#美联储重启降息步伐 12 грудня доля зниження ставки ФРС вже вирішена, але ринок у розпалі святкування закладає підґрунтя для ризиків. З одного боку, ймовірність зниження ставки понад 80% приваблює потік капіталу, з іншого — дохідність довгострокових держоблігацій США навпаки зростає. Що ж насправді приховує це дивне розходження?

**Стеля S&P 500 вже перед очима**

Індекс наближається до позначки 6900, "бики" вже неодноразово розповідали історію про зниження ставки. Але чи не побіжить весь прибутковий капітал, коли очікування стануть реальністю? Чи зможе індекс подолати бар’єр з 6880 до 6900 — саме це визначить, чи підемо на 6950, чи відкотимось до 6700. Багато хто не усвідомлює: найнебезпечніший момент часто настає саме тоді, коли «позитив» вже відбувся.

**Справжній драйвер зростання можуть упустити**

Замість того, щоб стежити за засіданнями ФРС, краще зверніть увагу на те, як розвиваються стейблкоїни. Обсяг токенізованих держоблігацій США вже перевищив $7,4 млрд, а темпи зростання випереджають навіть традиційні стейблкоїни. Такі гіганти, як BlackRock і Fidelity, вже на ринку. Чому такий ажіотаж? Тому що юридичні бар’єри знято — комплаєнтні стейблкоїни більше не в "сірій зоні", їх чітко визначили як нецінні папери, а також вимагають резерв 1:1 у якісних активах.

Що це означає для долара? З’явився абсолютно новий інструмент розширення. Емітенти стейблкоїнів стають новими покупцями держоблігацій США, а створений ними попит — це реальні гроші. Але варто пам’ятати: BIS вже попереджав, що відтік може завдати більшого удару по держоблігаціях США, ніж приплив. Довгостроково обирайте емітентів із високою прозорістю та глибокою комплаєнс-структурою. $BTC $ETH $ZEC всім варто звернути увагу на ці зміни.