Ethereum 4000 доларів не рухається, де ж вершин?

У травні 2021 року пік у 4891 доларів зробив Ethereum легендарним орієнтиром на крипторинку; з 2025 року його ціна коливалася в межах 3900-4000 доларів, а в листопаді відбулося падіння нижче 3700 доларів, унаслідок чого більше 170 тисяч осіб зазнали збитків за один день. Чи закінчується шлях підвищення Ethereum в цій боротьбі між биком і ведмедем?

Один. Макроекономічні вітри + прихильність капіталу, середньострокова логіка зростання є міцною

Поточне макроекономічне середовище надає потужний імпульс для Ethereum, цикл підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи входить у фінальну стадію, очікування зниження ставок продовжують зростати, ліквідність на ринку поступово розширюється, що забезпечує підтримку для відновлення оцінки ризикових активів. Ще більш важливо, що Ethereum завершив трансформацію з "концептуальної спекуляції" в "активне розподілення", ставши основним об'єктом для інституційних інвестицій. У серпні 2025 року чистий притік коштів в американський ETF на спотовий Ethereum досяг 3,87 мільярда доларів за місяць, встановивши історичний рекорд, в той час як чистий відтік коштів з Bitcoin ETF за той же період помітно зріс, тенденція "відмови від BTC на користь ETH" стає все більш очевидною. Його річна прибутковість від стейкінгу в 4,5%-5,2%, разом із дефляційним механізмом протоколу EIP-1559, дозволяє "цифровій нафті" отримати широке визнання традиційного капіталу.

Два, тиск на рівні 4000 доларів виражений, але важко перешкодити основі зростання

З технічної точки зору, в区间 3900-4000 доларів сформувався сильний рівень опору, кожен раз, коли ціна піднімалася, відбувалася корекція з збільшенням обсягу торгівлі, що свідчить про сильне бажання реалізувати прибуток. Але на відміну від бульбашкового зростання 2021 року, яке було обумовлено емоціями роздрібних інвесторів, ця хвиля зростання базується на еволюції екосистеми та підтримці інституційних інвестицій, що робить її основу більш стабільною. У травні 2025 року оновлення Pectra підвищить ліміти стейкінгу та оптимізує користувацький досвід, а наступне оновлення Fusaka ще більше підвищить пропускну здатність даних, закладаючи основу для розширення екосистеми Layer2. Постійні технологічні нововведення постійно зміцнюють його основні конкурентні переваги.

Третє, екологічний наратив триває, численні позитивні фактори чекають на свій час.

Історія зростання Ethereum продовжує писатися: після хардфорка Dencun, витрати на транзакції Layer2 різко знизилися на 90%, процес масового впровадження прискорився; технологія абстракції облікових записів спростила процес транзакцій, значно знизивши бар'єри для користувачів; в умовах злиття AI та блокчейну, Ethereum завдяки своїй величезній екосистемі залишається в центрі уваги. Крім того, з кінця 2025 року до першої половини 2026 року, пропозиції щодо оновлення EIP-7642, EIP-7823 та інших поступово реалізовуватимуться, покращуючи споживання пропускної здатності вузлів і ефективність перевірки транзакцій, забезпечуючи продуктивність мережі.

Чотири, ризики та можливості існують поруч, змінні потрібно насторожити

Шлях до зростання Ethereum не є легким. Домінування Bitcoin на ринку залишається стабільним, зростання екосистеми Layer2 відводить частину доходів від Gas-кошту основної мережі; коливання макроекономіки, раптові зміни в ринкових фінансах та інші несподівані фактори можуть викликати короткострокові коливання ринку. Ще більш важливо, чи зможе Ethereum позбутися характеристики "високобета" активу з високою волатильністю та перетворитися на "цифрові облігації" зі стабільною вартістю, все ще потребує часу та перевірки ринком.

П’яте. Висновок: в умовах ключових суперечок вершина все ще попереду.

У короткостроковій перспективі, повторні тести на рівні 4000 доларів є як тиском, так і накопиченням сил, ймовірність прориву поступово зростає. У середньостроковій перспективі протягом 6-12 місяців, якщо ETF на спотовий Етер продовжить вивільняти ліквідність, ціна може досягти діапазону 4500-5200 доларів. Справжній довгостроковий пік Етер не є єдиною числовою вартістю, а є критичною точкою вартості, що виявляється в повній інтеграції екосистеми в різних галузях та глибокій інтеграції з реальною економікою. Очевидно, цей момент ще не настав, і шлях дослідження вартості Етер все ще сповнений простору для уяви.