"Ядерне" попередження від BlackRock: $38 трлн держборгу США запускають "суперцикл інституцій" на крипторинку

Коли найбільша у світі керуюча активами компанія BlackRock рідко робить різкі заяви, ринок сприймає це не як прогноз, а як оголошення. У нещодавно опублікованому інституційному огляді BlackRock чітко вказує: прорив федерального боргу США позначки $38 трлн стане "ядерним" каталізатором наступного суперциклу криптовалют. Це не сигнал від якогось KOL, а системний сигнал про зміну тренду від володаря $10 трлн з Волл-стріт.

$38 трлн боргу: "сіра носоріг", яку не уникнути

Станом на жовтень 2025 року сукупний держборг США офіційно перевищив $38 трлн, що дорівнює 123% ВВП. Страшне тут не саме число, а темп його зростання — за останні 5 років додано $10 трлн боргу, більше, ніж за попередні 20 років разом. Витрати на обслуговування боргу вже перевищили оборонний бюджет, ставши третьою за величиною статтею витрат федерального уряду.

Ще гірше те, що ця тенденція не має жодних ознак зворотності. BlackRock прямо заявляє у звіті: незалежно від того, яка партія при владі, боргова проблема не зникне. Обидві партії заради голосів не ризикують чіпати соціальні виплати: скорочувати податки легко, урізати витрати складно — борг лише зростатиме. Це означає, що девальвація валюти стане "пасивним вибором" для США, щоб уникнути дефолту.

Коли традиційні захисні інструменти перестають працювати, глобальний капітал мусить шукати нові якорі цінності.

"Потрійний провал" традиційних хедж-інструментів

Аналіз BlackRock показує: під тінню $38 трлн боргу три класичні захисні активи зазнають системних викликів:

Держоблігації США втрачають статус "безризикових". На тлі сумнівів у стійкості боргу іноземні центробанки продовжують скорочувати позиції, ризик виснаження ліквідності US Treasuries зростає. У жовтні 2025 року обсяг місячного розпродажу US Treasuries іноземцями сягнув максимуму з 2020 року.

Волатильність золота зростає. На тлі геополітичних криз та рекордних закупівель центробанків золото хоч і тримається, але річна волатильність зросла з 10% до 25%, ефективність як хеджу зменшилась.

Фондовий ринок на історичних максимумах. Оцінки акцій США вже перевищили рівень "дотком-бульбашки" 2000 року, потенціал зростання обмежений, а чутливість до ставок — максимальна.

В такому середовищі три ключові властивості криптовалют нарешті отримали інституційне визнання:

1. Атрибут позадержавного активу: наратив "біткоїн — цифрове золото" по суті є прямим хеджем проти фіскального ризику країни. Обмежена емісія 21 млн монет різко контрастує з необмеженою емісією долара.

2. Висока кореляція з глобальною ліквідністю: коефіцієнт кореляції BTC з глобальним агрегатом М2 сягає 0,85, він точно відображає зміни ліквідності. Коли роздутий борг змушує центробанки "друкувати", біткоїн стає "губкою" для ліквідності.

3. Стейблкоїни як міст між фіатом і крипто: USDT, USDC вже формують "тіньову доларову систему" з $500 млрд щоденних розрахунків. BlackRock окремо наголошує: "Стейблкоїни вийшли з ніші та стали ключовим мостом між традиційними та цифровими фінансами".

"Ефект маховика" експансії стейблкоїнів: від $306 млрд до $4 трлн

Ядро цього інституційного суперциклу — експоненційне зростання ринку стейблкоїнів. Зараз їх сукупна пропозиція близько $306 млрд, а внутрішній прогноз BlackRock вражає: до 2030 року ринок стейблкоїнів може сягнути $1,9 трлн (базовий сценарій), а в оптимістичному — $4 трлн.

Цей прогноз базується на трьох драйверах:

1. Витрати на емісію прямують до нуля. Після змін у eSLR (доповнюючий коефіцієнт левериджу) банки можуть необмежено купувати US Treasuries під резерви стейблкоїнів без додаткового капіталу. Circle вже переводить резерви у 0-3-місячні короткі облігації, витрати на емісію різко падають.

2. Вибух попиту з боку інституцій. Токенізований фонд BlackRock BUIDL залучив $500 млн за місяць, загальний AUM наближається до $2,9 млрд, за цим стоїть агресивний скуп банків на кшталт JPMorgan. Goldman Sachs вже назвала арбітраж "стейблкоїн-короткі облігації" найприбутковішою угодою 2026 року.

3. Повний "зелений світло" політики. Адміністрація Трампа з великою ймовірністю скасує SAB 121 і ухвалить закон про стейблкоїни. Це дає зелене світло банкам легально випускати й зберігати стейблкоїни — тобто інтегрувати їх у мейнстрім-фінанси.

Коли стейблкоїни виростуть з $306 млрд до $4 трлн, це означатиме повне зняття "стелі плеча" на крипторинку. DeFi, RWA, мем-коїни, Layer2 — всі сегменти отримають безпрецедентний приплив ліквідності.

Передстартові маневри Волл-стріт: інституції вже "переводять активи в крипту"

Звіт BlackRock — не теорія, а маніфест дій:

• ETF на BTC та ETH вже схвалено SEC, залучено понад $50 млрд, з яких 75% — це нові клієнти iShares.

• Фонд BUIDL став найбільшим токенізованим продуктом на US Treasuries, даючи інституціям легальний ланцюговий дохід.

• Альянс Circle та Coinbase створює повний цикл "стейблкоїн — платіж — зберігання".

Як повідомив трейдер з Castle Hedge Fund: "Коли дохідність падає нижче 3%, ми переводимо всі клієнтські кошти з коротких облігацій у крипто. Цього разу послаблення SLR — постійне, а не тимчасова поблажка".

Це підтверджує оцінку CEO BlackRock Ларрі Фінка: біткоїн вже не "спекулятивний актив", а "альтернативний актив у портфелі" на рівні з золотом.

Ризики й можливості: дві сторони суперциклу

Але цей борговий суперцикл — не автоматична вигода:

Ризик 1: Регулятивний удар у відповідь. Якщо $4 трлн стейблкоїнів розхитають традиційні банки, SEC чи FSOC можуть ввести жорсткіші вимоги до капіталу або навіть обмежити участь банків.

Ризик 2: Інфляційний вибух. Агресивне зниження ставок підігріє попит, а якщо пропозиція відреагує повільно — інфляція спалахне знову. Тоді ФРС буде змушена різко змінити курс, крипторинок чекають "американські гірки".

Ризик 3: Технічні виклики. Чи зможуть механізми ліквідації DeFi пережити 10-кратне зростання плеча? Чи встигне ефективність блокчейнів за традиційними фінансами? Відповідь дамо у 2026 році під час стрес-тесту.

Висновок: фінал боргової кризи — старт крипти

Підтекст звіту BlackRock гранично прозорий: боргова криза США — більше не "макро-тінь" для криптовалют, а їхній драйвер adoption. Коли традиційна фінансова система захлинається в боргах, криптоактиви переходять з "альтернативи" в "резервний фінансовий план".

Чим вищий борг — тим привабливіша крипта; чим неконтрольованіша боргова динаміка — тим більше інституції потребують позадержавних активів. Це не спекуляція, це коли Волл-стріт сам відкручує кран і спрямовує потік у крипто.

Крипторинок 2026-го стане ареною суперциклу, який запустять борговий страх і експансія стейблкоїнів. $200 тис. за біткоїн, $20 тис. за ефір, $1 000 за Solana — ці цілі, що здаються фантастичними, можуть виявитися навіть консервативними на тлі $4 трлн стейблкоїнів.

Справжня вечірка тільки починається у 2026-му. Але пам’ятайте: у банкеті ліквідності вижити важливіше, ніж швидко заробити. Коли всі святкують — зберігайте тверезість, це і є ключ до проходження циклів. #美国债务危机 #贝莱德 #稳定币 #加密货币 #інституційні_інвестиції

Попередження про ризики: Прогнози BlackRock базуються на поточному політичному середовищі, у разі суттєвих змін регуляторної політики чи макроекономічної ситуації темпи розширення стейблкоїнів можуть бути нижчими від очікуваних. Крипторинок високо волатильний, оцінюйте ризики відповідально.

$BTC ‌$ETH ‌$GT ‌