Результати ринку за останні два тижні змусили багато хто засумніватися у своїх судженнях. Спочатку вважалося, що у грудні буде обов’язкове зниження процентної ставки, але раптово всередині Федеральної резервної системи почалася яструбина хвиля — кілька ключових осіб послідовно змінювали свою риторику, і швидкість зміни позиції стала несподіванкою.

Недавно представник Філадельфійського ФРС Полсон досить прямо заявив: подальше зниження ставок вже на "краю небезпеки". Ще більш показовий випадок — Голдсміт з Чиказького ФРС, який раніше був прихильником "яструбиних" поглядів, несподівано заявив, що готовий поставити проти більшості, щоб натиснути на гальма. Варто зазначити, що раніше ці два зосереджувалися на важливості збереження зайнятості, а тепер колективно повернулися у протилежний бік, і ринок, звісно, почав панікувати.

Проблема може бути не лише у зміні політики. Останнім часом на ринку спостерігається явна зміна — сила покупців стає дедалі слабшою, глибина книжки замовлень зменшилася більш ніж удвічі. Що це означає? На ринку взагалі немає достатньо капіталу для підтримки цін. Ще цікавіше — навіть такі гіганти, як Meta і Amazon, почали випускати облігації для фінансування AI-проектів, що свідчить про те, що навіть технологічні гіганти під час такої кризи не хочуть використовувати власні кошти.

Щодо обвалу біткоїна — деякі звинувачують у цьому "захоплення США 12 тисяч BTC, що призвело до руйнування довіри до децентралізації". Така логіка нелогічна — у минулому було конфісковано ще більше криптовалюти у справі Silk Road, і ринок все одно зростав. Ймовірна причина — відтік капіталу з ETF-фондів та посилення боргівливості долара. Біткоїн ніколи не був активом для укриття від ризиків, він більше схожий на підсилювач ліквідності долара — коли її багато, він зростає, коли менше — падає.

Дані з ринку праці за вересень стали поворотним моментом. Створено 119 тисяч нових робочих місць, що значно перевищує очікування ринку, і це змусило Morgan Stanley терміново переглянути прогноз на зниження ставок у грудні. Тепер в ФРС явно розділилися на два табори: один боїться краху зайнятості, інший — повернення інфляції. А недавній обвал у жовтні вже зруйнував ринкові настрої — тепер майже ніхто не наважується купувати активи.

Недавно представник ФРС Кук зробила важливу заяву — вона сказала, що зараз ціни на активи знаходяться на історичних максимумах, і великого корекційного падіння "повністю не дивуватиметься". Якщо ви все ще чекаєте на зниження ставок для порятунку ринку, можливо, варто переоцінити ситуацію.

Як ви вважаєте, чи буде зниження ставок у грудні? Де знаходиться дно цього коригування біткоїна?