Даліо: Федеральна резервна система (ФРС) стимулює бульбашки, монетизуючи державний борг

6 листопада Даліо, засновник Bridgewater Funds, опублікував статтю, в якій говориться, що кількісне пом'якшення ФРС у минулому було «стимулом до депресії», а нинішнє кількісне пом'якшення є «стимулом для бульбашки». Коли пропозиція боргу США перевищує попит, і ФРС «друкує гроші» і купує облігації, а Мінфін скорочує терміни погашення боргу, який він продає, щоб компенсувати відсутність попиту на довгострокові облігації, це динаміка пізніх етапів класичного «Великого боргового циклу». Оскільки фіскальна сторона політики уряду США зараз є дуже стимулюючою (що пояснюється великим існуючим непогашеним боргом і великим дефіцитом, що фінансується за рахунок масового випуску казначейських облігацій, особливо з відносно короткими термінами погашення), кількісне пом'якшення ефективно монетизуватиме державний борг, а не просто повторно вливатиме ліквідність у приватну систему. Ось що відрізняється в тому, що відбувається зараз, таким чином, що, здається, робить його більш небезпечним і більш інфляційним. Це виглядає як смілива і небезпечна «велика авантюра» на зростання, особливо від штучного інтелекту, який фінансується за рахунок дуже ліберального пом'якшення фіскальної, монетарної та регуляторної політики. Нам доведеться уважно спостерігати, щоб належним чином реагувати. (Золота десятка)