Протягом останніх двох років фондовий ринок США наче отримав магічний поштовх — концепція AI літає повсюдно, очікування зниження процентних ставок підтримують оцінки, а ціна акцій технологічних компаній настільки висока, що це вже не викликає жодних запитань. Але у 2026 році ця пастка може перестати працювати.

Чому так? Тому що ринок переходить від «готовий слухати історії» до «дивитися лише на реальні результати».

Спочатку про AI. Раніше, якщо компанія на пресконференції згадувала машинне навчання або великі моделі, акції могли зрости. Але тепер інвестори не такі наївні — скільки ви насправді заощадили на витратах завдяки AI? Наскільки підвищилась ваша рентабельність? Компанії, які не можуть надати дані, в 2026 році будуть проголосовані ногами. Це не крах технологічного бульбашки, а зміна цінової логіки: повернення від "цінності концепції" до "цінності результату".

Знову погляньте на ФРС. Чи знижувати процентні ставки, чи ні, вже не є головним, ключовим є те, чи вірить ринок у судження Пауела. Якщо вірять, що інфляція під контролем, а економіка м'яко приземляється, тоді підприємства наважаться розширити діяльність, а капітал зможе вийти на ринок; але якщо вважають, що ФРС «малює картинку», оцінки відразу ж потрібно буде знижувати. Ця психологічна гра важливіша, ніж реальні зміни процентних ставок.

Є ще один аспект, який легко можна пропустити: глобальні капітали серйозно розглядають можливість диверсифікованого розподілу. Цифрова економіка Індії, суверенний фонд Близького Сходу, зелена трансформація Європи, реорганізація ланцюгів постачання в Південно-Східній Азії... ці місця починають демонструвати реальний дохід. Американські акції протягом останніх десяти років отримували прибуток завдяки "єдиному вибору", але 2026 рік може стати першим великим запитанням для капіталів: чи не слід мені трохи диверсифікувати?

Сказати прямо, у 2026 році американський фондовий ринок не просто зросте чи впаде, а увійде в етап «великої перезавантаження» — ті компанії, які тільки вміють робити презентації, будуть вигнані з гри, а справжні підприємства, які можуть підвищити ефективність за допомогою технологій та довести свою цінність даними, зможуть залишитися і продовжити отримувати високу оцінку. Це не ведмежий ринок, це запуск механізму відбору.