#美国终止政府关闭 2025 року ера дикого зростання стейблкоїнів остаточно завершилася.

У США вступив у силу Законопроект про інновації в сфері стейблкоїнів, Гонконг також представив Регламент про стейблкоїни, а ЄС не сидить без діла з законодавством MiCA — цей ряд регуляторних заходів призвів до того, що вся індустрія з режиму «без нагляду» одразу перейшла в режим «з ліцензією». Якщо чесно, це не дрібниця, а справжня зміна в структурі.

Як регулювати? Три жорсткі заходи. По-перше, вимоги до входу: США прямо вимагають ліцензовану діяльність, у Гонконзі ж потрібно внести 25 мільйонів гонконгських доларів. Далі, резервні активи: 100% повинні бути вкладені в активи з високою ліквідністю, безпека коштів на максимумі. Найжорсткіший захід — це класичне регулювання, ЄС обмежує платіжні функції нестабільних стейблкоїнів, алгоритмічні стейблкоїни? Багато країн прямо заборонили.

Наскільки швидко реагує ринок? Частка USDT в Європі впала з 70% до 59.9%, ця швидкість свідчить про те, що гравці вже голосують ногами. Загальна капіталізація стейблкоїнів зараз становить 250 млрд доларів, цей обсяг тут, і дивно, що регулятори не втручаються.

Але, повертаючись до розмови, посилення регулювання не є повністю поганою справою. З підвищенням бар'єрів традиційні банки та інші установи, навпаки, почнуть заходити на ринок, а шлях до RWA (активи реального світу на блокчейні) стане більш гладким. Проте в майбутньому все ще потрібно стежити за двома пастками: арбітражем регулювання та ризиком дезінтермедіації в галузі. Чи зможуть країни світу уніфікувати свої регуляторні стандарти, ця гра тільки почалась. $BTC $BNB