#美联储重启降息步伐 Вчора на ринку спостерігалися значні коливання — ф'ючерси на Nasdaq відкрилися падінням на 1,5%, а біткоїн впав ще різкіше, просівши на 6% за пів години. Екран був повністю зеленим, багато хто почав нервувати.

У чаті хтось занепокоївся, вигукуючи "чорний лебідь прийшов", і після серії дій залишився без позицій. Але якщо придивитися уважніше, ця хвиля падіння зовсім не була несподіванкою — це очевидний відтік капіталу.

Правда насправді цілком зрозуміла. Уряд США майже 40 днів перебуває на межі шатдауну, рахунок TGA майже спустошений, минулого тижня екстрено випустили понад 160 мільярдів короткострокових облігацій. Що це значить? Ринку доводиться купувати ці облігації живими грошима, і величезна ліквідність у розмірі понад 100 мільярдів була просто висмоктана. Акції та крипторинок і так тримаються на грошових потоках — варто ліквідності скоротитися, і падіння неминуче.

Додайте до цього заяву ФРС: "напрямок політики ще не визначено" — лише одна ця фраза знизила ймовірність зниження ставки у грудні з 70% до менше ніж 45%. Короткостроковий капітал уночі почав знижувати плече, хвиля закриттів позицій лише погіршила вже й так напружену ліквідність.

Є ще один важливий нюанс — міжбанківське кредитування стало напруженим. Інструменти екстреної ліквідності ФРС вже використовуються на рівні максимумів після ковіду, а банкам дедалі складніше позичати гроші вночі. Зовні здається, що грошей на ринку достатньо, але насправді активний капітал весь заблокований у держоблігаціях та операціях зворотного репо, і не може потрапити на фондовий чи крипторинок.

Це падіння — не початок ведмежого ринку. Щойно проблема шатдауну буде вирішена, а від ФРС пролунають хоч якісь м'які сигнали, цей виведений капітал обов’язково повернеться. Ті, хто зараз панічно продає, просто викидають свої монети на дні. Дійсно розумна стратегія — тримати кеш і стежити за основними монетами, які впали надто сильно.

На ринку завжди вистачає волатильності, бракує лише тих, хто здатен бачити логіку речей. Принципи, про які я вже говорив — керування позиціями, відсутність стадного інстинкту — особливо важливі саме у такі моменти. Щойно з’явиться сигнал повернення ліквідності, можливості не забаряться. Бізнес у крипті — це якраз про те, щоб заробити на розумінні цих коливань.