Промислові прибутки в Китаї різко зросли на фоні сподівань на прорив у торгових відносинах між США та Китаєм

• 27 жовтня 2025
• |
• 16:36

Після місяців слабких цін та зменшення маржі, китайські фабрики демонструють ознаки відновлення. Нові урядові політики, які обмежують ценові війни та підтримують ключові галузі, призвели до найсильнішого відновлення прибутків за майже рік — різкий контраст із млявими умовами, що домінували протягом більшості 2025 року.

Офіційні дані Національного бюро статистики показали, що промислові прибутки зросли більш ніж на 20% у вересні, що стало другим поспіль місяцем подвійного зростання. Зростання відображає відновлення імпульсу в виробничій основі країни, яка була під тиском глобальних торгових тертя та дефляційних вітрів.

Високі технології та комунальні послуги сприяють відновленню

Більша частина покращення надійшла з секторів, пов'язаних з технологічним виробництвом та громадською інфраструктурою. Компанії, які виробляють напівпровідники, комунікаційне обладнання та розумні пристрої, побачили, як прибутки зросли більш ніж на 25%, тоді як фірми в сфері енергетики та комунальних послуг збільшили прибуток приблизно на 10% протягом перших трьох кварталів року.

“Розвинене виробництво стало основним двигуном зростання”, - сказав Юй Вейнінг, статистик НБС, який підкреслив, що політична підтримка високотехнологічних галузей продовжує давати результати.

Традиційне виробництво також зміцнилося, хоча й більш помірно, відображаючи поступову нормалізацію попиту після тривалої кризи. Єдиним суттєвим гальмуванням стало видобувне виробництво, яке зазнало значних втрат через слабкий попит на сировину та зниження цін, що сильно вдарило по маржі.

Приватні компанії перевершують державних гігантів

Композиція відновлення розповідає власну історію. Приватні та іноземні компанії ведуть відновлення прибутків, тоді як державні підприємства продовжують відставати.

Приватні виробники зафіксували приріст прибутку трохи більше 5% за перші дев'ять місяців року, трохи перевершуючи іноземні підприємства. Тим часом великі державні компанії зазнали незначного зниження, що підкреслює побоювання, що конгломерати, очолювані урядом, повільніше адаптуються до змінюючоїся динаміки ринку.

Цей розподіл підкреслює довгострокову трансформацію в промисловій структурі Китаю — таку, що все більше керується ринковою ефективністю та інноваціями, а не лише державними масштабами.

Дефляція залишається під поверхнею

Незважаючи на сильніші прибутки, основна цінова слабкість Китаю залишається викликом. Споживчі та виробничі ціни продовжували падати у вересні, продовжуючи дефляційний тренд країни на третій рік.

Зниження цін на заводи Gate означає, що хоча компанії можуть продавати більше, вони все ще заробляють менше за одиницю — ризик, який може зменшити ентузіазм, якщо споживчі витрати не прискоряться в найближчі місяці.

Економісти стверджують, що цілеспрямовані втручання уряду, такі як обмеження надмірного знижування цін та надання податкових пільг для стратегічних галузей, допомогли стабілізувати прибутки, але ще не змогли змінити загальний ціновий тренд.

Ринки радуються промисловій стійкості

Інвестори позитивно відреагували на дані. Континентальні китайські акції зросли на початку тижня, індекс CSI 300 піднявся приблизно на 1%, тоді як акції китайських компаній, що котируються в Гонконгу, додали близько піввідсотка. Технологічні акції були серед найбільших переможців, очолювані Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC) та Zhejiang Dahua Technology, які обидва виграли від зростаючого попиту на чіпи.

Відновлення прибутків разом з обережними ознаками зменшення торгових напружень вселили частку оптимізму в ринки, які звикли до обережності.

Торговельна дипломатія додає новий каталізатор

Настрій інвесторів ще більше покращився після повідомлень про те, що американські та китайські переговорники досягли порозуміння з ключових торгових суперечок — від експортних обмежень до мит на доставку. Оголошення з'явилося всього за кілька днів до зустрічі Дональда Трампа та Сі Цзіньпіна в Південній Кореї, яка може стати найважливішим діалогом між двома державами цього року.

Секретар казначейства США Скотт Бессент натякнув, що заплановані Трампом 100% мита на китайський імпорт тепер “ефективно зняті з порядку денного”, сигналізуючи про те, що два уряди можуть наближатися до більш широкого компромісу.

“Ринки обережно сподіваються,” сказав Ділін Ву, стратег в фінансовій компанії. “Зміна тону є обнадійливою, але інвестори все ще хочуть побачити конкретні результати від зустрічі Трампа та Сі перед тим, як вкладатися в ризикові активи.”

Обережний оптимізм у майбутньому

Промисловий сектор Китаю, здається, знову знайшов свою опору — але відновлення є крихким. Глобальний попит залишається нерівномірним, а внутрішнє споживання ще не забезпечило постійну підтримку. Проте, з ростом прибутків фабрик і відновленням дипломатичного діалогу, друга за величиною економіка світу входить у фінальні місяці 2025 року з більшим імпульсом, ніж мала протягом усього року.

Чи залишиться цей імпульс залежатиме від двох аспектів: як Пекін справляється з постійною дефляцією — і як розвиваються відносини між США та Китаєм після майбутнього саміту.