#数字货币市场洞察 **Коли надзвичайно хороша фінзвітність зустрічається з панікою на ринку: хроніка випаровування 2 трильйонів доларів**

Четвергові торги на американському фондовому ринку, за словами партнера Goldman Sachs Джона Флереда, були «настільки драматичними, що перехоплювало подих».

NVIDIA представила фінансовий звіт, до якого навіть аналітики не змогли придертися. Здавалося б, у такій ситуації трейдери мали б з полегшенням зітхнути? Але сталося навпаки — вони лише прискорили захисні дії, ніби передчуваючи, що щось не так.

Ринок відповів на це занепокоєння найпрямішим чином.

За першу годину після відкриття S&P 500 зріс на 1,9%, усі раділи. Але вже о першій годині дня все різко змінилося — індекс розвернувся і пішов донизу. Це була найзначніша денна амплітуда з квітневої турбулентності. Ще гірше: ринкова капіталізація скоротилася більше ніж на 2 трильйони доларів, а закриття відбулось нижче 100-денної середньої — вперше за кілька місяців. Індекс страху VIX? Миттєво підскочив вище 26.

**Трейдери були в абсолютному шоці**

Здавалося б, гарні новини — чому ж ринок падає?

На ринку почали ширитися різні версії пояснення: хтось вважає, що неоднозначні дані по зайнятості у вересні змусили всіх сумніватися у планах ФРС щодо зниження ставок; інші побоюються, що оцінка активів вже надто завищена; а технічні аналітики вказують, що алгоритмічна торгівля короткострокових фондів спровокувала ланцюговий продаж.

Флеред у звіті для клієнтів використовує яскраву метафору: «Сьогоднішній ринок — як людина, що вся у шрамах, скрізь сліди ран». Усі щосили хеджуються від «надмірного ризику», з єдиною метою — зберегти свої прибутки й збитки, а про решту ніхто не думає.

Дані з торгового столу Goldman Sachs ще показовіші: у сфері макропродуктів раптово зросла кількість коротких позицій. ETF, індивідуальні кошики, ф'ючерсні контракти — усе масово шортять.

**Що говорить історія**

Флеред переглянув архіви: з 1957 року ситуація, коли S&P 500 відкривається стрибком понад 1% і завершує день падінням, траплялася лише вісім разів.

Але є й цікава статистика: після таких екстремальних розворотів ринок зазвичай поводиться непогано. На наступний день і наступного тижня середнє зростання становить щонайменше 2,3%, а через місяць — у середньому 4,7%.

Підсумок Флереда досить цікавий: «Такі розвороти насправді змушують інвесторів переглянути свої ризики. З цього боку — це не зовсім погано».

Простіше кажучи, коли ринок починає діяти всупереч логіці, можливо, саме час спокійно переглянути власний портфель.