації, він може служити менше як хедж проти інфляції і більше як індикатор ліквідності з важелем — міра того, скільки ризикового апетиту та капіталу існує на ринках.

Іншими словами, Біткойн процвітає не лише тоді, коли ціни зростають, але й тоді, коли гроші переміщуються вільно.

Висновок

Метафора “цифрового золота” могла допомогти Біткойну захопити уяву мас, але дані тепер розповідають більш нюансовану історію. Оскільки цей клас активів продовжує зріти, його вартість, здається, все більше пов'язана з тими ж силами, що впливають на акції, сировинні товари та облігації — не з інфляцією сама по собі, а з припливом та відпливом ліквідності.

Для інвесторів це усвідомлення переосмислює, як Біткойн вписується в портфель: не як страховка від інфляції, а як сигнал у реальному часі про глобальні монетарні умови.